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上海國際航運研究中心航運發展研究所發佈《中國沿海乾散貨運輸市場雙週報（2020.09.12-2020.09.25）》。本期雙週報指出，本期沿海散貨綜合運價指數小幅下跌。其中，煤炭方面，市場需求減弱，運價大幅下跌；鐵礦石方面，鋼材生產積極性減弱，沿海運價小幅下跌；糧食方面，採購商持續觀望，運價小幅下跌。市場綜述：本期沿海散貨綜合運價指數小幅下跌
上海航運交易所2020年9月25日發佈的中國沿海（散貨）運價指數（CBFI）報收於1063.71點，較上期小幅下跌4.40%（如圖1）。三大貨種方面，煤炭、鐵礦石、糧食運價指數均有明顯下跌（如表1）。
煤 炭：市場需求減弱，運價大幅下跌
需求：電煤消費需求減弱，電廠日耗大幅下跌
本期，“秋分”已至，氣溫下行，居民用電持續下跌，且水電擠壓效應增強，浙能電力電廠日均耗煤量大幅下滑。電廠庫存方面，正值電煤消費淡季，但國慶假期和大秦線檢修在即，電廠開啟節前補庫模式。截至9月25日，浙能電力電廠存煤量為440萬噸，同比小幅上漲1.15%；日均耗煤量為9.8萬噸，同比大幅下跌28.99%（如圖2）。
2020年8月，氣溫保持上升態勢，均溫超往年同期，且工業用電4709億千瓦時，同比上漲9.9%，全社會動力煤消費同比上升。2020年8月全社會動力煤總消費31291萬噸，同比小幅上漲4.36%（如圖3）。
供給：國內煤炭價格小漲，進口煤炭價格上漲
國內煤炭方面，雖然居民用電減少，但受大秦線即將檢修及北方港口煤炭到港量大幅減少的影響，煤價小幅上漲。截至9月25日，環渤海動力煤價格指數報收於549元/噸，較上期小幅上漲（如圖4）。
進口煤炭方面，紐卡斯爾港煤價、理查德灣和歐洲三港煤價均有所上漲。截至9月25日，紐卡斯爾港煤炭價格報收於54美元/噸，較上期小幅上漲10.20%；理查德灣煤炭價格報收於57.2美元/噸，較上期微幅上漲0.62%；歐洲三港煤炭價格報收於51.5美元/噸，較上期小幅上漲1.98%（如圖5）。
港口：秦皇島港鐵路供給量小幅下跌、水路調出量微幅上漲
由於國慶假期和大秦線秋季集中檢修將至，鐵路積極組織貨源，加大發運，保障港口存煤量。同時，電廠也開啟節前階段性補庫模式，拉運動能增加。截至9月25日，秦皇島港口煤炭日均供給量為47.44萬噸，較上期小幅下跌1.33%；日均水路調出量47.44萬噸，較上期微幅上漲0.55%；秦皇島港內貿煤炭庫存量為503.5萬噸，較上期微幅下跌0.49%（如圖6）。秦皇島港錨地平均船舶數量約為50艘，較上期增加18艘。
2020年8月，國內經濟持續復甦，8月沿海港口內貿煤炭發運量8126.35萬噸，同比小幅上漲5.92%（如圖7）。
預測：各航線運價大幅下跌，下期運價或小幅下行
本期，下游居民用電需求減弱，市場對於高價煤炭接受度降低，且傳出“發改委即將放鬆進口煤管控”的消息，於是下游用戶紛紛暫停採購,等待相關政策的進一步確定及落地，從而導致運價大幅下跌。截至9月25日，上海航運交易所發佈的新版沿海煤炭綜合運價指數報收於678.33點，較上期大幅下跌18.75%（如圖8），各航線運價大幅下跌（如表2）。
下期，將迎來國慶長假，氣溫逐漸下行，居民用電需求維持低位；且大秦線檢修定於10月7日，為期25天，港口煤炭供應將維持緊張局面。在當前煤炭消費淡季、下游電廠庫存高位的情況下，沿海煤炭運輸市場預計維持供需雙弱的局面。同時進口煤限制政策暫不確定，如果放鬆將對沿海煤炭運輸市場造成一定衝擊。綜合以上考慮，預計下期沿海煤炭運價仍將保持小幅下跌。
鐵礦石：鋼材生產積極性減弱，沿海運價小幅下跌
需求：鋼材價格小幅下跌，鋼廠生產積極性減弱
本期，鐵礦石價格小幅下降，鋼材價格相應小幅下降。截至9月25日，普鋼綜合指數（絕對價格指數）報收於4004.84點，較上期下跌62.50點（如圖9）。鋼廠盈利率報收於93.51%，上期小幅下降1.30%（如圖10）。
鋼廠生產積極性略微減弱。截至9月25日，全國調研的247家鋼廠高爐開工率為90.63%較上期微幅下跌0.26個百分點（如圖11）。鋼廠進口礦鐵礦石庫存與國產礦鐵礦石庫存下滑。截至9月25日，全國調研的64家鋼廠進口礦庫存1846.02萬噸，進口礦平均可用天數29天，較上期增加5天；國產礦庫存85.32萬噸，國產礦平均可用天數13.21天，較上期減少2.7天（如圖12）。
