作者：王莉
出品：全球财说
渝农商行回A近半年，但让其略有失望的是，股价走势开始有复制其港股走势的趋势——“织布机”走势开始上演。
而渝农商行在全国农商行队伍中其实还算佼佼者，资产规模破万亿，全国首家“A+H”股上市农商行、重庆首家A股上市法人银行。此前总说港股市场对内地地方性银行冷淡，但现在回A之后其实也逐渐类似了。
2019年10月29日，渝农商行正式回A，发行价为每股7.36元，上市当日，渝农商行盘中创下最高价10.60元，截至当日收盘，渝农商行报9.35元，涨幅27.04％。但在上市第10个交易日，即2019年11月11日，渝农商行的股价跌破发行价，截至收盘，报7.19元，跌幅3.36％。目前截至4月21日收盘，渝农商行报收5.32元。
《全球财说》认为，随着地方银行上市的不断增多，以及风险的加大，意味着曾经地方银行上市的那种被资金追捧狂潮将难再现。
在地方银行中，渝农商行的表现并不算差，但也未得资金青睐。
存款靠县域百姓 贷款主要投主城
渝农商行资产规模2019年首次突破1万亿元，达1.03万亿元，较年初增长796.12亿元，成为全国首家万亿农商行。
渝农商行在重庆地区还是很有竞争力的。2019年末其各项存款余额6734.02亿元，较年初增长572.36亿元，余额和增量均保持重庆第一，其中个人存款月突破5000亿元、增量突破500亿元。各项贷款余额4370.85亿元，较年初增长559.49亿元，增量居重庆第一。
不过从其吸收资金来源及贷款投放区域来看，渝农商行有些“厚此薄彼”，即从县域吸收资金，贷款却主要投放到主城。
2019年，该行县域存款占比为69.33％，即占了近7成，而贷款则是主城占比高，为51.98％。更进一步说，重庆农商行的存款非常依赖县域百姓，2019年末，个人存款在客户存款中占比近8成，为75.97％。
盈利方面实现了继续增长。2019年，渝农商行实现营业收入266.30亿元，同比增长1.97％；归属于本行股东的净利润97.60亿元，同比增长7.75％；但扣除非经常性损益后归属于本行股东的净利润89.26亿元，同比减少1.15％。
其盈利能力也有所衰减，特别是ROE已连续两年下滑。年报显示，2017年、2018年、2019年，渝农商行的加权平均净资产收益率分别为15.73％、13.55％、12.82％；扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率分别为15.65％、13.51％、11.73％；利差也在下滑，净利差分别为2.44％、2.40％、2.16％；净利息收益率分别为2.62％、2.45％、2.33％。
渝农商行称，净利差及净利息收益率下滑，主要受市场利率整体下行、市场竞争加剧等影响。当然这也是行业整体现象，根据目前披露年报上市银行来看，利差下行收窄是常态。
此外，非利息净收入也在下滑，同比下降45.28％。其中拉低非利息净收入的是其他非利息净收入科目，该科目较上年同期减少30.2亿元，降幅高达74.8％。渝农商行称主要是由于减少持有了以公允价值计量且其变动计入当期损益金融资产。
值得注意的是，今年2月底渝农商行正式宣布采纳赤道原则。这也意味着，继兴业银行、江苏银行、湖州银行之后，重庆农商行成为了全国第4家、中西部首家“赤道银行”。
据悉，“赤道银行”是指宣布在项目融资中采纳赤道原则的银行。赤道原则倡导金融机构对1000万美元以上的项目融资的环境和社会问题尽到审慎性核查义务。采用赤道原则的金融机构应担负相应的责任。
重组贷款增长 开始回避房地产
渝农商行资产质量尚可。
截至2019年末，该行不良贷款率1.25％，同比下降0.04个百分点，拨备覆盖率提升32.52个百分点至380.31％。
不过该行不良贷款余额在增长，2019年末不良贷款余额较上年末增加了5.34亿元，其中主城不良贷款余额占该行的52.51％，县域不良贷款余额占该行的47.49％。
五级分类看，该行关注类贷款、次级类贷款和可疑类贷款2019年都在增长，这意味着渝农商行未来不良贷款情况仍然不容乐观。
《全球财说》近期研究的银行报表发现一个现象，就是从大行到地方银行，都在加大房地产贷款投放，而且多数银行房地产不良情况均表现良好。渝农商行这点却很不一样，该行房地产贷款余额在该行各行业贷款中排名中并不靠前，约在第7名，同时2019年渝农商行房地产贷款投放还在进一步下降。这或与该行房地产贷款不良情况相关，渝农商行房地产贷款不良贷款率在各行业中最高，达8.62％，而该行2018年房地产贷款不良贷款率才仅为0.71％，一年时间就跳增如此之多。渝农商行称，加强重点行业管制，严格执行国家相关调控政策，房地产业贷款余额较年初下降，但个别房地产企业受项目延期、资金回笼慢等因素影响出现风险，导致风险分类下调至不良。
这点应该让其他银行警醒，都在声称房地产资产比较优质，但占比过高，一个项目出现风险不良率就会飙升，渝农商行就正是如此！
重组贷款方面，渝农商行已重组客户贷款和垫款在上升，2019年同比增长了77.36％。逾期贷款虽然下降，不过其中逾期1年以上及3年以内贷款增长，同比增长了49.06％。
不过当前渝农商行的资本充足情况尚无需担心，毕竟2019年10月该行刚刚实现A股上市，此次上市扣除发行费用后募集的资金净额达98.88亿元，且全部用于补充核心一级资本，2019年末，渝农商行资本充足率为14.88％，较上年末上升1.36个百分点，核心一级资本充足率、一级资本充足率分别为12.42％、12.44％，较上年末分别上升1.47、1.48个百分点。
本文源自全球财说
