4月17日晚間，蘇寧易購披露了2019年財報，全年營收2692.29億元，同比增長9.91%，歸母淨利潤98.43億元。
2019年，蘇寧易購實現商品銷售3787.4億元，同比增長12.47%，其中線上平臺商品交易規模為2387.53億元，同比增長14.59%；開放平臺商品交易規模803.14億元，同比增長37.14%。
在結構上，2019年蘇寧易購的註冊會員達到了5.55億；年度活躍用戶規模同比增長20.52%，高於京東的18.7%和阿里的11.8%；12月，移動端的訂單佔線上比例達到了94.27%。這些數據說明，蘇寧在全場景融合運營方面得到了提升。
談完了業務，再來談談市值。眾所周知，"牛市看市盈率，熊市看市淨率"，隨著疫情在全球的蔓延，且有持續常態化的趨勢，資金的避險需求提升。而蘇寧易購擁有大量優質資產，但是市淨率卻徘徊在低位，如今蘇寧易購的價值是否到了需要重估的時刻？
蘇寧長期以來線下擴張很猛，也很有效，從2019年的年報來看，蘇寧歸屬母公司股東的權益為879.22億元，資產總計達到了2368.55億元，其中固定資產為178億元。
從目前的國際經濟形勢來看，不確定性仍然很高，而全球央行大放水刺激經濟，美聯儲更是無限QE，季調M2環比上漲達到了史無前例的3.82%，而我國3月份M2增速達到了10.1%，目前A股處在震盪當中，全球陷入技術性熊市，在這種情況下，尤其是我國疫情基本控制的情況下，優質資產比重加大，對風險的對抗能力加強，資產保值增值能力凸顯。
另一方面，如果我們覆盤歷史就會發現，零售行業，尤其是超市行業基本面與食品CPI存在較大關聯。2007和2010年曾連續多月食品類CPI同比增速超過10%，直接推動銷售增速提升。
從估值角度看，國內超市板塊的市場表現與CPI存在正相關性，過去幾次通脹對於超市行業的PE（市盈率）具有明顯的提升作用。
2020年，疫情對零售業的影響是深遠的，消費作為拉動經濟的三架馬車之一，在疫情中後期逐漸體現，刺激政策不斷出臺，加上線上化趨勢，相比於其他單業態和製造業，蘇寧的抗風險能力和龍頭效應更強。
根據4月17日國家統計局數據，一季度我國社會消費品零售總額同比下降19%，而業績快報顯示，一季度蘇寧易購線上平臺商品交易規模同比增長12.78%，大幅跑贏行業平均水平，其中2月份零售雲平臺實現同比增長超200%。
由此可見，在類似於經濟週期的環境中，苦練基本功提升潛力的逆週期調節，對蘇寧易購的持續盈利能力來說，是一個很好的促進作用。
