江蘇省城投債餘額及平臺數常年居於全國第一，是名副其實的城投大省。
從發行規模看，截至12月23日，2019年江蘇發行城投債7989.7億元，佔總規模比例達到19.66%，第8次領跑全國。
從行政級別來看，
區縣級佔比較大，其次為地級市平臺。
從區域分佈來看，南京、蘇州平臺最多，分別為51家和47家。其次是無錫、常州和南通，餘額均在1000億元以上，平臺均在20家以上。
……
雄厚的財政收入，13個實力地級市，政府大力進行基建投資，加之當地較強的市場化意識，江蘇的融資平臺在全國各省都無幾個能敵。
68家信託公司凡做城投，必首選江蘇。
大家都喜歡經濟發達、財政實力強、政府信用高、金融生態好的地方，城投業務亦如此。
01、誰是 “經濟一哥”？
隨著進入復工拐點，全國億級人口將陸續迴流到工作崗位上，幾千萬又將在無意中加入一場廣東、江蘇的經濟“追逐大戰”中。
這場較量，蘇粵已經持續了近40年。
1978年底，中國再度點燃經濟增長引擎。
當年老大是上海，GDP為273億元，雖然看起來很少，但全國GDP那時也不過3679億元；江蘇位居第二（249億），廣東186億位居第5位。
第二年，江蘇就成功登頂成為“經濟一哥”。
往後的十年，是蘇/魯/粵“混戰”。
直到1989年，廣東以1381億元的經濟總量，把江蘇拉下馬，第一次站上了經濟榜單榜首。
圖片/資料來源：正解局
至此，廣東“經濟一哥”地位坐穩。
但即使被反超，江蘇也從來沒有放棄過追趕，說battle就battle，哪怕後面的山東虎視眈眈。
在1989年廣東第一次超過江蘇時，江蘇GDP相當於廣東的95.69%，總量相差不到60億。
但之後各種國家政策加持，廣東這個“親兒子”一路開掛，經濟勢不可擋，兩省差距在2004年時高達3860多億，江蘇不到廣東八成。
不甘的江蘇繼續發力，在2014、2015年江蘇將和廣東的經濟總量差距拉小到2700億。
可之後幾年，廣東又強勢地把一路把差距拉大。
兩者之間的差距，從2016年的3466億，2017年的3835億，到2018年的4700多億。
圖片/資料來源：正解局
今年的數據顯示，2019年廣東GDP輕鬆衝過了10萬億元大關，大約為10.77萬億元；
一路追趕的江蘇還是老二，大約9.96萬億。
對於江蘇來說，2019年還差400億就達10萬億，2020年必須突破10萬億也是板上釘釘。
雖然總量不敵廣東，可40年能追逐“經濟一哥”至此，江蘇的實力已經相當可怕了。
畢竟，廣東省的面積有17.97萬平方公里，人口也早已經超過1.1億；而江蘇面積僅10.72萬平方公里，人口剛超過8000萬左右。
此外，廣東有21個地級市，其中有經濟特區深圳，親兒子中的親兒子，還有廣州。
兩城開張，全省沾光。
而江蘇轄區不過13個地級市，目前還沒有一座“2萬億城市”，即便是蘇州也還差一點。
並且，江蘇的“性價比”還非常高。
2018年，經濟總量最小的江蘇“十三妹”宿遷，GDP為2750億。這一數據放在廣東，在21個市裡位居江門與汕頭之間，排第11位。
2019年，墊底的宿遷GDP約3099.23億。
至此，江蘇省13個地級市GDP全部超過3000億元，這在全國是獨一無二的。
圖片/資料來源：大城崛起
因而，論經濟發展均衡性，江蘇遠高於廣東。
即使是蘇南最富的蘇州，與蘇北最窮的宿遷，GDP比頂多也不過6：1；可廣東的深圳：雲浮，GDP之比已經誇張達到了29：1。
02、江蘇“十三太保”
散是滿天星，聚是蘇大強。
也許全國沒有一個省，地級市能像江蘇13市（甚至縣）般個性突出，存在感十足。
中國“唯一”一個所有地級市都晉級百強城市的省份，如果按照國際上的算法，江蘇已經步入中等發達國家的經濟水平。
圖片來源：21財經
十三太保各個強，這種強，不是一朝一夕成的。
從歷史角度而言， 13市在歷史上都“闊”過。
楚漢之爭，淮陰人韓信幫助徐州人劉邦，打敗了來自宿遷的項羽；早在唐代，就有“揚一益二”之說；17世紀安徽巡撫一直駐紮在南京，“徽京”之名並非空穴來風；13市有一半曾當過省會……
從小商品文化而言，江蘇特產細分到縣鎮村。
揚州鹹鴨蛋與高郵鹹鴨蛋、蘇州大閘蟹與陽澄湖大閘蟹、無錫紫砂壺與宜興紫砂壺、泰州豬肉脯與靖江豬肉脯間……商品競爭而繁榮，這種PK在外人看來，更像是江蘇人在集體炫富。
從地理交通位置來看，長江經濟帶綜合立體交通運輸走廊；絲綢之路經濟帶跨境物流大走廊；21世紀海上絲綢之路的海洋運輸大走廊；蘇杭大運河文化帶綠色交通走廊……
從經濟角度而言，前面提到各個全國Top100。
蘇南很多縣出去為何不喜歡冠市名？
因為蘇南無弱縣，這裡的縣，常年包攬百強縣前五名，隨便拉出一個崑山或江陰，都能碾壓中西部不少省會，而且隔三差五還會上演“下克上”“縣城反超府城”等逆襲戲碼。
