01 | 本週投資感悟
本週三，我去成都聆聽了楊天南先生的講座，有這樣兩句話要用於今天的小文寫作。“投資之用來解決問題的”，“對於一個人來說，很多時候漲多少不重要，關鍵是投入了多少錢”。
普通投資者參與股市投資大概都投入了多少錢呢？我沒有找到特別新的數據，2016年4月時，A股個人投資者74%的賬戶持有市值在10萬元以下。即便考慮有的投資者為了打新股、打新債增設賬戶，但還是可以推測出大多數投資者A股賬戶的資金量很小。
1成更比9成強
天弘基金是公募基金知名的指數產品供應商，天弘2018年指數基金大數據披露的信息顯示，88%的指數投資者保有金額在5000元以下。即便基金投資者會投資很多種基金，但可以想象到人均投資金額依然不大。
很多投資者關心如何提升預期的投資回報率，故而熱衷於看股評、觀覆盤、探消息、問代碼、短線頻繁交易……一頓操作猛如虎，超額收益沒見多少，反而貢獻了不少的申贖費與佣金。一萬元玩一玩，運氣好賺一倍能改變什麼呢？家庭幾十萬資產通過穩健配置，長期取得年化8%左右的收益就大有意義。
為什麼很多人只是玩一玩而不敢投入大資金呢？除了有人追求小賭怡情的快樂之外，大多數投資者把時間和精力投入到了擇時交易、證券選擇上，完全沒有考慮穩健的能容納大資金量的投資體系建設。
體系建設有多麼重要？沃倫·巴菲特這樣告訴我們：“要想在一生中獲得投資成功，並不需要頂級的智商、超凡的商業頭腦或內幕消息，而是需要一個穩妥的知識體系作為決策基礎，並且有能力控制自己的情緒，使其不會對這種體系造成侵蝕。”
智者重體系，凡人重代碼；智者重“漁”，凡人重“魚”。以前我們說自己的投資目標，經常談追求的年化收益率是多少。但普通人不是投資家，也不是有業績考核壓力的機構投資者。我們不妨把自己的投資目標這樣說出，我要投入多少資金，一輪牛熊之後，我的資產要達到什麼目標。這或許比空洞的談收益率更好，因為說出這句話的時候我們內心明悉了本金投入的重要。
在建立了理性投資回報預期的基礎上，我們不妨思索如何提升投資過程中的體驗。就絕大多數人而言，人有本能的風險厭惡情緒，想要配置大資金，必然要降低投資組合的波動率。
取得指數回報的方案A與方案B
長期投資，取得指數回報，並非只有all in指數基金一種做法。我們還可以選擇一個股票、可轉債、普通債券混合的組合。同樣都是抵達終點，但後面的方案穩健了許多，容納的資金量也大。
當然，更好的方法是持有指數，也持有後面一類資產，將兩者定期做一下再平衡。這樣可以降低全倉指數基金的波動，但同時也可以捕捉到市場先生提供的指數基金高估時的交易機會。
讓我們不再盲目只追求由證券選擇、擇時交易而帶來的收益率提升，讓我們更多地關注，如何在達成未來預期目標的基礎上提升投資體驗吧。有了穩定的、良好的投資體驗，投資體系也就跟著形成了。
02 | 指數估值與指數增強型基金表現
第44周指數估值與指數投資工具表現彙總
本週是上市公司19年三季報披露的deadline，從上市公司整體的情況看，中小公司的日子還是比較難過。上證50指數公司0虧損，滬深300指數公司2%虧損，中證500指數公司8.6%虧損，中證1000指數公司12.91%虧損，其他更小的1800多家企業20.11%虧損。
從淨利潤增長看，上證50、滬深300指數均保持增長，且增速高於當前的GDP增速；中證500與中證1000指數的增速均同比下跌。（引用來源：2019年3季度歸母淨利潤初析，作者：金偉民老師）
在這種背景下，炒作資金再次偃旗息鼓，各路資金又開始擁抱先前所謂的“核心資產”。在這種背景下，上證50、滬深300本週上漲明顯，中證500指數則小幅下跌。
隨著季報的披露，上市公司每股淨資產的增加，各大指數的市淨率估值也有所降低。
03 | 封閉基金一週點評
第44周封閉基金折溢價彙總，數據：集思錄
本週封閉基金的折溢價表現有所分化，戰略配售基金因為京滬高鐵擬上市，資金搶籌，折價率有所收斂。
林鵬經理的東證恆元基金折價率有所擴大，因為同是東方證券資管的封閉基金，東證恆元業績固然稍微優秀一些，但封閉期是五年，折價率顯著低於公司其他封閉基金是不合理的。
04 | 現金管理工具週報
第44周現金管理工具情況彙總
本週貨幣基金的七日年化收益率變化不大，低費率的頭部貨幣基金，七日年化收益率仍為2.8%附近。
05 | 且慢基金組合週報
第44周且慢基金組合淨值變動
受豬肉價格上漲，通脹預期增強的影響，本週債市出現調整，EA債基穩健受到了些許影響。
本週EA三劍青鋒組合表現優秀，儘管配置的30%倉位中證500類資產表現不佳，但憑藉著深證紅利與易方達上證50指數的優秀表現，本週再次戰勝滬深300指數。
對於自己創設的組合，我將用心管理，但我並不主張讀者朋友跟投我的組合。因為我清楚，自己的投資水平是遠遠比不上E大、鄭志勇老師（望京博格）等投資大咖的。
申購上述組合並不會給我帶來任何經濟回報，我也未曾從且慢處得到任何經濟報酬。做基金組合的初心是基於對自己投資認知的實踐與檢驗。
瞭解基金組合請後臺回覆圖中基金組合的名稱，例如“EA區間策略”即可。
06 | EA基金組合介紹
聊聊我的幾個且慢基金組合（上篇）
聊聊我的幾個且慢基金組合（中篇）
EA五劍無爭 · 且慢策略介紹
滬深300區間估值投資回測與實操
上述組合僅僅是投資理念的展示。投資有風險，上述組合中EA三劍青鋒與EA五劍無爭絕對是高風險組合，大家切莫因為盲信我而盲目跟投。當前，即便在且慢上申購相關的基金組合，也不會給我帶來任何經濟利益。
上述組合我會勤勉盡責維護，但未來效果如何，能否跑贏指數，一切都是未知哈。（我雖然有信心，但我無法預知未來，也不能承諾未來）
且慢的創始人孟巖先生（公眾號：孟巖，強烈建議關注）關注了我，這讓我感到十分的榮幸，對我來說是一種莫大的鼓勵。
我希望各位讀者朋友能支持這家有理想抱負，始終站在投資者一旁的基金銷售與買方投顧平臺。
對於基金標的，我的總觀點依舊不變，有的基金在直銷平臺可以免申購費，不嫌麻煩的投資者可優先考慮免申購費的直銷渠道。但不少基金直銷與代銷都是一折申購費，這種情況下大家就可以自由選擇了。
且慢上有E大的長贏指數投資計劃，該計劃提供當前的跟車計劃能夠自動確定底倉份額，解決普通投資者底倉難確定的問題。
且慢上也有集思錄副總裁著（譯）作等身的鄭志勇先生的綠巨人組合。
我們在且慢上可以自行構建基金投資組合，回測組合的歷史回報情況，且能夠看到組合內成分基金的相關性。
在且慢的APP裡，我們還可以閱讀到E大的問答與微博內容精選，孟巖先生的投資實證專欄，這些內容對於我們樹立正確的理財投資觀念大有裨益！
