文/乐居财经研究院 魏薇
2019年，蓝光发展成功迈入千亿阵营，全年实现销售金额1015.37亿元，同比增幅18.7%，从2017年至2019年，销售额复合增长率达32.14%。实现销售面积1095.3万平方米，同比增加36.63%。
3年净利润复合增长率82.41%，
盈利能力显著提高
2019年，蓝光发展实现营业收入391.94亿元，同比增加27.17%，实现净利润41.59亿元，同比增长66.63%，自2017年至2019年的复合增长率达82.41%。其中，归母净利润34.59亿元，同比增长55.53%。
2016年至今，蓝光发展在取得营收和利润增加的同时，盈利能力逐渐增强。2019年毛利率为28.33%，同比增加0.58个百分点，净利率10.61%，同比增长2.51个百分点。
与ROE直接相关的指标有三项，分别是：资产周转率、净利润率、资产负债率。在保持较高的资产周转率、控制资产负债率的同时，盈利能力的提升带来了的ROE持续提升，2019年实现净资产收益率23.88%，同比提升6.81个百分点。
2016年至今，蓝光发展合计现金分红金额达到20.67亿元，占到了公司归母净利润的26%以上。持续稳定的分红政策，也体现了蓝光发展对未来持续发展的信心。
降负债成效显著，
信用评级提升至AAA
截至2019年底，蓝光发展的资产负债率为80.62%，同比下降1.42个百分点，扣除预收账款后的资产负债率为67.94%，同比下降2.04个百分点。净负债率79.2%，同比下降23.44个百分点，远低于92.52%的行业均值。
期末，蓝光发展的现金及现金等价物余额为243.77亿元，同比增加约5%，占总资产的12.07%。一年内到期的负债356.97亿元，银行借款作为蓝光发展主要的资金来源，截至2019年末，尚有未使用的银行借款额度为844.55亿元。此外，经营现金流持续三年为正，2019年末经营现金流量净额为38.33亿元，同比大幅增加，营运资金来源稳定。
因销售规模增长，结转提速，利润水平提升等因素，2020年初，大公国际上调蓝光发展的主体长期信用等级至AAA，评级展望稳定。标普评级B+，穆迪评级B1，评级展望稳定。
双资本平台加持，
优质土储助力未来发展
2019年，蓝光嘉宝服务被成功分拆上市。对于蓝光发展来说，同时拥有了A+H两个资本平台，融资能力提升，双擎业务模式将会为之提供实业和资本对接的通道。
期内，蓝光嘉宝的多项经营数据亮眼。全年实现营业收入21亿元，同比增长43.4%，毛利7.6亿元，同比增长56.2%，净利润4.44亿元，同比增长49.58%。期末在管面积7170万平方米，同比增长18.32%；合约面积约11690万平方米，同比增长58.83%。
2019年．蓝光发展内通过收并购、合作开发、产业拿地等多种渠道新增项目48个，新增土储面积约1121万平方米，累计待开发建筑面积1773万平方米。截至2019年末，蓝光发展的土储货值约2700亿元。新一线和二线占比60%、强三线占比40%，土地储备有质有量，资源结构进一步优化，为未来业绩的进一步提升打下了良好的基础。
