2020年真的是玄乎的一年，已過去小半，便貢獻了無數“歷史時刻”，原油力排一眾熱點成功登上熱搜，成為近幾日當之無愧的“流量之王”。4月20日美國WTI原油5月合約價格跌至創紀錄的負值，4月21日WTI原油價格（連續合約）再度大跌，盤中跌幅近70%，收盤13美元，下跌35%，好在原油市場很快“逃離”了恐慌性大跌，截至22日收盤，美國輕質原油期貨6月合約期價上漲2.21美元，收於每桶13.78美元，漲幅為19.1%。倫敦布倫特原油期貨6月合約價格上漲1.04美元，收於每桶20.37美元，漲幅為5.38%。但雷斯塔能源分析主管Per Magnus Nysveen表示，世界原油儲存空間告急，原油市場供需不平衡狀態仍未改變。
一、中石油“哭窮”， 一直虧損的“鍋”到底要不要接？
而國際原油市場震動，也給國內市場帶來巨大壓力。中國石油規劃總院黨委書記、院長韓景寬表示，與以往相比，本輪油價下跌石油企業面臨著調整時間、需求萎縮兩方面的挑戰。調整時間方面，此前油價從67美元/桶下探至30美元/桶以下前後歷時8個月，而此次布倫特油價從接近60美元/桶跌至30美元/桶以下，只用了不到一個月的時間。市場需求方面，韓表示，近期的油價下行，既有新冠肺炎疫情導致的需求側意外縮減，也有減產聯盟談判破裂導致的油價定價邏輯的改變。供和需兩側的壓力同時襲來，石油企業要面對低油價和市場需求萎縮兩個方面的挑戰。特別是需求萎縮，倒逼石油企業加大解決庫存積壓的力度和速度。“這種情況下，企業應對波動必做的調整準備與實施難度更大，更具挑戰性”，韓景寬指出“這樣的衝擊，是全行業性和全產業鏈性的，沒有一家企業能獨善其身”。
韓景寬的擔憂不無道理，中石油在過去13年虧損達到8萬億，企業壓力巨大。雖每年拿著高額的政府補貼但營收狀況依然十分慘淡，這被社會大眾詬病了許多年，質疑聲也從未間斷過。然而一直虧損的鍋完全甩給中石油就過於草率了！
中國作為全球最大的原油進口國，今年第一季度已累計進口了12719萬噸的原油，同比增幅達到5%。在我國擴大原油進口規模下，加上我國有序推進企業復工復產，我國的煉油廠產出也迎來重大突破，這對中石油是利好消息，好好打一場時差戰也許能賺得盆滿缽滿。但不得不提的是，中石油在石油定價方面沒有話語權，一直由國家發改委支配。
二、國際原油大跌，中石油鉅虧？
國內油價的構成裡有很大一部分是稅收，如消費稅、增值稅、城建稅、企業所得稅等，約佔成品油價的50%，這也是為何國內油價比美國高很多的原因之一。而稅收上交國家，並不會落入中石油的腰包。中國是油品進口大國，按理說國際油價大跌，進口的花費也隨之降低。但原油從進口、儲存、煉化再到銷售有一個月左右的窗口期，中石油需要隨時確保巨量的庫存，而一個月前，進口原油成本大約50美元/桶，國內成品油定價機制要求零售油價需要和國際原油價格綁定，當前油價已經跌到20美元/桶以下了，按此價格售出必然虧損。中石油是維繫民生的重要一環，連年虧損當然需要國家財政補貼。而發改委也在不斷調整石油售價。發改委緊緊扣住成品油價格，中石油虧損也屬正常了。
不過，為了讓企業可持續發展，發改委也在不斷調整成品油定價機制。2009年5月7日，發改委印發《石油價格管理辦法（試行）》的通知明確指出，成品油價格區別情況，實行政府指導價或政府定價，當國際市場原油連續22個工作日移動平均價格變化超過4%時，可相應調整國內成品油價格。當國際市場原油價格低於每桶80美元時，按正常加工利潤率計算成品油價格。高於每桶80美元時，開始扣減加工利潤率，直至按加工零利潤計算成品油價格。高於每桶130美元時，按照兼顧生產者、消費者利益，保持國民經濟平穩運行的原則，採取適當財稅政策保證成品油生產和供應，汽、柴油價格原則上不提或少提。2016年1月13日，國家發展改革委推出了《國家發展改革委關於進一步完善成品油價格形成機制有關問題的通知》（發改價格[2016]64號），設定成品油價格調控下限。下限水平定為每桶40美元，即當國內成品油價格掛靠的國際市場原油價格低於每桶40美元時，國內成品油價格不再下調。
三、此前國際油價大漲，中石油為何還是虧損？
既然有了“天花板”、“地板”的130美元/桶、40美元/桶上下限定價機制，為何在國際原油價大漲時，中石油仍然虧損？
由於國內成品油定價機制在未改革之前，中石油需要從國外高價進口原油，但在國內銷售時，因受到發改委限價政策的影響，只能按照更低的價格售出，也是賣的越多、虧損越多。隨著成品油定製機制改革啟動，已經實現了國內油價與國際油價的間接接軌。原油大漲，中石油高價買入，庫存有時間差，當成品油可流入市場，恰逢原油大跌，即便是在發改委定製的浮動價格內賣出也是越買越虧。中石油若想實現盈利，除非在庫存時間差範圍趕上原油持續大漲。這已經不能用商業邏輯去思考，而是關於民生，中石油買入和賣出一定要遵循國內民生市場規律而不是國際原油價格波動規則！
