週一WTI原油期貨5月合約收盤價為負，儘管6月合約價格仍在每桶20美元以上，也是災難性的。根據Rystad Energy的數據，在油價20美元的環境下，533家美國石油勘探和生產公司將在2021年底前申請破產。Rystad估計，如果跌至10美元的價格，將有1100多家公司破產。
Rystad Energy頁岩研究主管阿特姆•阿布拉莫夫(Artem Abramov)表示:“30美元已經相當糟糕了，但一旦你跌到20美元，甚至10美元，那就是一場徹頭徹尾的噩夢。”
許多石油公司在經濟繁榮時期承擔了過多的債務。他們中的一些人將無法度過這一歷史性的衰退
阿布拉莫夫表示:“以10美元的價格，幾乎所有負債的美國勘探開發公司都將不得不申請破產保護，或考慮戰略機遇。”
歐佩克的減產未能結束恐慌
在特朗普干預後，俄羅斯和沙特阿拉伯同意結束兩國史詩般的價格戰，但依然沒有阻止油價跌至創紀錄低點。
部分原因是減產要到5月份才會開始。另一方面，由於噴氣式飛機、汽車和工廠受到冠狀病毒的影響，需求持續減少。
石油行業的希望在於，週一的油價下跌在某種程度上是期貨合約展期造成的意外。
5月合約跌至負區間，主要是市場擔心5月交付的這些石油將沒有儲存空間。不過，6月份的合約價格只下跌了10%左右，至每桶22美元。而全球的基準布倫特原油(Brent crude)下跌5%，至每桶26.50美元。
不過，石油合約每個月都會到期，但沒有那些跌至這般紀錄低點。
“有許多公司將無法度過此次低迷。”荷蘭合作銀行(Rabobank)能源策略師瑞安•菲茨莫里斯(Ryan Fitzmaurice)表示:“這是有記錄以來最糟糕的一次。”
石油行業的“空前”壓力
標準普爾500指數(S&P 500)的能源板塊今年已經下跌40%以上，儘管過去一個月整體股市大幅反彈。
諾布爾能源公司(Noble Energy)、哈里伯頓(Halliburton)、馬拉松石油公司(Marathon Oil)和西方石油公司(Occidental)的市值都縮水了三分之二以上。就連道指成份股埃克森美孚(ExxonMobil)也下跌了38%。
4月2日，前頁岩氣明星公司——惠廷石油公司(Whiting Petroleum)申請破產保護，成為第一個倒下的多米諾骨牌。但這肯定不會是最後一次。
Rystad的“20美元情景”預測，超過700億美元的石油公司債務今年將在破產中重組，然後2021年將重組1770億美元。這隻包括勘探和生產公司，還不包括為鑽井工人提供工具和人力的服務行業。
關鍵將是油價低迷將持續多久。如果油價的迅速反彈，許多石油公司可能將免於破產。
休斯頓Haynes and Boone律師事務所能源業務聯席主管巴蒂•克拉克(Buddy Clark)表示，他的公司正“極其忙碌”地處理可能出現的石油破產問題。該律師事務所被迫從公司的其他部門請律師來處理石油問題。
“我想我這輩子還沒見過這樣的事。這是前所未有的，”克拉克說，他1982年開始在這個行業工作。
克拉克認為，儘管油價進一步下跌，但2020年仍將“只有”100家石油公司破產。
“很難相信100家企業破產是樂觀的看法。這只是告訴你，我們處在什麼樣的情景中。”克拉克說。
清算可能正在進行中
如果不是石油價格的劇烈波動，可能已經有更多的公司破產了。克拉克說，企業難以制定重組計劃，因為他們不知道大宗商品的價格將會是多少。
“具有諷刺意味的是，較低的價格拖累了這一進程”，克拉克說，“一些公司可能已經提交了申請，但（因為價格波動）他們需要從頭再來。”
石油行業的可怕前景，將使那些試圖根據破產法第11章進行重組的公司很難獲得所需的融資和支持。通常會將債務轉換成股權的債券持有人，可能不想要這種股權了。
這意味著，與2014-2016年的崩盤不同，一些石油公司可能無法全部存活下來。
噩夢般的場景可能為該行業最大的幾家公司，帶來有利可圖的購買機會。
這是因為，無論是正在申請破產還是破產前，陷入困境的石油公司都將被迫以低價出售黃金地段的土地。石油行業的兩大巨頭埃克森和雪佛龍可能會受到誘惑進行收購。
莫里森表示:“那些擁有強勁資產負債表的公司能夠利用目前的形勢。”
然而，他指出，未來6個月，這些超級石油巨頭將“對扣動扳機持謹慎態度”，因為它們必須首先捍衛自己夢寐以求的股息。
下一個多米諾骨牌?