供給：國內外礦石價格小幅下跌，國外鐵礦石發貨總量小幅上漲
國產礦方面，截至9月25日，霍邱地區65%造球精粉價格指數報收於1013點，較上期小幅下跌65點（如圖13）；
進口礦方面，截至9月25日，PB粉報收於885.5元/噸，較上期每噸下跌52.5；62.5%-63.5%巴粗報收897元/噸，較上期每噸下跌27.5元（如圖14）。
截至9月20日，澳洲發貨總量1558.8萬噸，環比增加153.1萬噸；巴西發貨總量603.3萬噸，環比增加55.4萬噸（如圖15）。截止至9月17日，全國186礦山樣本產能利用率為68.92%，環比減少1.1個百分點（如圖16）。
港口：發貨量增加影響，港口庫存小幅上漲
截至9月25日，全國主要港口鐵礦石庫存11616.05萬噸，較上期增加123.24萬噸（如圖17）。
2020年8月，進入基建趕工期，鋼材需求增加，鋼廠鐵礦石採購需求增高。8月沿海內貿鐵礦石發運量1838.9萬噸，同比小幅上漲4.44%（如圖18）。
預測：各航線運價小幅下跌，下期運價或止跌回升
本期，房地產新開工面積收縮及基建投資增速放緩令需求前景不佳，鐵礦石價格下跌；同時鋼材高產量疊加高庫存，鋼廠對鐵礦石的採購需求較弱，運輸價格下跌。截至9月25日，上海航交所發佈的中國沿海金屬礦石運價指數報收於752.55點，較上期小幅下跌6.7%（如圖19）。其中北侖—鎮江（3-4萬DWT）航線下跌幅度最大，下跌8.10%至19.3元/噸（如表3）。
下期，正值國慶長假，鐵礦石採購需求預計將有所減弱，維持剛性拉運。但長假過後，由於“金九銀十”需求仍然存在，疊加環保限產，預計鋼價仍有較好支撐，鋼廠生產熱情不減，對鐵礦石的拉運需求會有較快恢復。綜合以上考慮，預計下期沿海鐵礦石運價止跌回升。
糧食：採購商持續觀望，運價小幅下跌
供需：玉米價格居高不下，貿易商觀望情緒濃厚
本期，為了規避預期減產帶來的風險，企業新糧開秤價大幅高開，玉米價格小幅上漲。截至9月23日，全國加工企業玉米庫存490.7萬噸，較上期減少33.2萬噸（如圖20）。港口方面，北方港口集港量略減，在農戶惜售、貿易商建庫慾望較高的前提下，玉米價格依舊居高不下，下游採購有所減弱。截至9月25日，廣州港玉米價格為2450元/噸，濰坊和鮁魚圈玉米價格分別為2240元/噸和2320元/噸（如圖21）。
港口：內貿玉米到港量降低，南方港口庫存小幅下降
截至9月25日，廣東港口內貿玉米庫存量為26.2萬噸，較上期減少了約6.5萬噸（如圖22）。
2020年8月糧食價格上漲，上游拋售積極性較高，加上下游生豬價格持續走高，導致糧食消費量上漲。8月沿海港口內貿糧食發運量536.31萬噸，同比上漲8.47%（如圖23）。
預測：各航線運價小幅下跌，下期運價或延續小幅波動走勢
本期，受中儲糧數次拋售及新糧上市影響，市場糧食增多，但下游深加工企業為了控制成本，對糧食的採購需求較為疲軟，沿海糧食運價指數下跌。截至9月25日，上海航交所發佈的沿海糧食運價指數報收於862.52，較上期小幅下跌5.95%（如圖24）。其中大連/錦州—廣州（5-6DWT）航線運價波動幅度最大，小幅下跌5.23%至45.3元/噸（如表4）。
下期，再過1周左右，華北新糧將會大量上市，玉米價格預計將有所回落，下游貿易商採購需求有望恢復。但隨著我國採購美國玉米的進口訂單大幅增加，並將陸續運抵入關，進口糧將對沿海運輸市場形成一定衝擊，因此預計下期沿海糧食運價或延續小幅波動走勢。
▊上海國際航運研究中心 航運發展研究所
▊所長：周德全 博士.高工
▊所長助理：李倩雯 博士
▊主要研究骨幹：陳悠超 王毅 廖青梅 陳語 任思穎 楊冬雪 王敏婕 孫吉磊 蔡銳 王樹華 魯禮鵬
▊主要報告產品：《中國航運景氣報告》《中國幹散貨海運市場分析報告》《中國集裝箱海運市場分析報告》等
▊聯繫電話：021-65853850轉8039/8017/8016
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