科创板消息传出后，“创投”已然成为A股热门概念。2018被称作资本寒冬，更有甚者被比喻为至暗时刻。但是当我们纵观创投行业的发展历程，当下无非是回归理性，行业走向成熟的一种盘整。
关于今年市场发生的诸多变化，有人认为中国创投界进入了下半场，不过，熊晓鸽就表示中国的投资行业还没到下半场，还是上半场。就像打篮球是四节，我们中场。如果中国确实出现像纳斯达克板块那样的成熟市场，那才意味着中国投资进入了下半场。至于中国有多少家基金管理公司较为合理，熊晓鸽认为，从购买力来讲，中国和美国的比例大概是1：4，现在美国有VC和PE投资机构4千多家，所以中国最多是美国的4倍，大概是1万多家比较合适。
熊晓鸽，现任IDG资本全球董事长，波士顿大学董事、哈佛大学商学院亚洲顾问委员会委员、麻省理工学院麦戈文脑科学研究院领袖委员会委员、WPP非执行董事、中国联通独立董事。
在近日举行的第十八届中国股权投资年度论坛上，清科集团创始人、董事长倪正东与IDG资本创始董事长熊晓鸽进行了对话，讨论了今年总体创投行业热点话题。
对于未来投资趋势，熊晓鸽表示，很看好5G，平昌冬奥会第一次使用5G的网络，速度快得一塌糊涂，在2022年的亚运会、冬奥会上，中国就会用5G技术，这是一个巨大的市场，美国在这些方面要落后于中国，现在美国很多地方还在用3G。
以下为部分对话内容：
一、关于如何面对寒冬：投资心态特别重要
倪正东：您在这个行业做了25年之久。今年是行业政策变化最多的一年，投资者和企业家都特别焦虑，您是过来人，我们应该怎么去面对焦虑？
熊晓鸽：我觉得做投资不管什么时候，心态特别重要。我也经常说做投资和管基金，也许是一个幸灾乐祸的行业。因为真正很好的机会反而在每一次谷底的时候才看得比较清楚。凡是大家都很顺，股票都很好，大家都在烧钱的时候，却是必须要冷静。
二、关于投资机构数量：1万多家为好
倪正东：现在美国有VC和PE投资机构4千多家，而中国现在是2.4万家。大家觉得资本寒冬，中国不需要那么多基金，你认为中国有多少家基金管理公司比较合理？
熊晓鸽：从购买力来讲，中国和美国大概是1：4，我觉得最多是美国的四倍左右，大概是1万多家。
三、关于面对危机：乐观看待挑战，没有过不去的事儿
倪正东：你们最顺的时候是什么时候？最不顺的时候是什么时候？25年来，您作为创始人的董事长，你们面临的最大的一次危机是什么？
熊晓鸽：市场的起伏我觉得是个常态，我们经历了几次金融危机，但每一次金融危机来的时候，大家都慌得不得了，CFO一天到晚找你，问有多少现金回来。基金来讲，首先要保证出资人觉得你靠谱，你要有一个长期的发展。我们自己是做风投的，公司里面出现的一些风险也要自己去管理。
每天除了公司可能会出现的种种意外，还要对付你所投公司的意外，这个事情本身就是一个常态。在这个行业，心态非常重要。我们最早的员工是周全，他说我有一个好的优点就是乐观。所以合伙人在一起，永远保持一个比较好的心态，然后很乐观的看待任何一种挑战，去迎接这种挑战，没有哪个东西过不去的。
四、关于投资市场发展：中国还在上半场
倪正东：很多人表示，中国投资行业前20年是上半场，今年刚好处在一个拐点，因为今年各种变化特别多，您觉VC和PE是不是进入下半场？如果是进入下半场，您觉得下半场会有哪些新变化，新特征？
熊晓鸽：我认为我们还没到下半场，还是上半场。美国做风投只有50年的历史，美国进入了下半场，我们现在是上半场，打篮球是四节，我们中场。为什么说中国是上半场？中国股市90年开始，到今年不过28年的历史。
美国今年出现三家超过一万亿美元市值的公司：苹果、亚马逊、微软。而我们创业板大概500多家公司，不到五万亿规模；中小板600多家公司，7万亿规模；深圳原来的主板有400多家公司，大概也是5万亿规模。所以换句话说美国的一个公司比一个板都大。
若中国真正进入下半场，中国就要出现一个真的像纳斯达克那样的成熟市场。我们现在要上市，还有3年盈利要求，亚马逊这样的公司在美国14年不盈利，但没有关系它可以快速地成长。
五、关于个人退休：没有退休时间表
倪正东：你现在做投资已经25年了，如果把IDG变成一个百年老店，IDG有没有考虑传承问题？个人有没有退休的时间表？
熊晓鸽：做投资来讲，不是一个比体力的活，我一直在说管基金对后来的出资人来讲，最大的贡献不是说把他的成绩说一下，当然在融资的时候说一下，我投了这个，投了那个。最有价值的是他失败的教训，越有经验的人，失败的教训越多，吃的亏越多，就要多分享。我不太知道怎么定义退休。如果退休就是有一个法定的退休年龄，但我发现有很多人退休以后，不一定高兴，老得更快。我们投了一个脑科学研究院的公益项目，研究发现人要老得快，就是觉得也不缺什么东西，成天在那里享受，一天到晚不知道做什么好，这样的人一定老得快。
六、关于投资趋势：看好5G
倪正东：说到投资，你们未来看好哪些行业？
熊晓鸽：5G我是很看好的，平昌冬奥会第一次使用5G的网络，速度快得一塌糊涂，2022年的亚运会和冬季奥运会会用5G技术，这是一个巨大的市场，这些方面美国落后于中国。因为美国很多地方还在用3G，昨天我跑到乔布斯的旧居去照了相，那还是3G，他们下了班就不想去上网。
所以我们在这一方面有很多的潜力和机会。
七、关于张首晟博士：是投资行业很有影响力的人
倪正东：今天访谈之前，熊晓鸽有一个提议，这个提议还是让熊晓鸽来说。
熊晓鸽：我昨天上飞机的时候，收到一个新闻，说是张首晟博士因为抑郁症去世了。昨天飞了17个小时，一路上就在想。因为首晟是99年我就认识他，我们的办公室在波士顿，首晟成立华源科技协会，找我赞助他们。我就赞助他们5千美元认识了他。作为留学生来讲，确确实实为他感到骄傲，他在斯坦福当教授，他非常热心，那时深圳一些领导去到斯坦福参观，他亲自接待。他也做了丹华资本，搞风投的业务很热心，为行业发展做了很多贡献，是我们这个行业里很有影响的人，我觉得比较难受。
我们是不是利用会议的机会，在结束时，共同默哀一分钟，对他表示一个纪念。（文字系整理券商中国部分内容）
