在寫正文之前,先玩個打牌遊戲一起娛樂一下吧。
如果你打了半小時牌,仍然不知道誰是那個倒黴蛋,那麼你就是。——巴菲特
溫氏股份、牧原股份、新希望和正邦股份四個人在打牌。
第一輪:
正邦先發牌:
正邦:我有豬場
溫氏:我也有
牧原:我有很多新豬場,你溫氏的是老場多。
新希望:我也增加很多
第二輪:
溫氏發牌
我有雞:
牧原:我有母豬
新希望:老大威武,不跟
正邦:不按套跟出牌,不跟
第三輪:
牧原發牌:
我有母豬,
溫氏:我也有,
牧原:我的是二元能繁母豬,你靠邊,我才是老大。
溫氏:。。。。。。滾
新希望:老大威武,小弟我也有,不過少一點
正邦:嘚瑟啥,我也有
第四輪:新希望發牌
我有飼料,自產的
牧原:¥#¥#4,什麼亂七八糟,我我我。。。。。。我有母豬
溫氏:我沒有,我8¥#@¥%,五體凌亂中,我有鴨
正邦:還能好好玩耍不?
假如這輪豬週期過去了,意味著牌局結束,大家一起找找那個倒黴蛋吧。
很多人在這輪豬週期中,投資了豬週期的動態PE,確定是自己投資的是價值投資。
很明顯,豬股的多方,押寶了2020年會更缺豬,目前看來,也確實缺豬,真實缺口應該更大。就算疫苗能在2020年出來,產能恢復最樂觀也至少要到2021年年末了。這個邏輯沒毛病,從去年9月到今年3月,牧原、新希望等股價,走的都是這個缺豬的溢價。並且豬股的年報,也沒有另人失望。
否則,你憑什麼比大盤跑贏多個點?
那麼我想再問一句,你真的確定投資豬股,是價值投資麼?假如是價值投資,你是用合理的價格買到的麼?
豬肉股利潤的三因子,豬價、出欄數量、出欄體重,假如任何一個環節掉鏈子,豬肉股的成長邏輯,都充滿不確定性,
下面我來說道說道豬企利潤三因素
豬價、出欄數量、出欄均重。
先談豬價,影響豬價的因素太多了,有非溫,政府政策,國際疫情,其它牛羊替代品,元配種後PSY的下降幅度、病死率等等。
是不是很多?多就對了,說明你有割別人韭菜的潛力。
但要把這些都搞明白,基本不可能,換我,我也搞不明白,我們不如追蹤豬企的月報,母豬、種豬數量、均重。這些都是公開的。
目前綜合各種因素,豬價實際上現在處於一種滯長狀態,漲不上去,也跌不下來。
下面來談談出欄數量,這是最重點的因素之一,許多投資者(包括某些大V, 這裡就不點名了),根據公司公佈能繁殖母豬數量×PSY,計算器一點,啪啪兩下,就把出欄肥豬給算出來了。假如你也是這樣認為,恭喜你,你有成為韭菜的潛質。
有母豬,就可以保證合格的肥豬出欄麼?
出欄比較重要的要素為土地、資金、母豬、防疫能力。
這四個要素,缺一不可,他們具有短板效應,就是決定木桶能裝多少水的,是由最短的那塊木板決定的,假如你有一萬頭母豬,但只有10萬產能的場子,就算你的PSY高達28、30,那麼也只能有10萬頭出欄的豬,生產過程中任何一個小問題,解決不好都是卡脖子的大問題,做企業,就是這麼現實,和做股票不同,可以想像,溢價,這和某些計算器炒股的人的認識,完全不一樣,所以投資豬肉股票,你要打開資產負債表看看在建工程與固定資產的轉固情況,看看公司擴張計劃有沒有在實施,公司目前可用產能場子有多少,每個場子每年能運轉兩次育肥,那麼在當年3月後建成的也只能算一半的產能。具體都會綜合反映到股價,當然,要是你不懂得看,也可以私信我。
除了這些之外,還有資金實力,養豬是重資產,在養豬行業,錢不是萬能,但沒錢萬萬不能。
就算你全部把這些整完了,擴大隊伍,組建團隊,這些時間都一年多了,資金髮揮效力了麼,豬週期還在麼?兩年後的利潤,還能還得上利息麼?
至於母豬數量,那就要特別注意,二元配種和三元配種,全是三元配種的話,則大大降低生產效率。祖代豬與曾祖代數量,種豬擴繁係數是7,曾祖代也是7,想想一年能出多少母豬吧。
還有防疫能力,打開報表,看看存貨週轉天數吧,豬股正常在180天左右,少了這個數的,就是提前出場了,這時多給自己打幾個問號,留個心眼,在目前FW情況下,建新場和改舊場,都很重要,就是提前出豬了。防疫設施投入大的,隔離效果自然會好,新建的肯定比舊場改造的要棒,舊場改造的錢都可以建新廠了。這兩點,歸納就是,一要有錢,二要有管理團隊,差的,就別關注了,浪費時間。
總結,養豬,具有較強的短板效應,就是決定木桶能裝多少水的,是由最短的那塊木板決定的。說實話,養豬,比5G、特高壓板塊,一點不佔優勢。
以上種種,都是埋葬偽價值投資者的種種陷井。也是我不願長期拿住豬股的原因
三年之後,牧原、溫氏、新希望,天邦這桌牌局,誰會是那個牌桌中的倒黴蛋呢?