01. 前言
最近有網友希望能有一些黑馬基金經理的介紹，也有網友反饋他們投資明星基金經理如諾安蔡嵩松、銀河鄭巍山、萬家黃興亮等出現波動很大，小心臟受不了。這裡的需求其實總結下來就一點---能漲抗跌，既要基金經理收益能力在前20%，最好能進前10%，又要基金的回撤小，但往往收益與回撤（風險）是一對孿生兄弟，因此，大家在收益與風險的選擇上一定要做一個權衡。
關於黑馬基金經理，還有一個特徵就是市場普通投資者關注還不夠，但有些基金經理卻已經被機構重倉持有。今天開始，愚夫做兩個事情，一個是建立一隻黑馬基金組合，一個是系列介紹黑馬基金經理。入選的基金經理有幾個條件：業績排名前20%、基金近1年最大回撤低於18%、基金規模大於5億小於80億、有機構持倉。
今天我們重點介紹黑馬基金經理---海富通黃峰（之前有分析，不知有多少人買了這隻基金），在介紹之前，愚夫先談一談關於收益與風險平衡的問題。
02. 收益與風險平衡
關於風險與收益的權衡，愚夫在之前的相關文章也有介紹，核心一點：如果你的投資時間長（至少1年），風險可以高一點，少看短期，不要每天關心基金漲跌，至少按照月度/季度去觀察基金的表現情況。如果你的投資時間較短，那就降低收益預期，買相對穩健的基金，並且做好偏股基金+債券基金+現金的組合。另外，關於風險控制與收益均衡方面，有兩個基金公司的產品在風險控制方面是做得非常出色的---交銀、興全，大家最近看到針對基金公司持倉的市盈率的對比分析，興全與交銀的持倉市盈率是相對比較低（見下圖），其次興全與交銀的基金股票倉位一般也維持在80%左右，這二家基金公司都有非常出色的基金經理，如興全的董承非、謝治宇、喬遷、陳宇，交銀三劍客 王崇、何帥、楊浩等。
愚夫之前介紹的系列基金經理中，有部分基金經理是屬於這種能漲抗跌類型的。
這裡愚夫簡單談一下交銀楊浩，楊浩管理的兩隻代表性基金：交銀定期支付雙息平衡和交銀新生活力靈活配置，前者倉位一直維持在60%左右，後者倉位一直維持在80%左右，近1年最大回撤8.6%和11.43%，基金回撤控制非常好，這兩隻基金各類基金評級機構都給予了五星基金。
03. 黑馬基金經理---海富通黃峰
在看下面的評價之前，請大家先來回顧一下之前對黃峰的分析：基金經理測評（六）：深藏若虛——海富通黃峰
1、基金業績
大家從上面兩張圖可以看到，各階段指標都優於同類平均和滬深300指數，這個業績已經連續保持了10個季度，近1年最大回撤13.04%，收益回撤比6.43，表現非常牛逼。
2、基金經理PK
從近1年/2年/3年的收益來看，海富通內需熱點混合秒殺各類消費類積極，短期來看，今年以來跑輸匯添富消費行業混合，更是秒殺易方達消費行業股票基金。
3、機構持倉與基金換手率
2019年末機構持倉佔比64.25%，非常受機構歡迎，海富通內部也有少量自持。黃峰的基金目前換手率降下來了，從19年開始，前十大重倉股的變化不大也可以得到佐證，已經從交易型投資經理向價值型投資轉變。
4、投資風格
黃峰管理海富通內需熱點已經5年，但前面2年業績不好，當時是臨危受命（海富通出現多個基金經理老鼠倉事件）一下子管理了4只基金，管理的基金太多，並在經驗不足的情況下，投資業績很差，之後剝離掉其他基金之後，投資業績回升快，這裡的心路歷程還沒有看到黃峰有公開的提及。黃峰投資風格主要有幾個特點：
1）集中持股，換手率低，前十大重倉股佔比超70%，持有的股票總數量也不多，與馮明遠剛好相反。優秀股票長期持有，從19年開始，十大重倉股變化較少。
2）愛好“喝酒吃藥”，19年重配白酒，2020年重配白酒+醫藥，時機把握較好。
摘自基金季報：“二季度，本基金基本按計劃操作，相比一季度適度樂觀，整體上進一步提升倉位至高位水平，結構上適度提高成長類資產權重，主要是進一步加大醫藥類資產配置比例，增加科技類資產配置，同時進一步降低白電龍頭配置比例，略降食品飲料配置比例。
展望三季度，大的環境確定性較高，大概率是經濟環比改善但企穩仍需持續觀察，流動性寬鬆但邊際偏緊，權益市場的主要風險是結構性高估值壓力。本基金仍將以中長期視角下的優質龍頭資產為核心，搭配成長類個股；加強估值風險防範，突出強調成長股的基本面跟蹤。”
上面一段文字摘自基金季報，預計三季度將繼續減少白酒與醫藥的配置，但白酒醫藥的龍頭估計不會減多少倉，配置向龍頭集中。增加科技成長股的配置，具體情況咱們4季度再看。
前十大重倉股行業佔比
詳細的分析請見之前的文章：基金經理測評（六）：深藏若虛——海富通黃峰
申明：以上內容不作為大家投資的依據，據此操作責任自負！
基金投資三原則：“三好法”選基、閒錢投資、長期持有！
投資有風險，買基需謹慎！
