受益於國內四季度搶裝，光伏上市公司業績總體向好，部分企業還交出了歷史最佳成績。
組件企業中，晶澳科技（002459.SZ）第三季度淨利潤為5.9億元，同比大漲95%，幾近翻番，通威股份（600438.SH）第三季度淨利潤33.33億元，同比增長48.57%。而眼下風頭正勁的光伏玻璃企業福萊特（601865.SH）第三季度實現營收和歸母淨利潤同比雙雙增長，亞瑪頓（002623.SZ）第三季度的淨利潤更是同比大增229.63%，前三季度淨利潤同比增長幅度則達到了驚人的4046.82%。
在一片繁榮背後，部分業績下滑的光伏企業，則格外引人注意。
作為光伏組件龍頭之一，東方日升（300118.SZ）今年的業績一直不如人意，最新的三季報更是成績堪憂，第三季度營收31.84億元，同比下降14.35%，扣非淨利潤5847.03萬元，同比下降77.59%。受此影響，東方日升今年前三季度的歸母淨利潤總體同比下降17.33%，能否挽回頹勢，只能寄望於四季度的反彈。
東北證券分析師笪佳敏在研報中表示，東方日升三季度組件實際確認收入規模1.6GW，產出2GW左右，三季度產出略低於產能，主要由於三季度上游價格波動較大，為了減少高成本原材料採購，公司適當減產，控制生產成本。
這一方面顯示了東方日升產能利用率較低的老問題，另一方面也顯示了東方日升在上游原材料產業鏈上佈局的缺失。在隆基、晶澳等公司紛紛與上游玻璃、硅料企業簽訂長單採購合同、加速一體化佈局的時候，一直以來聚焦主業，不主張垂直一體化的東方日升則顯得相對沉寂，而今年以來，從硅料到光伏玻璃，上游產業鏈接連漲價，對於一體化公司更加有利，而專業化公司的成本則會增加。
無獨有偶，另一家光伏電池片及組件企業中利集團（002309.SZ）也陷入失意，三季度營收23.13億元，同比下降15.70%，淨虧損6627.45萬元，同比下降970.59%。更不利的是，根據中利集團的公告，自今年1月1日以來，公司累計收到與收益相關的政府補助為人民幣4105.45萬元，佔公司最近一個會計年度經審計的歸屬於上市公司股東的淨利潤10%以上。也就是說，中利集團對政府補貼的依賴程度已經相當之高，而明年光伏就要全面進入平價，一家嚴重依賴補貼的光伏企業，若不能在平價時代提高主營業務的盈利能力，毫無疑問將會陷入困境。
除此之外，在光伏玻璃行業，也並非所有光伏玻璃企業都如福萊特、亞瑪頓一樣在業績上春風得意，一些非頭部的玻璃企業在業績上反而出現了下滑，例如南玻A（000012.SZ）前三季度實現營收3.76億元，同比下滑2.52%，另一家玻璃企業北玻股份（002613.SZ）第三季度營收2.89億元，同比下降13.59%，歸屬於上市公司股東的淨虧損為990.89百萬元，同比下降165.26%。
對這些非頭部玻璃企業更不利的是，根據安信國際分析師羅璐的測算，2020-2021年光伏玻璃的產能缺口約為10%，但是2022年前主要的行業新增產能均來自龍頭企業。
西部證券電新分析師楊敬梅向第一財經記者表示，玻璃產能的回收期相對來講比較長，所以對於一些製造能力不夠強的企業而言，如果玻璃的成品率等各方面不是太優秀的話，其實做起來不是太划算，因此並沒有很多企業想去做光伏玻璃。
“玻璃的擴產速度和電池組件相比偏慢，主要是光伏玻璃的工藝相對來講更加複雜，需要達到比較好的良品率和穩定性，對於企業的要求更高，導致企業擴產的實際進度經常比預期的慢。”楊敬梅對第一財經記者表示。
此外，安信證券分析師鄧永康指出，近年來第一梯隊的信義光能和福萊特產品毛利率在30%-35%，相比二線和三線的玻璃企業要高出10%和20%左右。
再加上工信部嚴格執行產能退出和產能置換的政策，光伏玻璃產能擴張受限，且擴產週期為18-24個月，建設週期相對較長，總體而言，光伏玻璃漲價的行情將更加有利於技術積累強、客戶黏性高、規模效應強、資金優勢明顯的龍頭企業，寡頭與非頭部企業的差距或將進一步擴大。
