美联储近期研究指出，随着中国经济增长急剧放缓，可能对世界经济造成严重的金融压力和溢出效应。研究使用三种方法：SVAR（ structural vector autoregression ）、事件研究和DSGE模型。结果发现，中国的严重金融压力将通过实际贸易联系和金融渠道对美国和全球经济产生相应的溢出效应。其他新兴市场经济体，特别是大宗商品出口国，将受到最大的打击。与新兴市场经济体和其他发达经济体相比，美国经济受到的影响要小得多，主要是因为全球风险规避活动增加和股票市场负向溢出效应。
首先，SVAR评估表明，中国的不利情景将对全球变量产生预期影响。特别是，美元将升值，美国长期收益率将下降，全球新兴市场债券指数（EMBI）价差将上升，世界贸易将下降（这与EME风险溢价和向美国的避风港的显着增加相一致） ，以及中国在全球贸易流中的重要性）。此外，全球石油和金属价格将大幅下跌（与中国是全球大宗商品需求的主要来源一致）。
其次， SVAR评估还表明，不同国家和地区的经济活动受到的冲击通常会很大（与中国与其他经济体的牢固贸易联系一致）。更具体地说，对新兴市场经济体商品出口国的打击将是对中国本身的打击的3/4；其他新兴市场经济体是1/2；不包括美国在内的发达经济体是略多于1/3；但对美国只有相对轻缓的打击。美国影响较小，反映出美国经济更加封闭，美国与中国的直接金融联系有限，并且（比其他发达经济体）放宽货币政策以缓解冲击的能力更大。
文章还使用通过DSGE（SIGMA）模型对SVAR提供的信息进行了分析，更详细地研究了对美国经济的影响，此项结果显示对美国经济的负面影响会变大。
以下是高盛对中国一季度的经济预测供参考：
资料来源：高盛（Goldman Sach），2020年2月12日。
References
[1]: https://www.federalreserve.gov/econres/ifdp/files/ifdp1260.pdf
[2]: https://riskmacro.com/options-sentiment/
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