文 | 楊萬里
窗外的鳥兒嘰嘰喳喳地叫著，臨近午時，氣溫明顯升高。陽光穿過玻璃照射進來，大錘揉了揉惺忪的雙眼，無意願起床。
5月，來了。沒有一絲準備，前4個月就這樣過去了。由於新冠疫情影響，大錘此前一直待在家，靠著炒股打發時間。
“如果時間可以重來，上半年，我還會這麼傻嗎？”大錘自言自語了一句，躺在床上，望著窗外，陷入了回憶.......
如果你愛一個人，就讓他去炒A股；如果你恨一個人，也讓他去炒A股。
從2019年年初始，大錘在朋友介紹下，正式介入股票，成為一名新散戶。也許是冥冥之中註定有好運氣，那時的A股剛剛從熊市中恢復，一波反彈讓大錘嚐到了不少甜頭。
從炒券商到炒工業大麻再到炒科技，一個熱點接著一個熱點出場，大錘賺得盆滿缽滿。
到了快過年的時候，大錘問了朋友，是否應該退出股市。朋友冷笑道，這是一輛高鐵（牛市來了），再不上車，你會被歷史的車輪無情地拋棄在後方。
K線之間，展現股市跌宕起伏，表現股民的愛恨情仇。大錘不想錯過行情，憑著新散戶的膽量，他一度重倉小市值股和影視股。
然而，直到忍痛割肉才深深體會到，那種想要抓住妖股翻倍的慾望，如同尿褲子一般，開始有點暖，後來有點涼。
炒股最最痛苦的莫過於靠運氣賺的錢，憑實力一次性虧完。大錘的故事，是我們的故事；我們的故事，也類似地出現在大錘身上。
一、折戟影視股
大錘炒股信奉著一個技巧：在一個行業處於最低迷的時期，要敢於重倉。
2019年炒股戰績亮眼，今年大錘計劃讓賬戶餘額再翻一倍。
翻開炒股軟件板塊分時圖，大錘帶著尋找牛股的急切心情，不斷探尋機會。這一次，他看上了影視股。
2015年，文化傳媒行業總市值超1.6萬億元，傳媒板塊指數從10000點附近最高漲至25011.95點，漲幅高達150%。到了2020年年初，傳媒板塊指數已跌破9000點，短短五年時間，指數跌幅逾60%。
“影視板塊已經超跌了，必有大幅反彈”，大錘隔著電腦屏幕，按奈不住地激動的心情。
到底買哪隻影視股呢？北京文化很快進入了大錘的視野。
北京文化前身為“北京旅遊”，主業經營範圍曾是門頭溝區龍泉賓館和潭柘寺。頭溝區原副區長因貪汙落馬後，地產商人丁明山於2010年通過中國華力控股出資5.375億元，成為公司第一大股東。
六年後，富德生命人壽出資超13億元，拿下15.66%股份，併成為第一大股東。同期，“北京旅遊”更名“北京文化”。
富德生命人壽入主後，北京文化變成了無實控人狀態。而一名叫宋歌的男士，在一系列錯綜複雜的關係下，成為了核心管理層。
看了《戰狼2》的網友想必對“樊大使”這個角色有印象，他的扮演者正是北京文化現任董事長宋歌。
2011-2013年期間，宋歌加入萬達影視擔任總經理，並與丁明山有些交集。2013年，富德生命人壽作為主要出資人成立了厚德前海基金，宋歌出任了董事長一職。
2014年，北京文化以1.5億現金收購了宋歌的北京光景瑞星（後更名為摩天輪文化），此後，宋歌開始執掌，並帶領北京文化在影視圈成名。
北京文化近年股價走勢圖
大錘認為，北京文化背後的資本系背景很強，而且這家公司有個特點，每年都會押中一款爆款電影，例如《我不是藥神》、《戰狼2》、《流浪地球》等都是例子。另外，從近年K線走勢看，每年的6--8月，北京文化的股價都會掀起一波小高潮。
於是，大錘在3月末開始買入北京文化股票，堅信股價一定會大漲。
時間總和人開玩笑。從四月開始，北京文化股價一直陰跌。年報披露後，北京文化鉅虧23.06億元。更令大錘糟心的是，一個負面消息隨即在網上曝光---北京文化原副董事長婁曉曦實名舉報北京文化系統性財務造假。
4月30日，北京文化股價一字跌停。大錘多次嘗試賣出，依然被埋。那一刻，他彷彿聽到了自己心碎的聲音。
資料來源於年報
收盤後，大錘打電話給了一位老股民，詢問對北京文化這家公司的看法。老股民表示已關注到審計師標註了“帶有強調事項無保留意見”。
大錘不解。老股民接著說，審計意見分為“標準意見”和“非標準意見”。如果是前者情形，那就說明審計師認為財報真實公允，如果是後者情形，審計師目的是提醒股民要注意相關風險。
大錘慌了，難道北京文化真的涉嫌財務造假？老股民說，暫時不能下定論。不過，他有一些識別上市公司財務是否穩健的方法：
