作者/金亿财经课堂
新能源车，最近非常火热的概念，有人说是新能源车是最大的泡沫，笔者并不认同，如果从市场角度来看，是否存在泡沫，这个是一定的，从新能源车企利润来看，确实表现的非常一般，不管是蔚来，小鹏还是理想，以这些为代表的新能源车企利润都是亏损，但是有一个值得注意，就是营收，只要营收增长，说明未来就存在市场。
我们先科普一下什么是新能源车，新能源汽车就是除汽油，柴油发动机以外为动力的汽车都可以叫做新能源汽车，不管是燃料电池汽车还是混合动力的汽车都是新能源汽车。
为什么说未来这个领域是非常值得去注意的，首先从政策导向就可以看出来，紧跟政策是不会错的，仅仅是今年上半年就陆续出台了十几条政策以支持新能源汽车的发展，包含了整个产业链，包括锂电池，充电桩，甚至还有新能源汽车免购置税的政策，足以说明政策的力度之大。
目前的市场状况如何呢，影响行业的因素是哪些？以前新能源车发展的还算不错，销量也持续上升，原因就是国家给予的大量的补贴来推广新能源，但是一些车企却靠这些进行骗补，靠补贴过日子，随后造成了产销量的急剧下滑，新能源汽车目前全靠政策来维持，受政策的影响非常之大。
目前新能源企业只占到了汽车销量的4.68%，上半年销量只有39.3万量，更是大幅下滑37.4%，怪不得有人说是最大的泡沫，但从目前发展来看，确实存在泡沫。
未来几十年，新能源汽车取代燃料汽车是必然，就市场而言，相关板块的异动已经非常严重，特别是整车，已经到达了非常火爆的程度，结合业绩来看，肯定存在泡沫，那么如果去寻找未来具有内在价值的公司，肯定要去从产业链中去寻找。
新能源汽车产业链覆盖非常广，从原材料，零部件，整车，后市场，包含和所涉及的公司非常之多，如何去寻找就成了困扰，那么我们先要明白，新能源汽车的核心是什么，肯定是电池和电机和电控，这就是三电被称为新能源汽车的核心零部件，今天我们从其中一种去向上游寻找，就是电机。
是不是很好奇，为什么一家磁材公司会与新能源汽车联系起来，别急，我们慢慢去了解。
正海磁材是一家以高性能汝铁硼永磁材料为主的企业，子公司上海大郡就是依托汽车电机为主，并且具备年产10万套各类新能源汽车电机驱动系统的产能，并且逐渐形成了以汝铁硼永磁材料+新能源电机驱动系统双翼发展的格局。并且永磁电机也是新能源车非常重要的核心零部件。
我们先来分析一下主营业务，上面提到，正海现在已经发展称为以高性能钕铁硼永磁材料与新能源汽车电机驱动系统两翼的主营结构。
钕铁硼永磁材料，属于第三代的稀土永磁材料，是大规模多规格工业化生产的必备材料，属于磁性最强且应用最为广泛的稀土永磁材料，从它的应用领域来看主要集中在节能环保，新能源汽车，风力发电，以及智能消费电子。
而新能源汽车电机驱动系统主要是以子公司上海大郡负责，主要涉及新能源汽车的驱动电机以及控制系统领域，目前可以达到产能10万套/年，并且主要的领域就算新能源汽车，覆盖了纯电，插电，混动，并且还可以适配轻卡等车型。
优势分析
从产业链来讲高性能钕铁硼永磁材料上游是稀土矿原材料，下游则是新能源等高端应用，特别是新能源汽车，风力发电，这两个领域都是未来具有确定性非常强的领域，正海的钕铁硼自研了国际领先的产品，有效填补国内空白，并且成为了国际知名汽车零部件的供应商。
新能源汽车的电机驱动是新能源汽车的核心零部件，新能源汽车被确定为未来的发展重点，并且趋势并无改变，子公司大郡负责的新能源汽车电机驱动系统目前实现了全产品的覆盖，从驱动电机，电机控制器，例如永磁电机，自己有钕铁硼永磁材料，都是自己独特的优势。
从高性能钕铁硼永磁材料来讲，在国内是这一领域种类最全的企业之一，并且拥有钕铁硼永磁材料的三大核心技术，并且产品涉及海外诸多国际，可以满足更多场景的消费客户群体。
经营情况
上半年公司业绩取得了小幅增长，从具体领域来看，钕铁硼永磁材料实现了营收的增长，净利润也实现了小幅增长，主要原因就在于公司在海外的布局，由于海外新能源汽车的大幅增长以及国内风电的抢装需求，公司抓住了机遇，实现了小幅增长的成绩。
而最为关注，也是争议最大的新能源汽车电机驱动业务则出现了大幅下滑，原因是什么？这就是回到文章开头的那个话题，今年上半年新能源汽车的销量还是处于低迷时期，作为配套的电机驱动系统受到此影响也受到了大幅下滑，具体数据可以这样看，今年上半年新能源汽车的产量39.7万下降36.5%，销量39.3万下降37.4%，而电机业务的营收却下滑了88.61%，我们如果从未来来看，假如新能源汽车未来出现大幅产销的上升，那么公司相对应的业绩增幅也必然大幅上升。
全力进军新能源汽车电机驱动系统的子公司上海大郡的财务状况并非很好，这跟一些新能源车企处于同一境遇，截止目前还处于亏损状态，新能源汽车本来就有很多争议，未来如果发展还需紧盯市场方向，谨防发生黑天鹅事件。并且控股股东发布了减持不超过6%的预披露。
并且需要明白一点，其实正海并不属于稀土行业，因为需要向上游采购稀土材料进行生产永磁材料，所以稀土的价格变动对公司的成本有着直接关系。
产能过剩也是目前一个非常棘手的问题，目前新能源车的产能维持在几十万量，而电机电控系统的产能在280万套左右，并且行业的开工率普遍较低，这也就是为什么很多人讲，新能源汽车正在累计泡沫的原因。
从最近几年的营收规模来看，走的波澜起伏，虽有小幅增长，但是道路坎坷，净利润方面受到新能源汽车电机系统的亏损影响拉低了公司的净利润，从主营构成来看，新能源汽车电机驱动系统只有1.45%的营收，对公司业绩影响并非很大，其主要的钕铁硼永磁材料还实现了小幅的增长趋势.
今年前三季度，收入13.4亿同比增长6.7%，净利润9724.6万同比增长15.8%，由于受到疫情影响，电机领域拖累了业绩增幅。从三季度来看，收入5.19亿增长6.74%，利润4714.07万，增长15.77%继续保持增速，主要受益于公司主营的钕铁硼永磁材料。
观点：关于公司是否被低估的问题，从业绩上来看，主营电机驱动的子公司虽然实现了减亏，但是从规模和成长能力上面看却显现的非常尴尬的。
而真正发力的却是车用高性能钕铁硼，如果从未来预期来看，未来随着新能源汽车的产销量的急剧增加，直接受益的肯定是电机驱动和车用高性能钕铁硼永磁材料，我的观点是未来几十年，新能源汽车肯定会占据主流，而燃料汽车会逐渐退出市场，未来新能源汽车的核心零部件，电池，电机，电控等相关产业链都是受益最大的企业，目前应该还是处于低估的时段，对此你怎么看，欢迎评论留言，我们一起就此问题交流观点。
