没落正在加速,美联储撒钱利弊分析

美国中央银行的政策制定者们准备在本周召开会议,并着眼于看看他们为应对自大萧条以来世界上最严重的经济危机所采取的撒钱措施是否奏效。

自今年3月以来,美联储(Federal Reserve)承诺向金融体系注入逾4.4兆亿美元(合32万亿英镑),大幅降低利率,放宽银行业规则,并大幅扩大放贷规模。

美联储的举措迄今已使其资产负债表增加逾2.2万亿美元,在某种程度上也被包括英国央行在内的许多其他央行效仿。

这些应对措施通常是对大规模新的政府支出计划的补充,是为了保持资金流动,尽管大流行期间商业活动几乎冻结。

1、美联储向外国和金融公司匆忙提供美元

今年春天,随着投资者从崩溃的股市中撤出资金,企业纷纷动用信贷额度,以防出现锁定损失,而其他国家的人们则希望持有美元以保持稳定。

为了应对这股热潮,美联储动用紧急权力向主要金融机构预支资金。这也使得外国央行更容易通过所谓的“互换额度”将本国货币兑换成美元。

事实上这次美联储之所以能够迅速做出反应,是因为它在2007-2009年金融危机期间制定了应急计划。但当时,美联储试图保护整个经济不受银行风险行为的影响,而现在美联储正努力保护金融体系不受更大经济危机的影响。这并不是因为他们关心银行家,而是因为,如果金融体系开始内爆,必将冲击实体经济,让事情变得更糟。


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2、美联储提出向大公司购买债务


美联储已经超越了仅仅支持金融体系的范畴。由于担心倒闭潮会导致公司预算出现漏洞,担心银行拒绝放贷,美联储在3月份表示,将直接与大公司合作发放贷款和债券。并承诺将向这一努力提供高达1000亿美元的资金,并在数周内将其潜在承诺扩大至7500亿美元。以及将购买高达1000亿美元的其他类型债务,包括信用卡债务、汽车融资贷款、学生贷款、商业抵押贷款和“杠杆”贷款。名单如此之广,一些金融业评论员在推特上开玩笑说,该行下一步将购买棒球卡。

当参与者对亏损有一种健康的恐惧时,市场表现最好,如今美联储这样的操作可能会鼓励未来的高风险借贷,考虑到目前由冠状病毒引发的危机的独特性质,这样做给危机 中的企业解决了现金流问题,不至于倒闭关门,也是病急乱投医。


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3、美联储还直接向小企业提供贷款

美联储宣布,将启动自己的“Main Stree”贷款业务,投入高达6000亿美元,为价值100万美元的4年期低成本贷款提供资金——为中型企业提供2500万美元——这是美联储以前从未做过的事情。美国财政部(Treasury Department)为这些计划投入了750亿美元,这是在政府的小企业援助计划被需求压倒后宣布的。

事实上,美联储必须认真考虑如何设计执行这一计划,帮助借款人,不仅仅是增加他们的债务负担。当前的许多经济问题无法通过放贷来解决,他们需要增加医疗和失业救济等项目的支出。


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4、美联储也在帮助地方政府。

医疗和社会项目成本的增加,加上税收的暴跌,给地方政府带来了巨大的问题。一般来说,他们可以通过发行债券来借钱。但今年早些时候,由于危机的严重性,投资者对偿还债务感到担忧,这一市场陷入停滞。因此,美联储表示,将购买由一定规模的州、市、县发行的高达5000亿美元新债券,这是美联储以前从未做过的事情。美国财政部正以350亿美元支持这一努力。

尽管提供财政刺激是正确的做法,这也也会鼓励地方政府预算失衡。


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当前危机下,美联储大势撒钱是不得不为之,但是否奏效还有待观察,美帝的没落正在加速。


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