石油危機引發了一場猜謎遊戲，誰將是下一個走向破產的公司。最脆弱的公司是那些債臺高築、債務到期在即、無法產生現金流來支付利息的公司。
Rystad的阿布拉莫夫說，如果切薩皮克能源公司(CHK)和綠洲石油公司(OAS)被迫考慮破產，“沒有人會感到驚訝”。
切薩皮克公司最近暫停了優先股的股息支付。它的股價跌得如此之低，以至於為了符合交易所的要求，它採取了200股反向股票分割。
頁岩鑽探公司Oasis今年已經損失了超過90%的價值。其股價目前低於30美分。
儘管美國頁岩油開採商從2014-2016年的石油危機中有所反彈，但人們擔心頁岩油行業可能會受到永久性的傷害。
早在2020年石油危機之前，投資者就已經厭倦了該行業糟糕的回報率。
油市最致命的一天還沒到來，還有一件事可能引爆更大拋售
正如瑞穗期貨主管Bob Yawger指出，EIA數據並沒有顯示當前原油庫存已經達到最大儲能，這次暴跌的主要原因是交易者急於平倉。
也就是說，庫容爆滿的一刻還沒到來，那麼這一天將可能在何時降臨呢？
投資者要尤其關注5月中旬，特別是5月19日6月WTI主力合約到期之時。據外媒報道，整體而言，美國現在大約還有1.5億桶庫容，但填充速度驚人。
目前從德克薩斯州到西伯利亞等全球各地的儲油罐都已經被裝滿了石油， 交易員們預期美國庫容到今年年中就將填滿。他們正迫切希望找到可以儲存石油的新地方。
美國總統特朗普今天上午帶來了一些好消息。他表態稱美國將趁低價儲備7500萬桶戰略原油。在他表態前，美國能源部已經把基地剩餘的約7700萬桶存儲空間向美國企業開放，從5月開始提供有償存儲企業過剩原油的服務。
據路透社報道，美國能源部下屬的戰略原油儲備基地的儲油空間最多能存放約7億1350萬桶原油，目前已儲備了約6.4億桶原油。也就是說，美國的SPR也已經接近極限，不是特朗普在講話中所說的“我們有很多倉庫”。
同時，在最引人注目的俄克拉荷馬州庫欣（Cushing），根據美國能源情報署（EIA）的數據，截至上週，這個全球最大的商業油庫約有71％的空間已填滿，過去三週內就增加了1800萬桶。
北美最大的獨立油管營運商Enterprise Products Partners LP上週表示，將允許那些正在苦尋油庫的油企，利用其海路油管中一段從未使用過的管道，以更快速度將更多原油從墨西哥灣輸送到庫欣。摩根士丹利等投行預測，庫欣可能會在5月中旬達到存儲極限，這可能預示著市場價格暴跌的下一階段。
摩根士丹利分析師在研報中直言，WTI原油期貨史無前例地跌破零水平，就是因為缺乏有能力在庫欣地區存儲石油的市場參與者：
“只有那些有能力接受實物交割的參與者才能從中獲利。價格行動顯示這類市場參與者幾乎沒有。”
華爾街認為，如果到5月19日6月主力合約到期之時，原油市場仍沒有太大起色，持有該合約的交易者又將再度面臨“高成本移倉”和“實物交割”二選一的困境。也就是說，WTI原油6月合約或將面臨與5月合約同樣的命運。
鑑於當前石油市場的需求暴跌情況，光靠SPR，顯然只是杯水車薪。尋找儲存空間的努力還遠遠沒有結束，交易商必須在6月份合約到期前找到新的儲存空間。
外媒稱，船舶、有軌電車、煉油廠、港口、管道甚至火車車廂都成了新的存儲選擇。全美管道公司總裁哈里·佩凡尼斯（Harry Pefanis）稱，他的公司現在要求客戶提供運送石油的目的地證明，“我們不能為每個沒有市場的人充當存儲設施”。
儲油罐：隨著沙特阿拉伯在三大洲大舉傾銷石油，美國的儲油空間嚴重不足。據知情人士說，自2月底以來，美國幾乎所有的陸上商業倉儲設施都已預訂。
海上存儲：根據Clarksons Platou的數據，截至上週，全球海上儲量已增加2000萬桶，至1.96億桶。但美國《瓊斯法》規定，在美國港口之間運輸貨物的船舶必須懸掛美國國旗並僱用美國船員，因此在近海油輪中儲油成本太高。
火車車廂：儲油能力非常有限的俄羅斯正在考慮效仿加拿大和美國——將石油儲存在火車上。
管道：一位知情人士說，一家南美的主要石油生產商正在考慮將石油儲存在煉油廠甚至管道中。俄羅斯生產商也正在考慮在管道中儲存石油。
袋子：一家公司甚至提議使用聚乙烯袋子來存儲瀝青和原油副產品。
韋斯特貝克資本管理公司（Westbeck Capital Management）駐倫敦的CEO勒米（Jean-Louis Le Mee）說：
“最近，我們對投資者投入原油ETF的資金量感到驚訝。但是，當庫欣庫容飽和、油價進一步崩潰時，散戶投資者可能會突然開始清算，從而加速拋售。”
來源：金十數據、財聯社