▲由於長江與淮河橫於中間，江蘇被切割成江南、江淮和黃淮三大地理單元。(圖片/資料來源：城市秘密）
當然，還有其他角度。
而所有角度加起來，給江蘇帶來的，是13個地級市的活力，發達的經濟體系，商品化的市場競爭意識，多元化的產業結構和豐富的納稅主體，高穩定性的稅收，雄厚的財政收入……
最後，這散裝“十三太保”，按照一般公共預算收入金額，可以將它們劃分為四檔：
第一檔（一般公共預算收入 ＞ 1000億元）：蘇州、南京、無錫；
第二檔（500億元
第三檔（300億元
第四檔（ 一般公共預算收入 < 300億元）：淮安、連雲港、宿遷。
網友為其加冕的江蘇“十三太保”，名不虛傳。
03、基建狂魔
當說到城投，必定離不開基建。
68家信託公司從和銀行相爭到規模21萬億，項目投向從基建到地產，又轉戰消費金融……
日益“精彩”，然基建卻永存至今。
其中，未免不和基建投資對於經濟的作用有關。
基建的價值不僅在於項目本身的投資收益，更重要的，是對整體經濟活動的正面溢出效應。
亞當·斯密在《國富論》中闡述了經濟發展的良性循環成長過程，即：市場擴張——專業化分工——效率提升——收入提高——進一步的市場擴張，基礎設施在這個過程中的作用至關重要。
基建降低了交通運輸成本、信息和知識傳播成本，這些成本的下降成就了更廣闊的市場擴張，推動進一步的專業化分工和生產效率提高。
而江蘇這個基建大省，大概深諳這一基建之道。
經濟與基建，不斷在良性循環。
“要想富，先修路”。
歷史已經證明，這背後有著深刻的經濟學智慧。
江蘇究竟有多熱衷於搞“基建”？
我們可以從“鐵公機”說起。
雖然近年基建投資結構發生了顯著變化，水利、環境和公共設施比重不斷增加，但說起基建，代名詞還是“鐵公機（鐵路、公路、機場）”。
疫情期間，各省實行“一省包一市”支援武漢政策，網上曾流傳一個關於江蘇機場的段子：
段子歸段子，江蘇機場多是真的。
經濟上的勢均力敵，使得江蘇各市在交通基建等方面也往往追求“麻雀雖小，五臟俱全”。
13個城市，擁有9個機場，其中8個還是國際機場，雖然就總量而言，並非全國第一。
但論密度，1.1萬平方公里/個機場。
放眼至全國，其他省份的確無一出江蘇其右。
並且9個機場，全部都為一類航空口岸，吞吐量全部突破百萬人次，構成一個良性經濟循環。
這可不是說有就有的，背後全是繁複的大工程。
至於鐵路和公路，單單2018年一年，江蘇就公佈，要推進n個高鐵項目，完成4條過江通道，延伸3條地鐵，多個區建地下管廊。
而江蘇搞起“基建”來執行力有多可怕？
同樣也可以從前段時間疫情嚴重期，歷時10天10夜建成的武漢火神山、雷神山醫院背後的“江蘇製造”段子可以看出。
從施工機械到電纜供應，從汙水處理到空調設備，從蘇州到無錫，從常州到鎮江……有實力有執行力，不說其他，至少能說明基建設備過硬。
當然，這並不是說火神山/雷神山是由江蘇建起來的，而是其中有江蘇一份力量。
經濟“軟件”支持，基建“硬件”又發達。
質量與效率雙驅動，
這也就不奇怪江蘇“搞基建”的動力十足了。
至於所有基建投資項目，無論最終是否得到充分利用，都擺脫不了融資（債務）約束。
因而最後，城投公司登場，銀行貸款、發行債券、信託融資成了融資的主要資金來源。
眾所周知，江蘇省的地方政府債務餘額規模大，屬於全國前列，但全省債務率和債務逾期率居中下游水平，債務風險總體可控。
靠的，便是強大的經濟實力，雄厚的財政收入。
因為負債率=債務餘額/國內生產總值（GDP）。
04、大基建時代
以一省之力，成“城投之王”。
可基建狂魔蘇大強，並不止步於此。
2019年4月25日，江蘇省政府發佈《關於加快推進全省現代綜合交通運輸體系建設的意見》。
文件中有一句不顯眼、卻很重要的話，也許它將影響未來的江蘇城市格局。
中長期發展目標是2035年基本建成交通強省，綜合交通基礎設施全面達到世界先進水平，交通運輸總體發展水平進入世界先進行列。
還有一句話更令人咋舌。
投資突破“一萬億”，2018到2022年，江蘇省在鐵路、公路、水運、航空、管道、城市軌道和城市快速路建設投資總規模力爭突破1萬億元。
一萬億元什麼概念？
截至去年上半年，18年+19年的投資總額，還沒有超過2500億元。也就是說，未來三年平均每年大約要花掉2500億。
我們依稀可以看到滾滾貨幣正在奔湧而來。
這彷彿在信誓旦旦宣告著，又一輪江蘇交通投資的“大基建時代”即將到來。
而在下一輪大基建時代，誰又會是那個贏家呢？
是東鎮江、西遵義、南湘潭、北大連的“城投四大天王”之首鎮江，還是天下第一州淮安？
是早就拔得頭籌的大哥大蘇州或南京？是68家信託公司，還是銀行，亦或者是投資者呢？
來源：理顧者
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