由於最近環球股市急速下跌，有很多的投資者，他們所持有的股票帳面上已經虧損嚴重。
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現在已經虧損了多少多少錢?到底現在應該怎麼辦？是應該馬上沽出股票？還是再等它反彈才沽出？通常我都會追問他一句，為什麼你會買入？為什麼你現在還持有？有時候他們都會很坦白的告訴我，因為聽了某某大師、某某專家、某某財演，或者某個朋友、某個親戚、某個鄰居告訴他們，現在的股票很便宜，要快點買，又或者在股票下跌了一些時間之後，這些人又會說現在的股價更便宜，更加應該向下攤平，以後無論怎樣都會升上去。
如果你因為這樣，令自己在股災裡面持有很多股票，令自己現在這一刻已經損失慘重，希望這一次是你最後一次在股票市場上面中招。首先，看看一個實際的例子，這一隻股票是花旗銀行在2008年金融海嘯的表現，花旗銀行都算是一家國際公司，在很多人眼中都是非常穩健，當股價跌了之後可以用更便宜的價錢去買，這麼高質素的資產，不是應該買多一點嗎。
或者股票價錢大跌的時候買它應該沒事的，因為大公司怎麼都不會倒閉，在08年熊市的時候，這些話你應該經常聽到，而且是在電視上或者是所謂專家的口中，是不是和當時候勸你買入，你現在手上所持有股票的那些人說的理由非常相似？但你看看它當年的股價，表現在2007年的5月份的時候，花旗銀行還有$460~470 (編按：股價經過合股調整)。
但是到08年的年頭只剩$200多，它下跌了這麼多的時候，你覺得便宜就再去買，其實它仍然可以再下跌5成，到08年10月只剩$110。那我問你，假設你不是在最高的位置$470元買入花旗銀行，我假設你是在下跌了很多的時候，在$250才買入，現在這一刻它跌到$110，你賣不賣出這支股票？
為什麼問你這個問題，因為這個問題正是你現在糾結的問題。當一個人買入一隻股票之後隨後大跌，他心裡面的糾結是如果我沽出之後，它之後再回升。我不就是很笨？我不就吃虧了？會不會再看看情況，可能它之後會升，在這個時候你的腦袋裡，會有很多的憧憬、期望、幻想還有假設。因為你不想承認自己的錯誤，於是這個時候你會開始再去問其他人的意見，現在你應該怎麼辦，就好像今天你來問我一樣，其實背後的原因都是你不想承擔責任。你想將做決定這個責任交給其他人。舉個例子， 如果我在這一刻叫你沽出股票的話，它隨後真的反彈的時候，你知道你可以將這個責任推在他人身上。比如說，推在我身上，但是請等等，這樣不就和你當時候在$250買入花旗的原因一樣嗎。這個時候你為什麼買入，不就是因為聽了某些人的話，聽了某某大師、某某專家\某個親戚朋友、隔壁鄰居的話。
所以第一點我希望大家學到的是，在投資上面每一個買入和賣出的決定，必須要自己負起全部責任。否則，你在投資這條路上面永遠不會有進步，也不會得到真正的教訓，你什麼時候學會這一課，就是在你自己做一個決定，願意承認自己錯誤的時候。而不是基於任何人的看法和意見來執行這個決定。我們看看花旗銀行，如果你$110不估出的話會有怎麼樣的結果，股價之後有輕微的反彈，但是之後就一直下跌，最低的時候是跌到$8.89。
我們現在回到，剛才$110幾要你做決定的時候，如果這一刻我告訴你應該止損離場，而之後沒多久它就反彈了，這一刻你會怎麼想，你會告訴自己，還是自己是對的，我應該留久一點 我應該繼續持有的，但是在那一刻，你根本不會知道股價之後的發展會怎樣，如果這就是你得到的所謂教訓，那你就慘了。因為你一輩子都會以為自己這個看法是對的，下一次如果你再遇到類似花旗銀行的股票的時候，在同樣的位置你一樣會做出同樣的決定，你會繼續持有，期望它之後會反彈。
第2個情景是，假設最後都是你自己做決定，而你覺得反正都下跌了這麼多，不如再看看，再等等。結果真的反彈，反彈之後你會不會賣出？不要忘記你的買入價位是$250，反彈了之後仍然沒回到你原本的位置，在這個時候你會覺得自己是對的。因為你剛剛做了一個決定，等久一點它會反彈，所以反彈的時候你是不會賣出這支股票的。甚至有可能你還會加碼。如果是這樣的話，下場一樣很慘烈，因為那一刻你也根本不知道，股票是會繼續升還是會繼續下跌。
