9月10日，經國務院批准，國家外匯管理局決定取消合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）（以下合稱“合格境外投資者”）投資額度限制。資本市場一片震動。
QFII、RQFII是什麼
QFII（QualifiedForeignInstitutionalInvestor）合格的境外機構投資者的英文簡稱，QFII機制是指外國專業投資機構到境內投資的資格認定製度。
QFII是一國在貨幣沒有實現完全可自由兌換、資本項目尚未開放的情況下，有限度地引進外資、開放資本市場的一項過渡性的制度。這種制度要求外國投資者若要進入一國證券市場，必須符合一定的條件，得到該國有關部門的審批通過後匯入一定額度的外匯資金，並轉換為當地貨幣，通過嚴格監管的專門賬戶投資當地證券市場
RQFII指人民幣境外合格機構投資者。
2002年，我國實施合格境外機構投資者（QFII）制度，允許一定額度的外匯資金進入國內市場並兌換成人民幣，通過嚴格監督管理的專門賬戶投資內地證券市場；
2011年實施人民幣合格境外機構投資者（RQFII）制度，是對QFII制度的發展和補充，允許境外人民幣投資內地市場，加速了人民幣的國際化步伐；
2013年分別允許RQFII和QFII投資者正式進入銀行間市場，開啟了銀行間債券市場對外開放的新紀元；
2016年分別對QFII制度和RQFII制度進行完善並放寬限制。外資金融機構可通過QFII和RQFII制度直接投資中國A股市場，提高了我國資本市場的國際影響力。截至今年6月底，QFII和RQFII的投資。截至今年6月底，QFII和RQFII的投資額度分別為1070億美元和6780億元人民幣。
QFII取消限制 取消了什麼限制？
外管局提到“取消QFII和RQFII投資額度限制”，根據外管局新聞發言人、總經濟師王春英的“答記者問”，取消具體可分為三方面：
第一，取消QFII和RQFII投資總額度；
第二，取消單家境外機構投資者額度備案和審批；
第三，取消RQFII試點國家和地區限制。
這就意味著過去的QFII和RQFII制度的監管框架（中國人民銀行主要負責RQFII試點國家和地區的推廣；證監會主要負責QFII/RQFII資格准入和投資管理；外管局主要負責QFII/RQFII的投資額度和匯兌管理）將重新進行調整。
同時，王春英也表示了“外管局將立即著手修訂《合格境外機構投資者境內證券投資外匯管理規定》（國家外匯管理局公告2018年第1號）等相關法規”。
取消相關限制後 影響幾何？
最需要關注的是對資本市場的影響。初步統計，當前外資持有我國境內股票市值佔總流通市值的3.8%，外資持有我國境內人民幣債券市值佔債券總市值的2.2%。這意味著什麼呢？從發達經濟地區的證券市場外資比例看，如臺灣、韓國的股票市場外資持股比例在30%－40%左右。由此可見，我國QFII投資規模還有大幅上升的空間。
因此，外資流入上限擴大長線利好股市，為市場帶來潛在增量資金的可能。
而從過往的歷史經驗和相關研究來看，QFII作為機構投資者，和其他機構投資者一樣，也是從公司的盈利能力、成長能力、公司治理、股市表現等幾個維度，來衡量投資公司的價值。其投資主要有以下特點：
第一，QFII持股比例與上市公司業績存在正相關關係，因為高持股比例促使QFII主動參與公司治理，提升公司業績。
第二，QFII在選股偏好方面更偏好於持有中小盤股，而且QFII也存在一定程度的投資行為。
第三，QFII更偏好於持有董事會獨立性更高的股票，因為董事會獨立性更好的公司在對內監督和人員控制上更有利於公司的發展。
第四，QFII對控制人不是政府的公司的創新行為有更顯著的投資偏好。
第五，QFII投資和持股較多的五大行業分別是銀行、食品飲料、家用電器、醫藥生物和電子等行業。
開放僅是開始 未來更加可期
此次改革後，外匯局負責的QFII/RQFII額度和匯兌限制均已取消。而同時王春英也表示，“境外投資者在獲得證券監督管理部門批准的相關資格後，僅需委託境內託管銀行按規定辦理相關登記，憑外匯局出具的業務登記憑證在託管銀行開立專用資金賬戶及辦理後續資金匯兌等業務”。
所以說，開放僅僅是開始，後續的監管更加重要。如以外資占上市股票總市值或上市債券餘額比例為主要指標，構建證券市場宏觀審慎管理框架。
同時，我們也可以看到，我國進一步對外開放的步伐越來越快，接下來會向何種方向開放呢？
秉承“先流入、後流出”的開放原則，接下來可能向非居民個人開放風險較低的證券買賣。目前，非居民個人購買境內證券需要通過QFII、RQFII等通道進行，需支付一定中間費用，便利化程度不高。而允許非居民個人直接買賣一些低風險的證券，如境內銀行理財產品、大額存單、短期國債等產品，這部分業務量、價格波動幅度小，開放後不會造成資金大進大出，風險可控。
