每經記者：王硯丹 每經編輯：吳永久
4月22日晚間，中原證券發佈2019年年報，報告期內公司實現營業收入23.73億元，同比增長43.82%。實現歸屬於上市公司股東的淨利潤0.58億元，同比下降11.50%；加權平均淨資產收益率僅為0.59%，每股收益0.02元。
根據證券業協會數據，2019年內地133家證券公司淨利潤當年增長84.77%。中原證券2019年扣非淨利潤僅僅微利，在券商行業格外突出。
四季度虧損拖累業績 投行自營表現較好
分季度來看，2019年中原證券前三季度均實現盈利，但每個季度業績環比均下滑。第四季度公司歸屬於上市公司股東的淨利潤為-2.32億元，是拖累全年業績的主要原因。
按照業務類別，中原證券劃分為經紀業務、投行業務、投資管理業務、自營業務、境外業務，總部和其他業務六大類別。其中表現較好的是投行、自營業務。
年報中，中原證券表示，2019年完成了投資銀行業務條線改革，建立了以投資銀行管理委員會為核心的集體決策機制，初步形成了北京、上海、鄭州三個區域性投資銀行總部的格局。全年完成IPO聯席主承銷項目1單，上市公司再融資項目3單，滬深兩市股權主承銷金額全年累計人民幣21.13億元，較2018年增長523.30%；完成企業債項目4單，公司債項目9單，金融債項目2單，債權類主承銷金額全年累計人民幣112.53億元，較2018年增長97.42%。此外，公司還完成上市公司併購重組獨立財務顧問項目5單，新三板定向融資8單。
雖然微利，但中原證券投行卻實現了扭虧為盈。公司投行業務全年實現營業收入2.09億元，同比增長145.92%。營業成本為2.01億元，同比增長60.11%。毛利率增加51.5個百分點，為3.92%。
自營業務方面，公司實現營業收入4.21億元，同比增長404.3%，營業成本為1.27億元，同比增長93.16%。毛利率因此接近70%，是公司表現最好的業務板塊，也與行業情況基本一致。
拖累業績兩大原因：經紀業務增收不增利和境外子公司鉅虧
但經紀業務增收不增利、以及境外業務大幅虧損成為拖累公司業績的主要原因。
從市場數據來看，中原證券表現還不錯：公司A股基金交易量人民幣13416.81億元，市場份額4.93‰，全年新增客戶22.69萬戶；融資融券餘額人民幣55.26億元，較2018年增長35.72%；股票期權成交量239.23萬張，較2018年增長44.60%；公募基金實現銷售人民幣15.63億元，同比增長34.94%；收益憑證實現銷售人民幣34.76億元，較2018年增長25.90%；新增代銷信託產品1.29億元。
但由於競爭激烈，公司經紀業務毛利率出現大幅下滑。全年實現營業收入13.92億元，同比增長48.53%，但營業成本同比增長70.65%，導致毛利率大幅下跌11.25個百分點，只有13.15%。
境外業務方面，2018年中原證券境外業務收入為1.53億元，而2019年公司其營業收入為-1.78億元，營業成本為1.53億元，由此計算，其毛利為-3.31億元，大幅拖累公司業績。
目前中原證券主要依靠子公司中州國際及其子公司開展境外業務。2019年末中州國際總資產為22.76億港元，淨資產4.13億港元。當年公司實現營業收入-2.02億港元，淨利潤-3.31億港元。2019年經紀業務證券累計交易額242.32億港元，較2018年增長29.00%；投行業務方面，年內完成各類投行項目11單，募集資金約12億港元。
中原證券這樣解釋國際業務大幅虧損的原因：第一，經濟調整和金融去槓桿導致債務違約的比例大幅提升，整個行業處於信用風險集中爆發的階段，中州國際部分投資項目出現逾期，導致較大額計提減值準備；第二，按照中國證監會《證券公司和證券投資基金管理公司境外設立、收購、參股經營機構管理辦法》等監管精神，完成了架構重組和股權變更，管理模式和經營模式調整對經營產生階段性影響。
涉及八項重要訴訟或仲裁
此外，在“臨時公告未披露或有後續進展的訴訟、仲裁情況”一欄，中原證券也披露了涉及中州國際的一些事項，某種程度上解釋了上述“信用業務風險導致減值準備計提”的情況。
截至2019年年底，中原證券共有8項金額較大的訴訟，其中涉及到中州國際共有兩項。
第一項是柯文託、柯金治、施凱華及福建省優雅環保壁紙有限公司保證合同違約案件，標的金額為1.71億元。中州國際提起訴訟，福建省泉州市中級人民法院於 2019 年 10 月 21 日受理。截至報告期末，該案尚未開庭。公司已對該項交易計提了相應減值準備。
第二項是柯文託、柯金治保證合同違約，涉及金額2.48億元。中州國際投資有限公司提起訴訟，福建省泉州市中級人民法院於2019年10月21日受理。截至報告期末，該案尚未開庭。公司已對該項交易下調估值。此外，中原證券還踩雷了神霧集團、新光控股等近年來資本市場的大雷。
員工平均薪酬31萬 董事長年薪不足百萬
值得一提的是，相對而言，中原證券的平均員工薪酬在行業並不高——2019年公司員工計提了8.89億元應付職工薪酬，而2019年年末公司在職員工人數為2835人，以此估算2019年員工平均年薪為31.37萬元。而在行業內部，如東方證券、中金公司等人均年薪均超過60萬元。
中原證券董監高們的薪酬在行業內部亦並不起眼。如董事長菅明軍薪酬稅前暫為 97.66 萬元，是少有券商董事長不足百萬年薪的，但具體待公司董事會、股東大會及有關方面核定後再最後確定；總裁常軍勝薪酬最高，稅前暫為160.03 萬元，具體也待公司董事會、股東大會及有關方面核定後再最後確定。
封面圖來源：攝圖網
每日經濟新聞
