伯克希尔哈撒韦公司(NYSE:BRK.B)已对其在航空公司上的押注亮起白旗。该公司上周末宣布，为应对“covid19”疫情，已出售其在美国四大航空公司的股份。
尽管伯克希尔哈撒韦削减了来自航空公司的亏损，但由于拥有精密铸件公司(Precision Castparts)，这家沃伦•巴菲特(Warren Buffett)的企业集团在商业航空领域仍有大量业务。Precision Castparts于2016年以370亿美元的价格被收购，是一家大型飞机和发动机零部件供应商，既用于新飞机，也用作零部件。
随着航空公司削减航班和停飞飞机，对新飞机的需求将会减少。对零部件的需求也减少了。在周六举行的公司年度会议上，伯克希尔公司的官员证实Precision Castparts公司已经感到了压力，巴菲特说:“真正的问题是你是否需要很多新飞机，以及你什么时候可能需要它们，这会影响到很多人。”
随着Oracle of Omaha对航空公司的态度明显恶化，投资者如何看待他继续持有飞机供应链关键部分的所有权?
航空公司和制造商之间有一个重要的区别
在解释他出售航空公司股票的决定时，巴菲特说:“航空公司的世界已经改变了，”确实如此。由于旅游需求几乎在一夜之间消失殆尽，航空公司不得不从扩张模式转向生存模式，削减航班，停飞飞机，筹集资金以期安然度过这场风暴。
当大流行最终结束时，我们可能会陷入衰退。如果以史为鉴，航空公司在经济衰退中普遍表现不佳，过去的经济低迷时期充斥着航空公司的破产和倒闭。
押注于单个航空公司能否生存似乎是危险的，但押注于空中交通需求最终将恢复，似乎要安全得多。关于视频会议将在多大程度上取代商务会议，以及如果是这样，这对更有利可图的商务机票意味着什么，可以提出争论。然而，随着世界越来越小，全球中产阶级越来越多，在未来几年里，天空中飞机的数量可能会越来越多。
从这个角度看，通过在保留对精密铸件公司(Precision Castparts)所有权的同时出售其航空股，伯克希尔在这一长期趋势中保留了部分敞口，同时剥离了其中风险最大的部分。航空公司可能会破产，但是他们的资产，飞机，在股票价值被抹去之后还会继续飞行。
但如果说巴菲特出售航空股教会了我们什么的话，那就是我们绝不能想当然
在年度股东大会开始时，我们知道伯克希尔减持了航空公司的股份，但传统观点认为，该公司并没有完全减持股份:在别人感到恐慌的时候低价出售股份，是不太像巴菲特的做法。
事后看来，这是一个糟糕的假设。同理，或许我们也不应该把Precision Castparts仍是伯克希尔哈撒韦投资组合的一部分解读成任何东西。与出售个股相比，出售一家规模如此之大的独资企业要花费多得多的时间和精力。伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire)可能已决定停止其大规模航空航天投资，但尚未找到买家。
如果伯克希尔哈撒韦寻求出售这项业务，尽管目前的市场状况，可能会有大量的有兴趣者。当它被伯克希尔收购时，Precision Castparts被认为是顶级的运营商。尽管未来一两年新飞机和零部件销售前景黯淡，但全球对新飞机的长期需求，尤其是亚洲和发展中经济体的需求，应该会继续存在。
今年迄今，商业航空供应链的大部分股票下跌了50%至70%。如果伯克希尔哈撒韦公司今天决定出售精密铸件（Precision Castparts），它可能不得不接受一个与几个月前该公司账面价值类似的折扣，但正如我们刚刚看到的航空公司，这未必是一个破坏因素。
考虑到精密铸件的规模，潜在买家少之又少，尤其是在这种环境下。然而，它并不是大到交易无法达成，特别是如果私人股本买家能够以跳楼价获得它。
我看到了长期的潜力，沃伦也看到了吗?
在这两种情况中，第一种情况更为现实，即伯克希尔承认航空业的长期价值，尽管它对个别航空公司的未来感到担忧。我认为购买精密铸件是明智的，尽管不可否认的是，相对于目前的需求，目前的价格看起来高得离谱。
作为伯克希尔哈撒韦公司的股东，我宁愿看到巴菲特持有该公司的资产，安然度过风暴，也不愿看到他低价抛售。不管怎样，伯克希尔哈撒韦公司在2020年剩余时间和2021年的业绩将受到精密铸件公司的影响，这是毫无疑问的。精密铸件(Precision Castparts)是伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)庞大投资组合的一部分，值得在未来几个季度密切关注。
本文作者：Lou Whiteman，美股研究社（公众号：meigushe）旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们
