文 | Chuck Kowalski
譯| Jerry Ma
基本面分析是一種檢驗商品的手段，試圖預測未來價格阻力最小的路徑。基本面分析的基礎是供給和需求。
在查看商品價格時，供需概念等於一個簡單的等式。但是，當你嘗試預測未來商品的價格時，事情變得更加複雜。
大宗商品交易具有周期性。有時，石油或黃金等特定商品的供應將會緊張，這將推高價格。其他時候，商品價格過高，價格下跌。基本面分析的交易者喜歡尋找創了多年新高或新低的商品進行交易。最終，情況往往會改變，從而帶來有利可圖的交易機會。
使用基本面分析商品價格變動可以分解為簡單的公式：
- 需求>供應=更高的價格
- 供應>需求=更低的價格
商品的供應
商品的供應量是從前一年的生產（庫存）結轉的數量以及當年生產的數量。例如，目前的大豆供應包括地裡的作物和過去年度剩餘的作物。通常情況下，從上一季度結轉的越多，價格往往會越低。
許多因素影響商品的供應，如天氣、種植面積、生產罷工、作物災害和科技進步。使用基本面分析時要記住的主要事情是商品的高價格導致產量增加。每個人都想賺錢，因此，當價格更高時生產特定商品更有利可圖。正如你所料，隨著價格走高，需求通常會下降。如果需求下降足夠多，則會對價格施加下行壓力。
商品的需求
商品需求是在給定價格水平下消費的數量。經驗法則是，當商品價格走低時，需求會增加。相反，隨著商品價格走高，需求將減少。大宗商品交易有句老話說：
廉價可以治癒廉價（low prices cure low prices）。這意味著更多的商品將以更低的價格消費，從而降低供應量，最終價格上漲。試想一下如何以每加侖1.5美元的汽油價格行駛更遠的距離，而不是以3美元每加侖的汽油價格。商品的基本面分析是簡單的經濟學。隨著商品價格的上漲和下跌，消費模式也會發生變化。
利用基本面分析來預測期貨價格
價格在短期內會波動，因此進行短期交易時，用基本面分析商品的價格並不容易。新的商品交易者更難以做到這一點。我們建議新的交易者，甚至是經驗豐富的交易者，在使用基本面分析來預測商品價格時，儘量採用長期交易策略。你應該尋找正在發展的趨勢，這些趨勢將導致供需因素的轉變。
為了開始你對商品的基本面研究，有許多來源於政府編制的報告——美國農業部（USDA）、能源部和期貨交易所。許多大型商品經紀人也會為其客戶發佈基本面研究報告。
查找所有當前數據並將其與前幾年進行比較，以瞭解價格在這些條件下的反應情況，這似乎是一項艱鉅的任務。目標是預測未來的供需情景。這樣做幾乎是不可能的，因為你將與擁有更多數據和經驗更不用說是資源的專家進行競爭。
尋找趨勢
你需要做的是尋找生產和消費的趨勢，並以這種趨勢進行交易。例如，如果玉米供應量達到五年來的最高水平，而我們剛剛種植了創紀錄的玉米種植面積，那麼玉米期貨很可能會出現向下的趨勢。你可能希望參與空頭交易。
在某些時候，玉米價格將會移動到較低水平，需求將會增加。或者，在生長季節可能存在天氣問題，這會降低玉米的產量。在這些情況下，你必須保持靈活性並意識到價格不會永遠下降。
通過基本面分析可以更容易地發現商品的長期趨勢，但我們更傾向於使用技術分析來捕捉商品價格的短期波動。大多數專業商品交易者喜歡通過基本面分析瞭解大宗商品的大格局，然後他們使用技術分析來計算他們的入場和離場時間。這是商品市場技術分析的本質。
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