一是關注海外收入情況。以信威集團為例，2016年海外收入佔總營收比例高達88.4%，實際上情況是，經過媒體調查，曝光出這家公司在東南亞的業務不實。
二是關注貨幣資金和負債情況。以康得新為例，賬面資金150億元，卻還不上10億債務。這家公司的財務是典型的“存貸雙高”，即看似有錢，有息負債卻高企。
三是關注關聯交易情況。以神霧環保為例，這家公司年報中確認收入的大多都是關聯方，需要提醒的是，很多關聯方的收入都是通過偽造合同等多種隱匿方式虛構的。
四是關注經營現金流情況。如果一家公司的淨利潤與經營現金流不匹配，股民應重點關注應收賬款這一科目。如果應收賬款佔資產比例過高，風險性就會增加。
五是關注大股東股權質押以及分紅情況。股票質押比例過高，一旦股價暴跌，會存在爆倉風險。同樣，若一家公司持續不分紅或者頻頻向市場融資，風險性會增加。
六是關注上市公司商譽情況。2015年和2016年是A股併購大年，一些上市公司溢價收購資產以增加業績，但也會形成較高商譽。如果上市公司商譽數值高企，股民應關注被收購標的業績能否達到承諾。
當然，現在上市公司造假都是系統系的。除了關注公司基本面，還得關注會計事務所的資質，有些會計事務所也被外界曝光過聯合上市公司欺騙股民的情形。
大錘聽後若有所思，基本瞭解瞭如何去分析上市的財務。他承認，這次操作失敗的根本原因是由於自己抄底心態造成的。
在風險未解除前，不應去盲目接飛刀。就像那些購買原油期貨產品的投資者一樣，若以賭徒心態投機，只會讓自己虧損。
大錘抄底北京文化浮虧是事實，怎麼辦？希望下週能打開跌停板吧。
二、錯信券商研報
在上古時代，占卜師們以龜殼和牛甲骨來判斷未來。千年之後，占卜師的角色發生改變，金融領域出現了一個新的職業，叫研報分析師。
在A股這個市場，魚龍混雜，各大門派大師輪番表演，你方唱罷我登場，就看誰推薦的行業會大漲。
值得關注的是，有些術語可信，有些則不可信:
“結構性牛市” —— 有些股票會漲，有些股票會跌，看你怎麼操作。
“略超預期”——誤差估計在50%—100%之間，否則要被打臉。
“尚待確認，有待證實，靜待公佈”——可能沒戲，你再等等。
“XX可期”——覺得很有戲，又怕它突然沒戲，不能說的太滿。
“下跌就是買入良機”——原本認為這個股會漲的，沒想到一直在跌，越跌越補，希望能攤平成本。
“股價凸顯估值優勢”——已經跌得不像樣了，到底幾倍市盈率才是個底？
“風險提示”——如果最後判斷錯了，你也別怪研報沒給你風險提示。
尷尬的是，在折戟北京文化前，大錘也踩中了一個雷，即錯信券商研報。
年初，大錘看到了樂凱新材這家上市公司。他打開了一份研報，看到分析師介紹稱“壓力測試膜方面，公司是國內唯一/全球唯二供應商，已經突破富士壟斷”。甚至，券商還給出了翻倍的目標價。
市值低（不足40億），又是稀缺公司，大錘興奮了，於是買入股票。
不久後，市場開始調整，這隻股票一直下跌。即使市場反彈，其股價卻反彈無力。大錘喃喃自語，說好的稀缺公司，為何表現這麼差？他打算深入瞭解這家公司。
不看不知道，一看嚇一跳。原來，樂凱新材並非券商研報描述得那麼激動人心。資料顯示，該公司近九成收入來自信息防偽材料包括熱敏磁票和磁條等，產品主要應用於交通領域，也就是我們常見的火車票上的一部分。
讓大錘難受的是，他發現，隨著“無紙化”車票推出，這家公司的主營業務面臨很大壓力。如果未來紙質車票退出使用，熱敏磁票這一款產品的使用會大幅降低。
股價上漲是靠什麼推動？除了業績增長，市場也十分重視其發展前景。但樂凱新材不符合條件。
大錘在電腦面前考慮了很久，在憤怒中，他按下了賣出鍵，被迫割肉。望著綠色的盤面，他意識到了自己的錯誤，沒有看懂一家公司的基本面，盲目信任券商研報，以為炒作小市值股票就能翻倍，沒想到，最後因自己貪心釀成了虧損悲劇。
結尾
股市像一個“鐘擺”，總是從一個極端擺向另一個極端。股民的情緒也一樣，從悲觀到樂觀再到悲觀，依次循環。
大錘作為新散戶，經歷了股市過山車行情，賺過，也大虧了。這就是股市的規律，“七虧二平一盈”。
殘酷的熊市能摧毀股民對未來的所有幻想，起初是失望，最後是絕望；急速的牛市，能刺激所有股民的荷爾蒙，起初是懷疑，最後是瘋狂。
大錘的經歷是否跟你相似呢？歡迎在評論區分享你的炒股故事。