好了，最終花旗銀行這支股票告訴你，在熊市的時候，任何一隻股票它就算跌了9成，之後還可以再下跌8成，花旗銀行就是一個很好的例子，它由$470下跌9成到$40幾，一樣可以再下跌八成到$8.89，而當年一些很多人沒想過會倒閉的大型保險公司如AIG，它的股票也可以在08年那次的熊市消失。所以在熊市裡面，任何一隻股票都有機會變成毫無價值，而就算十幾年之後的今天，花旗銀行也只是$30幾。所以我想帶出的下一個重點是，在一個熊市裡面，千萬不要低估股票的跌幅。如果在一個熊市裡，你持有的是一隻下跌幅度非常大的股票，它有很大機會之後會繼續下跌。
任何20%的下跌都是由5%的下跌開始。
任何50%的下跌都是由20%的下跌開始。
任何90%的下跌都是由50%的下跌開始。
所以你根本不會知道在熊市，你所持有的股票如果一直下跌的話，它是會跌到哪裡。而如果你一直持有的話，你就是不斷消耗自己的購買力，令到你喪失了很大的機會成本，去捕捉一些可以幫你翻身的股票。相反如果你及早認錯 ，保留你的戰鬥力即是你的購買力，你反而可以更加冷靜，變回理性去靜觀其變，發掘一些可以令你谷底翻身的股票。當中的方法，
最後我會給你兩個例子，如果你在熊市中及早認錯，保留你的戰鬥力和購買力的話，你的結果可以怎樣改寫。
我們再一次看08年的熊市，假如花旗銀行這支股票你真的在$110的時候，承認自己的錯誤，而且止損離場，避開之後還可以再下跌到$8.89的厄運。換言之 ，你就是省下了90%的資金，哪怕這一刻你帳面上仍虧損-50%，因為如果你不止損的話，你最多的虧損是-90%以上，最後幾乎什麼也不剩了。如果你將你省回來的購買力，找到這一支股票，基本上你就可以大賺。這是Netflix的股票，你可以看看它在08年那次的熊市，它比S&P500更早見底。到2008年的11月20日左右，已經做到一個小型一浪高一浪的走勢，去到市場真正見底的時候，大概是2009年的3月，它已經升到一個很高的位置。
換言之，它符合了超級強勢股的特徵，它是一支市場的領導股，我當你在這個位置才買入。因為當時候已經出現強烈的購買訊號，它完全和大盤的走勢背馳，大盤依然是一浪低於一浪尋底，而它已經是一浪高於一浪繼續尋頂，大概在這個位置的時候。還有VCP的突破，隨後它就展開一個升浪。看看它之後升到哪裡，最高升到大概$40，換言之你如果在$5這個位置買入，升到$40 ，你可以賺到8倍。哪怕你買入那一刻賬面上輸-50%，兩年之後的2011年，你已經倒賺了4倍。
相比起你如果完全不止損，繼續持有花旗銀行的話，當它跌到$8的時候，基本上你的所有資金已經沒有了。後來即使它回到$30幾，你仍然輸超過八成，所以我想帶出的是，千萬不要忘記機會成本，如果繼續持有花旗銀行，你的機會成本將會是這4倍的回報。再加上你在花旗銀行的8成虧損。
我們再看看最後一個例子，這是2000年的科網股爆破，當年的熊市跌幅也很驚人，而且整個熊市的時間也非常長，這個是標普500指數，在熊市期間它還是不斷一浪低於一浪向下跌，而有一隻股票它已經是一浪高於一浪向上漲。這就是EBAY。我首先必須強調的是，任何的強勢領導股在熊市的初期，依然也有機會是下跌。而有些強勢的領導股要到熊市中期或者尾聲，才會展現出它的超級強勢表現，所以我想帶出的是，熊市裡面最好還是不要持有任何股票，直到你發現一些超級強勢股票。
未來的超新星股票誕生，在這個例子你會看到，股票在做底的過程，大概在02-03年期間，EBAY這支股票其實已經展開新的升浪，假設你是在這個升浪裡任何一個時間買入，你可以看到的是在熊市結束後，這些超新星所帶給你的回報是有多少，到04年的時候，EBAY已經到$24。就算你03年在$8-9元買入，一年多之後，你都會有2-3倍的回報，可以彌補你在熊市裡所犯的錯誤，但是前提是你必須及早認錯，保留你的購買力，直到你發現超新星股票，否則你的購買力會被消耗得一乾二淨，你就是沒辦法翻身了。
