漳州片仔癀藥片是福建人的家中常備藥物，不過可能很多人都不知道片仔癀公司除了製藥，還賣面霜、精華液等化妝品吧，甚至已經在籌備分拆化妝品子公司上市了。
10月23日，中華老字號片仔癀公佈了三季度業績報告，同時還宣佈了擬分拆化妝品業務上市。
片仔癀認為，分拆片仔癀化妝品子公司上市有利於發揮資本市場優化資源配置的作用，提升公司和控股子公司片仔癀化妝品的核心競爭力，分拆後上市公司仍將維持對片仔癀化妝品子公司的控制權，不會對公司其他業務板塊的持續經營運作構成實質性影響。
主業遭遇天花板
目前，中國只有片仔癀和雲南白藥兩個是國家絕密的配方，為國家一級中藥保護品種，實際保護期為永久。
永久保密的配方是片仔癀的“護城河”，雖然有著“護城河”，片仔癀也有自己的擔憂。
片仔癀原材料主要成份包括天然麝香(含量3%)、天然牛黃(含量5%)、蛇膽(含量7%)、三七(含量85%)等名貴藥材，其中天然麝香原材料成本佔比40%。
由於近年來野生動物保護力度大、國家管控嚴格，導致天然麝香更加稀缺、供不應求，目前國家每年天然麝香配額在500公斤左右，國內目前允許使用天然麝香投料的中成藥企業共16家，據稱其中一半給了片仔癀。
除了麝香稀缺，另一原料天然牛黃價格上漲也讓片仔癀備受壓力。
2020年1月，國盛證券發佈研報中稱：天然牛黃的市場價格在2017-2019年由15-20萬元/公斤上漲至40-50萬/公斤，僅牛黃一項，近三年單顆片仔癀錠劑成本就增加了30-40元。
因原材料價格不斷上漲，片仔癀也從2005年的125元/粒提價到目前590元/粒，漲幅近5倍，基本保持了一年調整一次價格的規律。
受限於原材料稀缺，片仔癀產品難以大規模量產，因此片仔癀藥品的營收似乎觸及了天花板，此次片仔癀分拆化妝品子公司，其實也是在尋求片仔癀藥品之外的第二賽道。
佈局化妝品領域
片仔癀起源於明朝，2003年登陸資本市場，實控人為漳州市國資委。
作為一家老字號中藥企業，片仔癀以核心產品片仔癀起家。片仔癀主要用於急慢性肝炎的治療，是國家一級中藥保護品種，有“中華特效抗生素”之稱。其系列產品包括片仔、片仔癀膠囊、複方片仔含片、複方片仔癀軟膏、複方片仔痔瘡膏等。
2014年，片仔癀提出 “一核兩翼”發展戰略，即在夯實以片仔癀系列產品為主的醫藥製藥基礎上，加強化妝品、日化品及保健品兩翼。多年來，片仔癀不斷加強其在片仔癀藥品之外的佈局。目前，片仔癀旗下產品已經橫跨藥品、化妝品、日化品、保健品多個領域。
此次擬分拆至科創版上市的是化妝品業務板塊，主要經營主體為控股子公司為福建片仔癀化妝品有限公司，該公司由片仔癀和漳州市國有資產投資經營有限公司分別持股90.1869%和9.8131%，實際控制人為漳州市國資委。
該公司成立於2002年，註冊資本1.97億元，主要從事化妝品的研發、生產和銷售，旗下擁有“片仔癀”、“皇后”等品牌，涉及護膚品、清潔洗護等系列。片仔癀化妝品還建立了覆蓋百貨專櫃、日化店、藥店連鎖、體驗館、體驗店、電子商務及商超等多種渠道的銷售網絡。
業績方面，根據歷年財報數據，片仔癀化妝品業績連年增長，2017年、2018年、2019年的營收分別為1.75億元、2.74億元、4.3億元，同期淨利潤分別為2103萬元、4246萬元、8094萬元。
從今年三季報數據來看，片仔癀2020年前三季度營收50.57億元，同比增長16.78%。其中，片仔癀系列藥品實現營收22.4億元，化妝品、日化板塊收入為6.49億元。儘管營收佔比不高，化妝品業務卻是僅次於藥品的第二高毛利產品。2020年上半年，片仔癀肝病用藥的毛利率為79.49%，化妝品、日化板塊的毛利率則為64.09%，這些數據足以證明片仔癀化妝品業務發展空間不容小覷。
不過，化妝品行業激烈的市場競爭仍是當下片仔癀需要面臨的一個坎。
根據新思界產業研究中心發佈的《2020-2024年化妝品行業市場現狀及投資前景預測報告》顯示，近年來，我國化妝品行業發展態勢良好，市場規模逐漸擴大，2019年，我國化妝品市場規模接近4800億元，同比增長14.2%，2014-2019年均複合增長率超過9.5%，預計2020-2024年我國化妝品行業仍將保持快速發展態勢。
千億規模的化妝品市場，自然巨頭林立，包括歐萊雅、雅詩蘭黛、LVMH等歐美玩家，還有百雀羚、自然堂、韓束、完美日記等國內化妝品企業，再加上雲南白藥、同仁堂、馬應龍等跨界藥企。
在化妝品領域，片仔癀沒有了保密配方這個別人難以企及的“護城河”，想要多分一塊蛋糕就要做最好的準備。
而此次籌謀分拆上市，只是片仔癀講好化妝品故事的開始。（來源：中新網）
