梅雁吉祥，一個帶有濃厚瓊瑤小說風情的名字的上市公司同樣有著瓊瑤小說般悲情的經營狀態。上市27年，2007-2008年*ST警告，2009-2012年ST警告，這波操作真的讓人歎為觀止。
1994年上市的民營水力發電企業一路坎坷波折。曾被成為“民營水電大王”的它也因債務壓力而變賣資產，股東的減持又使得控制權及其分散。2013年，梅雁吉祥停牌整改，以望恢復往日的輝煌。夢想很美好，現實很骨感。近些年梅雁吉祥的經營狀況彷彿又回到了1996年。
一、民營水電企業能力有限，梅雁吉祥只靠廣東省吃飯
過去的十年，梅雁吉祥的營業收入從2010年時段的6億左右下降至現在的3億左右，降低了約50%，反觀行業平均營業收入卻一直在攀升，由2010年的25.41億增加至2019年的79.49億，增長幅度為212.83%。大環境喜人，而梅雁吉祥卻有點退出群聊的感覺。
2019年營業收入有相比較來說有較大幅度的增長，是因為該年份雨量較多，所以使得發電量增加，進而引起了營業收入的提高。
梅雁吉祥一直以來所發電量都由梅州市供電局使用，合作關係穩定，也成為了梅雁吉祥的主要收入來源。在經歷了重大資產重組之後，梅雁吉祥的全部業務範圍都縮小至廣東省內。
甘肅電投與樂山電力是水電行業收入最高的兩個企業，均為非民營企業。但是，樂山電力的銷售淨利率遠不如梅雁吉祥，而梅雁吉祥一個年收入幾億的企業的銷售淨利率與行業龍頭的淨利率可媲美。
國家控股的企業在公共事業行業有絕對的優勢，最主要的一點就是市場廣闊甚至是壟斷或部分區域壟斷。這就使得民營企業縱使有成本優勢，也沒有展現才能的機會。
二、整頓之後保守至上
梅雁吉祥曾因舉債經營而承受著巨大的財務壓力，出售資產解決財務壓力與消除ST警告。整頓之後的它如一位隱士一般與世無爭，在財務安全上下足了勁。
從歷年數據很容易看出，梅雁吉祥的資產負債率由2010年的43.89%一直降到了2019年的1.45%。或許是一朝被蛇咬，十年怕井繩；也或許是梅雁吉祥的業務範圍縮小，主要客戶變化，使其的營收大幅度降低，所以，它的業務規模支撐不了過高的槓桿率。
在2013年以前，梅雁吉祥的速動比率在行業品均水平左右，從2013年至今，速動比率一直在增加，不僅遠遠超出行業平均水平，更超出了企業正常速動比率水平的413%，充分反映出它資金利用的效率極低，資產沒有發揮出它的價值。
從它的資產負債率與速動比率可以看出，梅雁吉祥擺脫了困境之後由以前的“民營水電大王”竟變成了“保守派”。
從梅雁吉祥的淨資產收益率來看，該公司幾乎沒有給股東帶去經濟利潤，這也與一個民營水電企業的身份有關，公共事業幾乎都是國家或政府控股，所以處於競爭劣勢也在所難免。但是整頓之後的淨資產收益率有提高的趨勢，但波動不穩定。
三、梅雁吉祥的未來預測
從梅雁吉祥最近幾年的表現來看，如果梅雁吉祥依舊保持現在的經營模式，那麼未來它的盈利能力或者營業收入都不會有大幅度增加的可能，基本是會維持現狀。
第一：它的主要業務水力發電只對廣東省提供，市場範圍極其有限。教育事業營收佔比較低，水泥製造公司都是對外租賃的經營模式，沒有實際產品的產出，租賃回報極低。
第二：資產負債率極低，只靠融資不會大幅度提升他的市盈率。速動比率很高，資金利用能力不足。
第三：水力發電都由梅州市供電局使用，可以確保梅雁吉祥穩定的收入來源。
梅雁吉祥很大幅度地降低了管理費用，極大地降低了成本，可有效地提高利潤。但該舉會影響員工積極性。所以說，降低費用是把雙刃劍，需要企業進行把握與權衡。
四、總結
梅雁吉祥如今的樣子像是安於現狀，有收入但是不高，有業務但是不多。去年營業收入提高很多是因為去年雨量較大，發電量增加。所以由此可見，不可控因素會較大幅度地影響公司的營業收入，這是一個亟待改善的方面。
公司電站所在區域廣東省上網電價相對較高，公司現金流穩定，主營業務運營風險可控。該優勢會保障梅雁吉祥雖然很低但穩定的收入。
