近日，餘額寶披露2020年一季報。季報顯示，餘額寶單季淨吸金近1700億元，這也是2017年二季度之後，單季度規模增加最多的一次，總規模也連續3個季度攀升，回到1.2萬億上方。
一方面是規模持續上升，但另一方面，餘額寶的7日年化收益率在4月初跌破2%之後，僅半個多月時間又已經低於1.8%。當“躺賺”越來越難時，低風險理財還有哪些新方式？又有哪些“坑”需要注意？
一季度淨吸金近1700億
先從天弘餘額寶最新的一季報來看，截至今年一季度末，基金資產淨值約為1.26萬億元，相比於2019年底約1.09萬億元，增加了約1700億元，主要來自於一季度1649億份的淨申購。
值得注意的是，這也是餘額寶連續3個季度出現規模回升。不過，此前兩次的單季度規模回升都未超過500億元，而此次不僅突破了千億，且是2017年二季度之後，規模回升最多的一次。
除了規模上的變化，餘額寶在今年一季度的持倉也有不少改變，首先是增配了超300億的債券，債券資產佔基金總資產的比例從去年底的7.2%提升至今年一季度末的8.78%。
基金經理在季報中表示，貨幣市場方面，一季度在疫情影響下，央行實行寬鬆的貨幣政策，整體流動性處於極度寬鬆狀態，資金價格快速下行。而債券市場方面，一季度總體大幅上漲。在流動性寬鬆、資產價格快速下行的情況下，餘額寶抓住較好的再配置時點，對資產做出最優配置。
另外，在資產的久期方面，也做了調整。一季報顯示，投資組合平均剩餘期限為43天，相比去年底的58天，有明顯縮短。其中，平均剩餘期限在120天(含)~397天（含）的資產，佔基金資產淨值的比例從去年底的21.4%降至今年一季度的10.38%。
組合理財不適合快進快出
不過，儘管基金經理努力在維持餘額寶的收益，但在流動性整體處於非常寬鬆的情況下，收益率中樞不斷下行已是無法改變的事實。今年4月6日，餘額寶7日年化收益率首次跌破2%，如今僅過去半個多月時間，截至4月22日，7日年化收益率進一步跌至1.7970%。
而如果看餘額寶平臺上的其他貨幣基金，可以發現，有多隻貨基的7日年化收益率甚至已經跌破了1.5%。比如寶盈貨幣A，4月22日的7日年化收益率為1.3560%；長盛添利寶貨幣A，4月22日的7日年化收益率為1.4670%。
當“躺賺”已經成為過去，面對著持續走低的收益率，低風險偏好的投資者又有哪些理財方式可選呢？
其實早在餘額寶7日年化收益率跌破3%之後，支付寶理財平臺也推出了“貨基+債基”的組合方式，買入時，組合中的一部分購買的是貨幣基金，另一部分購買的是債基。這類組合從目前來看，年化收益率基本上能在3%以上，甚至由於債基收益率的走高，有的組合收率逼近5%。
造成組合差異的很大一個因素在於，各個組合債基和貨基的配比也不太一樣，有的貨幣和債基的比例是7：3，有的是貨幣和債基的比例是4：6，因此投資者如果選擇此類進行投資時，要注意一下組合是如何構成的。
另外，需要注意的還有，這種組合由於包含了不同的產品，因此流動性肯定也沒有單純的貨幣基金那麼好。比如要像其他貨幣基金一樣，1萬元以內提現2小時到賬是做不到的，一般都是T+1才到賬，而且其中的債基部分，持有時間如果少於7天，基金公司還會收益1.5%的贖回費率，30天之內往往也有一定的贖回費。也就是說，這類產品不太適合7天之內的隨時支取。
替代產品風險低不等於無風險
除了這種組合的理財方式，近期基金公司不斷在推“固收+”產品，這類產品的定位其實就是在貨幣收益率持續走低的環境下，希望能夠滿足投資者追求較高回報但是又不想冒太多風險的需求。
這種產品一般來說，就是以債券資產打底，然後在這個基礎上配置再進行一些可以提高收益的操作，比如“債券+股票”“債券+量化”“債券+打新”等方式。對於投資者來說，如果風險偏好較低，這也是一種選擇，只不過選擇這類產品最重要的一點就是看它的收益來源。
有業內人士指出，“市場上大部分的偏債混合基金，儘管是股票比例更低，但是由於股票和債券本身的波動率差異更大，事實上還是權益投資貢獻了組合更大的收益。”
換句話說就是，有的雖然看上去是偏債基金，其收益在某個時間階段表現也還不錯，但其實主要是因為在這段時間內，其持有的股票倉位收益較多，這類產品並不是以追求絕對收益為目前的“固收+”產品。對於低風險投資者，也未必適合。
此外，偏債類的FOF產品，也是投資者可以關注的方向。有業內人士表示，“偏債的FOF質量還可以，一是底層資產，配債基的安全性和流動性肯定比直接買債券好；二是在積累安全墊的基礎上，通過股票、可轉債去提高收益，其實是可以和銀行理財產品比拼一下。”
Wind數據顯示，在41只偏債FOF產品中，今年以來有20只產品的收益率在2%以上，僅有4只產品的跌幅超過1%。不過記者也注意到，即使都是偏債FOF，但是這類產品在選擇時同樣也要關注其持倉情況，比如今年一季度跌幅超過6%的泰達宏利全能混合(FOF)，一季度的回撤主要就是來自於配置了REITS及美股資產。
總的來說，不管是“貨基+債基”的組合投資、“固收+”產品又或是偏債的FOF產品，其實都是為了在風險可控的基礎上，博取更好收益。對於低風險投資者而言，選擇這些產品顯然不能跟以往直接“躺”在貨基裡相比，該做的功課還是要做足。
每日經濟新聞
