業績超出預期。公司Q1收入20.5億元、增12.7%，扣非前後歸母淨利潤3億、2.8億元，同比增長28%、22.8%。公司Q1收入保持快速增長，商超渠道的表現彌補了短期B端需求的不足，一季度基本貼近公司的全年目標增速。公司淨利率升1.77pct至14.8%、提升利潤彈性，具體來看淨利率提升主要得益於毛利率受益於小包裝提價、降低促銷等提升1.51pct，同時一季度廣告宣傳受疫情影響投入不大銷售費用率降0.69pct。
國內外市場均保持快速增長。1）國內市場增12.5%,B端消費因為受疫情管控影響表現一般，而C端商超渠道受益管疫情控快速增長，C端缺貨小包裝提價、大包裝快速補貨彌補了B端的不足。2）國外市場增14.7%,海外市場在疫情期間受到的影響較小，埃及及俄羅斯工廠保持滿負荷生產。3)分品類來看：酵母主業增11.7%，保持穩定快速增長，其中YE提取物、動物營養、釀酒等業務保持15%以上的增長。
一季度開門紅實屬不易，機遇大於挑戰。一季度成績的取得為完成全年任務目標打下堅實基礎，公司積極克服困難、適應變化取得了一季度開門紅，預計二季度仍將保持較好勢頭。同時全球其他對手目前正面臨疫情考驗，利於公司積極擴張。
核心風險：食品安全風險，匯率波動風險、宏觀經濟下行風險
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