成也萧何，败也萧何。
文｜首席记者 羊羊羊
昨日（4月28日）晚间，深圳市怡亚通供应链股份有限公司（下称怡亚通）与青岛金王应用化学股份有限公司（下称青岛金王）双双公布一季度财务数据。期内，怡亚通录得总营收137.92亿元，同比下滑12.42%，净利润为2326.66万元，同比下滑44.97%。青岛金王一季度营收为8.21亿元，同比下滑39.30%，亏损达1922.08万元，下滑170.85%。
▍数据来自怡亚通、青岛金王一季度财报（青眼制图）
怡亚通和青岛金王均在财报中指出，业绩下滑主要“受疫情影响”。但青眼发现，疫情实际上只是“催化剂”， 二者的危机实则早已显现，并已开始自救。截至今天下午收盘，怡亚通与青岛金王股价分别下跌1.86%、1.8%至4.22元、3.81元，市值分别为89.58亿元和26.32亿元。
近5年最惨Q1，扣非净利出现三位数下滑
财报显示，一季度怡亚通扣非净利润亏损达6591.15万元，同比大幅下滑334.35%，经营活动产生的现金流量净额为1.3亿元，同比下滑82.45%。净利率仅为0.17%，为近5年来历史最低值。
▍怡亚通2016年-2020年的Q1财务数据走势图（截自雪球）
业绩情况同样堪忧的还有青岛金王，一季度其净利润率为-3.2%，扣非净利润亏损面达2133.9万元，大幅下滑181.72%。另，青岛金王经营活动产生的现金流量净额出现负值，为-2.31亿元，但较去年同期的-3.49亿元有所改善。
▍青岛金王2016年-2020年的Q1财务数据走势图（截自雪球）
各项财务指标下滑严重，这是怡亚通和青岛金王近5年来业绩最差的一季度。而与2020年一季度财报同时公布的，还有青岛金王2019年年度报告。数据显示，2019年青岛金王录得营收54.75亿元，同比微弱增长0.35%，净利润下滑79.73%至2117.1万元，扣非净利润则亏损了2.58亿元，暴跌389.25%。其中化妆品业务营收25.97亿元，同比下滑27.29%。
▍截自青岛金王2019年年度报告
青岛金王在财报中指出，2020年1月份出现的疫情导致2-3月份公司化妆品业务部分下游客户处于停业状态，随着国内疫情逐步得到控制，下游客户已经逐步复工，但受疫情影响，下游客户人流量及消费尚未完全恢复。另外，随着海外疫情的不断蔓延，部分欧美客户由于停业存在推迟或取消订单的情况，对青岛金王的出口业务也产生了一定的影响。
化妆品业务从“香饽饽”变“拖油瓶”
诚然，疫情确实对怡亚通和青岛金王带来了不小的冲击，但事实上自2017年之后，二者便开始走起了下坡路。
青眼梳理了怡亚通与青岛金王从2016年到2020年第一季度近5年来的主要财务数据，不难看出，从2018年开始二者业绩出现明显下滑，不仅营收增速陡然放缓，最能反映盈利能力的净利润和扣非净利润也由增长变为下滑，出现亏损。
▍怡亚通、青岛金王近5年主要财务数据（青眼制图）
说起来，二者发展壮大之路颇为相似。2010年，怡亚通提出包含日化业务的“380平台”战略，通过与多地具有一定规模的经销商成立合资公司来迅速扩张这一板块。而2013年以来，青岛金王通过投资、并购等方式整合优势资源，加速向化妆品领域拓展，陆续投资了杭州悠可、广州栋方、上海月沣、广州韩亚、浙江金庄、云南弘美、四川弘方、山东博美、湖北晶盟、安徽弘方等化妆品公司。
从财报数据来看，化妆品或日化业务给怡亚通和青岛金王曾经带来过实质性的收益，甚至拉动了整体业绩增长。以青岛金王举例，2016-2017年其化妆品业务营收增长均超过280%，该板块在整体业务中的占比也日益提高，从2016年仅占28.05%到2018年占比已超过65%。
▍数据来源于青岛金王和怡亚通历年财报（青眼制图）
但从上图表格数据来看，2018年二者的化妆品或日化业务增速开始放缓，怡亚通甚至出现营收下滑现象，到2019年下滑趋势愈发明显，青岛金王也首次出现营收负增长。曾经的“香饽饽”如今俨然成为了“拖油瓶”。
他们在走什么新路子？
但，怡亚通和青岛金王似乎并不打算放弃“拖后腿”的化妆品或日化业务，不过，他们的思路变了，开始全力发展数字化及新零售，以期望扭转业绩颓势，获得新增长。
今年4月9日，怡亚通与上海汉得信息技术股份有限公司正式签约合作，宣布数字化转型战略全面启动。包含日化业务的“380平台”也将放弃传统分销模式，转型成为整合型的流通行业综合运营服务商，打造“平台服务+品牌运营+新零售”三维一体的新流通模式，推动“380分销”由资金驱动向能力驱动转型。并将集结“供应链平台+互联网+分销营销+连锁加盟+物流配送+品牌孵化”等资源，计划在未来10年内，建立覆盖全国38000个县级市、乡镇的供应链服务网络。
而在新零售业务上，怡亚通计划以“380生活超市&便利店+智能零售+星链云”B2B2C模式赋能零售商，覆盖超市、卖场、门店、电商、社区、社交平台等全零售渠道，2020年的目标是覆盖国内50个城市。
青岛金王则在财报中提到，未来将重点打造“数字化新零售科技平台”， 实现去库存、降低流转成本的目的，并协助自身及合作的化妆品品牌、生产方共享消费渠道和终端资源，从而实现高效分销，快速覆盖终端网点。
新零售业务方面，“众妆优选”微信小程序除了提供美妆产品之外，还能为客户进行肤质检测，并已实现24小时营业365天销售服务的标准，客户可选择线上购物线下取货，或者线上购物邮寄到家的方式。
另外，财报显示，截至目前已有11家“众妆优选”智能化智慧新零售美妆店投入运营。青岛金王透露，众妆优选将全力打造“终端门店+社群+直播+分销”的自有智慧生态圈，同时将加大品牌引入力度，引入更多网红品牌、新锐品牌，加速自有品牌/独家品牌的开发。比如广州韩亚将把新品上市和开拓新渠道作为经营主要方向，2020年新品上市数量力争覆盖现有产品数量50%以上，2021年将达到80%。
除此之外，今年3月3日，青岛金王变更了企业经营范围，在原有基础上增加了“消毒用品”相关业务。而怡亚通则在公布第一季度数据的同时，还发布了《关于湖南省区五家控股子公司合资设立公司的公告》及《关于公司与漯河市发展投资控股集团有限公司共同出资设立合资公司的公告》，青眼注意到，这两家新设立合资公司的经营范围均涵盖了化妆品相关业务。显然，怡亚通和青岛金王在化妆品行业的路还长着。
