◎海外掘金（ID：gold1849） | 宇庭
今天又是活久見，驚掉下巴的一天。
美國5月原油期貨史上首次跌至負值，4月21日凌晨，收盤價跌至為-13.1美元/桶。
你猜最低跌到多少？-40.32美元，跌幅超過300%！
這已經不是地板價了，而是地獄價。
當然期貨價和現價還差著老遠，不意味著你現在開著車就可以去免費加油了。
原油期貨價跌為負值，意味著持有原油期貨的人，寧願倒貼錢，哪怕是每桶40美元，也要讓人把油拉走。否則，一旦到了交割之時，自己要麼是沒地方存，要麼就是要大出血。
總之，這頗有點求爺爺告奶奶送瘟神的節奏？
資本主義可以往海里倒牛奶，可不能倒原油啊。
原油期貨為什麼還能跌成負的？
5月份的原油期貨合約交付日期的截止時間，就是美國時間4月21日。
然而，由於疫情影響，美國大部分地區都處於禁售狀態，而煉油廠的油庫早就已經填滿了，也沒有意願再接受新一批的實物原油。
據彭博報道，美國WTI原油交割地點在庫欣，從2月底以來，庫欣的原油庫存大漲48%，到5500萬通。而美國能源信息管理局的數據顯示，截至去年9月30日，庫欣最多隻能存儲7600萬桶原油。
氮素！據金融博客Zero Hedge報道，截至4月17日，還有將近十萬份5月原油期貨合約沒有交割，相當於1億桶石油，要在3天內找到倉庫和買家。
眼看持有原油期貨多頭的交易商，到了截止日期還不平掉多頭合約，就會在4月21日這一天收到石油現貨，但倉庫的原油庫存都接近滿負荷運轉，高價找倉庫儲油的成本，已經比平倉的損失還要大。
簡直就是一顆燙手的山芋。
當然，最根本的原因，還是全球生產和消費需求疲軟，但石油產量短期內又未減產，再撞上了疫情導致的生產停擺，油價暴跌。這是短期之內都無法解決的矛盾。
不止5月的原油期貨價格下跌，原油現貨價格也已經一次次刷新底線，過去半年的最高點是一桶64美元，此後便是一瀉千里，截至4月20日收盤，僅有12.32美元，就相當於一份肯德基全家桶，比礦泉水還要便宜。
如果你有錢，你應該租一條油輪，去裝油。
等到六月原油期貨的交割日，你就能大賺一筆了。
可惜，你很可能有錢也買不到油輪了。
而且，油桶的價格都比油貴。
雖然OPEC+在4月初敲定了減產計劃，但正式減產時間從5月1日開始，每天減產970萬桶，但這個減產幅度相比不斷下降的原油需求，仍然不夠。
美國能源信息署的數據顯示，截至4月10日當週，美元原油庫存一週增加1924.8萬桶，遠遠超過了預期的1167.6萬桶，已經連續12周增長。
海上油輪的庫存也達到了1.6億桶，超過2009年的水平。
倉庫存不下，部分煉油廠也在考慮停工。
紐芬蘭唯一的煉油廠關閉，成為北美第一家因需求量暴跌而關閉的煉油廠。
美國馬拉松石油公司、瓦萊羅能源公司，以及菲利浦66等煉油廠也已經將生產速率降至最低水平，接下來就是停產了。
沙特那邊也傳來最新消息，4月20日，華爾街日報報道稱，沙特正在考慮提前減產，而不是等到原計劃的5月1日再開始減產。
瑞穗駐紐約能源期貨主管Bob Yawger稱：
“我55歲了，大學時曾在交易大廳工作。經歷過第一次海灣戰爭、第二次海灣戰爭、9.11事件以及互聯網泡沫危機，哪一種情況都趕不上這一次。”
就在5月原油期貨價格跌入谷底的時候，全球經濟金絲雀公佈了出口數據。
和油價暴跌危機一起，宣告艱難的一季度結束，更難的二季度開始了。
韓國4月前20天出口同比下滑26.9%，
芯片出口同比下滑14.9%，
對華出口同比下滑17%
進口同比下滑18.6%……
而中國在上週公佈了一季度的進出口數據，除了東盟和俄羅斯，歐美、日韓、中國香港的數據都非常糟糕，相比去年一季度，多地對華進出口跌幅超過兩位數。
全球的生產活動都在停滯，距離大規模恢復，還要等待疫情的消失。
中國加油會更便宜嗎？
可能性並不大。
先別急著高興，我們是有40美元-130美元/桶的價格保護機制的。
當原油價格低於每桶40美元時，按每桶40美元+正常加工利潤計算成品油價格。
開車去加油站，唯一的好處，就是今年的95號汽油，比去年的92號油還要便宜。油錢還是要照付不誤的。
多個國家都在準備在抄底原油。
5月原油期貨暴跌之後，特朗普立刻出來發聲，稱美國將趁低價，增加7500萬桶石油的戰略儲備。
中國商務部也破例提前2個多月，就發放了第二批非國營貿易原油的進口配額，讓民間也參與到這場抄底原油的儲油戰中來。
這意味著2020年全年2.02億噸的配額，已經有78%的配額已經下發完畢。將近40家傳統地煉企業，有70%都獲得了全年的全部配額，恆力石化和浙石化也有了90%的進口配額。
中國、印度、韓國、美國這四個原油進口大國，計劃在未來3個月裡增加至少2億桶原油進口量。
但是，這堪比地獄價的國際油價，孕育的是更多的危機和黑天鵝。
油價下跌，對需求方來說是生產成本大幅下降。
對生產方來說，卻是飯碗被人砸了。
將國家命運和國際地位緊緊維繫在油價上的國家，即將面臨的是史無前例的財政壓力和債務危機。
利益分配是一切衝突的原罪。
俄羅斯、中東和拉美地區，又將陷入不斷循環的社會動盪之中。
在這個全球化的社會，你我都不能倖免。
當然，隨著歐美疫情逐步放緩，歐洲多個國家都出臺了復工日程表，中國3月開始也是全國大面積復工復產，後續全球的生產活動都會逐漸恢復。
尤其是目前疫情最嚴重的美國，單日新增確診病例，距離最高峰4月4日，已經過去半月。
（美國單日新增確診人數整體呈下降趨勢）
從6月原油期貨價格來看，市場對夏天的經濟活動恢復，還是持有信心的。同樣是4月20日這一天，6月原油期貨價格大幅拉上，一方面是有部分持有5月期貨合約的交易商，要平倉之後轉換為6月合約，交易需求大漲。
（2020年6月WTI原油期貨價格）
另一方面，也是市場普遍有一個預期，到五六月份的時候，全球經濟開始復甦，對原油的需求也會慢慢恢復，而OPEC+的大規模減產，在夏天到來時，也開始對原油供給調控起作用了。
除美國之外，最大的經濟引擎中國，生產活動恢復也是超預期。
3月製造業PMI指數為52，相比上月回升16.3個百分點，綜合PMI產出指數為53，相比2月份回升24.1個百分點。
隧道前方的曙光，就要來了。
