2019年18家上市白酒公司共實現營收2382.31億元，同比增長15.77%；16家白酒上市公司營收增速放緩和或者下滑，只有今世緣和金徽酒分別微微提高營收增速4個百分點和2個百分點。
近日，18家白酒上市公司（除被暫停上市的*ST皇臺之外）2019年年報已全部披露完畢。
整體來看，2019年18家上市白酒公司（順鑫農業僅計算牛欄山白酒營收）共實現營收2382.31億元，同比增長15.77%，實現淨利潤（除未披露牛欄山白酒淨利潤的順鑫農業）813.65億元，同比增長17.57%。
營收方面，貴州茅臺以854.3億元營收依舊牢牢佔據榜首，“茅五洋瀘汾”前五名座次不變。2019年營收百億以上白酒企業7家，新增汾酒、古井貢酒、順鑫農業牛欄山3名成員。
淨利方面，2019年18家上市酒企總淨利潤813.65億元，日均淨利2.23億元。其中貴州茅臺439.7億元居首，佔白酒上市公司總淨利潤的54%。
分析年報看來，業績增速放緩成為白酒行業的普遍現象。不過值得注意的是，2019年金種子酒虧損2億元，成為近三年來唯一虧損的白酒上市公司。而在金種子虧損以外，還有洋河股份、青青稞酒業績出現負增長，而在2018年，18家白酒上市公司業績全部增長。
2019年，共有16家白酒企業營收增速放緩或者負增長。頭部酒企中五糧液、洋河、瀘州老窖銷量均出現下滑，2019年這三家酒企合計銷量減少5.2萬噸。
2019年，五糧液銷量同比減少13.67%，這是五糧液近五年來首次銷量下滑。而瀘州老窖已經連續四年銷量下滑，四年間，瀘州老窖的銷售量減少了近5萬噸，下滑了25%。
即使銷量下滑，2019年五糧液和瀘州老窖營收都實現了20%以上的增長。這主要得益於單價的提升。搜狐財經梳理發現，2019年五糧液白酒噸價大漲45%，位居行業第一。瀘州老窖以24.29%的提價幅度居第二。
行業拐點？金種子首虧2億
洋河等三家酒企現負增長
整體來看，行業發展放緩明顯。2018年至2019年18家白酒企業的總營收增速從27.91%降至15.77%；總淨利潤增速從33%下降至17.57%。
增速放緩表現在個體上尤為顯著。2018年，18家白酒上市公司營收和淨利潤全部增長，但在2019年，這一增長勢頭沒能持續。
搜狐財經整理發現，16家白酒上市公司營收增速放緩和或者下滑，只有今世緣和金徽酒分別微微提高營收增速4個百分點和2個百分點。淨利潤方面，有15家白酒上市公司淨利潤下滑或者增速放緩（順鑫農業未披露牛欄山淨利潤）。
行業拐點的標誌不僅表現在白酒企業增速放緩普遍存在，另外還有個別酒企業績下滑和虧損酒企的首度出現，其中包括主營中高檔白酒的頭部酒企和主營低檔白酒的區域酒企。
2019年洋河股份、青青稞酒、金種子酒等三家酒企營收和淨利潤都出現下滑。其中洋河股份2019年營收下滑4.28%，淨利潤下滑9.02%，是近三年首度業績下滑。
而區域低檔酒為主的青青稞酒和金種子酒業績下滑明顯。青青稞酒淨利潤下滑66.42%，金種子酒淨利潤下滑300.71%。
值得一提的是，2019年是金種子酒過去15年首次出現虧損。在2018年淨利稍稍增長之前，金種子淨利潤曾連續5年大幅下滑。同時，金種子酒是白酒行業近三年來唯一的一家虧損企業，也是近三年首度出現虧損的白酒上市公司。
百億酒企僅2家“量價齊升”
五糧液噸價漲45%居第一
搜狐財經整理發現，2019年有七家白酒企業銷售量同比下滑，其中不乏五糧液、洋河股份、瀘州老窖這樣的頭部白酒企業，還有迎駕貢酒、伊力特、青青稞酒、金種子酒等區域酒企。
五糧液2019年銷售量16.54萬噸，同比減少13.67%，而實際上2019年是五糧液近五年來首次銷量下滑。瀘州老窖則連續四年銷量下滑。四年間，瀘州老窖的銷售量減少了近5萬噸，下滑了25%。
洋河股份2019年銷量下滑13%由於調整市場控貨導致，同時也造成了洋河股份營收和淨利潤的同比下降。
年報顯示，五糧液、洋河股份和瀘州老窖2019年銷量分別下降13.67%、13.09%和2.65%，三家2019年銷售量合計減少5.8萬噸，減少的銷量相當於一個區域酒企一年的銷售量。例如2019年，迎駕貢酒銷售量為4.71萬噸，在18家白酒上市公司中銷量排第9。
在7家銷量下滑的酒企中，業績保持增長的有五糧液、瀘州老窖、迎駕貢酒和伊力特4家酒企。銷量下滑仍能保持業績增長主要來源於漲價。
搜狐財經梳理發現，銷量下滑但業績上漲的4家酒企2019年白酒噸價都得到提高。其中五糧液2019年噸價提高45%，提價幅度為18家白酒企業最高，另外瀘州老窖以24.29%的提價幅度居第二高。金種子酒雖然噸價提高24%，但是其營收和淨利潤都大幅降低。
在市場層面，五糧液2019年推出第八代普五，出廠價為889元/瓶，較上一代提高100元。另外瀘州老窖也通過多次提價臺高國窖1573的市場價，其中低端產品窖齡酒、特曲也通過多次漲價、新品發佈等完成了提價動作。
另外值得注意的是，噸價下滑的酒企除了低檔的牛欄山二鍋頭持續走低之外，還有堅持走中高端路線的水井坊噸價下滑13.53%，表現明顯。
細看水井坊年報可以解釋這一怪異現象。由於水井坊主動放棄低端品牌，只發展高端產品，導致其生產過程中產生的大量低端基酒只能作為散酒直接出售。
2019年水井坊年報顯示，低端基酒銷量同比增長108.71%，達到4665.84噸，佔到全年白酒總銷量的35%，然而收入總額僅4359.95萬元，僅佔比營收的1.24%。這就解釋了為何2019年水井坊銷量大幅上漲，噸價大幅下降的原因。
值得一提的是，對比來看，在2019年營收過百億級別的7家頭部酒企中，真正實現“量價齊升”的僅剩貴州茅臺和古井貢酒兩家。山西汾酒和牛欄山表現出噸價下滑，五糧液、洋河股份和瀘州老窖分別表現出銷量下滑。
