擁有印鈔權的不是美國政府，而是美聯儲。然而，為了維持美元在貨幣體系中的主導地位，美聯儲通常不會無限期地印鈔。否則，如果真的想在國際市場上用無限印製的美元購買商品，人們也不會買賬。那麼這樣的話，美元就無法保證在國際市場上的霸權地位。因此，在大多數情況下，美聯儲的貨幣發行量至少相對有限，通常與石油和美元掛鉤，因此美國不會出現高通脹。
但是，如果出現2008年金融危機和新冠病毒引發的經濟危機等金融危機，美國可能會通過印鈔來度過危機，因為大量資金已經進入資本市場，可以刺激美國金融市場的消費和投資，而且更有可能讓美國金融機構稀釋壞賬，維護美國金融體系安全。那麼問題來了，為什麼美國經濟仍然處於通貨緊縮的狀態，因為沒有高通脹的無限印刷？
首先，美元是國際貨幣。如果美聯儲遭遇經濟危機，必要時會在市場上投入大量美元，但這將使大量資金流向世界。因此，美聯儲無限量印製美元實質上被大大稀釋，這相當於向全球徵收鑄幣稅。即使美國的通脹率上升，也有限。不同於委內瑞拉和津巴布韋等其他國家。他們不分青紅皂白地印製貨幣，只會稀釋自己金錢的購買力。
其次，美聯儲通常將基礎貨幣投放市場，即利用印刷貨幣直接從美國金融機構購買美國國債，從而向市場釋放流動性。但如果美國資本和金融市場資金充足，美聯儲也將出售此前購買的美國國債，以恢復美元的流動性。這樣，在發生危機時，就可以向市場提供流動性，並在適當的時候恢復流動性。因此，美聯儲的資產負債表從未因印製貨幣而惡化。
此外，許多國家通常會將大量價廉物美的商品送到美國，以換取美元。如果他們去美國購買同等價值的商品，美國的價格可能會上漲。然而，在與美國做生意之後，許多國家無法兌換等價商品，這些商品只能作為儲備貨幣儲存。長期以來，我國就一直是美元和美國債券的最大外國持有者。事實上，這種不花錢就存很多美元的狀態實際上可以抑制美元的通脹。
最後，美國的物價穩定充當了強大的後盾。目前，美國已成為全球糧食和能源出口國。科學技術和教育的發展水平以及軍事實力和許多其他領域都是世界級的，這為美元的穩定奠定了基礎。正是由於美國在糧食和能源方面的強大出口實力，全球大宗商品主要以美元計價，並擁有強大的軍事力量，才能保證美國對外貿易的順利進行。同樣，隨著科學技術教育的發展，美國走在世界科學技術的前列。在這種情況下，美國物價很難飆升。
這就是為什麼美國國內通脹率沒有上升，反而顯示出通貨緊縮的原因。那為什麼其他國家在印鈔後立即出現惡性通貨膨脹呢？這主要是因為美元是國際貨幣，短期內將大量發行美元，美元將流向世界，從而降低美國國內的通脹壓力。同時，美聯儲只在經濟危機中投入大量基礎貨幣，以確保美國資本和金融市場的流動性。當經濟好轉時，美聯儲仍需回收過剩的流動性。此外，許多國家持有和儲存美元，這也有助於穩定美國價格。當然，強大的生產能力、軍事實力和科技水平也為美國奠定了基礎。
