據互鏈脈搏報道，2018年10月份ICO融資額0.54億美元，較九月的1.63億美元下降了66.87%，較1月份更是下降了96.45%。
ICO，這種發起於2013年，最初用於區塊鏈技術應用項目的融資方式，經過5年，生命已經垂危。
但是，ICO在過去兩年興盛階段，在中國市場帶來了一種“副產品”——傳銷幣。ICO快亡了，傳銷幣卻仍然興旺。
上世紀80、90年代，傳銷模式帶到中國，因為其模式是要靠拉人頭而非真正的商品銷售來運轉，保健品之類的低成本，高毛利率商品成為傳銷的附著物。
ICO的出現，讓傳銷有了新的附著物——打著區塊鏈名義的“加密貨幣”。相比線下傳銷，線上的傳銷成本更低，追查更難。
互鏈脈搏持續調查傳銷幣，摸清了傳銷幣的三種主要模式。比如互鏈脈搏報道了VPAY模式的ABS鏈、報道了持幣生息模式的匯眾區塊鏈、報道了礦機模式的JON農生鏈……
我們亦摸清了傳銷幣的生態，有負責軟件開發的技術公司、有負責營銷的廣告公司、有負責會展嫩模邀請的會務公司，有負責拉人的社群運營公司、還有所有全包的一條龍服務公司。
我們驚訝的發現，當ICO市場逐漸萎縮的時候，傳銷幣市場卻日趨擴大。
比如VPAY，其號稱成員已經280萬之眾；我們還在調查的另一種模式的傳銷幣，僅僅APP下載量就超過了300萬。
ICO在明，它要上交易所，通常要公開團隊、公開白皮書、公開項目進度；而傳銷幣在暗，它什麼都不需要公開，即便公開的情況，交易所也是自己建的、團隊都是虛構的、項目進度都是哄人的。
在做傳銷幣系列報道的時候，我們時常震驚，震驚於模式演化速度之快、震驚於拉人頭速度之快，震驚於明明很多人都知道這是傳銷幣，但仍然願意往“火坑”裡跳。
震驚之後我們思考：ICO不管是不是空氣幣，但至少項目是要用到區塊鏈技術；而傳銷幣，只是打著區塊鏈的名義，為何其生命力遠勝於ICO？
眾所周知，傳銷幣萬變不離其宗，其離不開“拉人頭”的傳銷本質。相比線下傳銷需要通過洗腦的方式拉人頭，但參與傳銷幣的人不會被關小黑屋洗腦，其最核心的特點是“我賺到錢了，你也可以賺到”的財富效應。
傳銷幣的規則明明白白寫在項目的資料裡，投資者也很清楚拉多少人賺到錢。這是ICO所不具備的、甚至是股市所不具備的。
這種確定性，讓ICO項目望塵莫及。
而傳銷幣已經進化到內設商城；外面聯繫商戶接受傳銷幣的地步。這是多少ICO項目的夢想啊。這種應用性，也是ICO項目所不具備的。（羊毛出在羊身上，這些商品多傳銷團伙用以迷惑群眾的。）
從原理來說，傳銷幣終究要崩盤的。比如互鏈脈搏報道的匯眾傳銷幣，操盤人最後清盤跑路，剩下一地雞毛。
傳銷幣表現的這些特徵引起了我們的反思。區塊鏈被稱為價值互聯網，其價值應該更有確定性，其生命力應該更為旺盛。但如今大多ICO項目表現令人失望，其發行的“代幣”非但沒有應用價值，反而成為項目方、莊家、交易所等割韭菜的工具。
看著傳銷幣市場的擴大，ICO市場的萎縮，與其說是劣幣驅逐良幣不如說是黑吃黑的遊戲。
什麼時候，區塊鏈的“代幣”真正記錄價值，什麼時候，區塊鏈的時代才會到來。
