疫情引發的黑天鵝事件，給全球經濟帶來極大的不確定性，美國股市也是歷史性地連續四次熔斷，所有的科技巨頭幾乎都受到重創。但是微軟和亞馬遜的股票在今年第一季度收盤時雙雙實現盈利。特別是公有云市場老大——亞馬遜一路高漲，連創歷史新高，把創始人貝佐斯穩穩的定格在世界首富的位子上。
亞馬遜與微軟的逆勢上揚，背後有一個共同的支撐點：雲計算。作為全球第一和第二的公有云提供商，亞馬遜和微軟的業務在這次疫情中被催發出更大的增長空間。
昨天晚間傳來信息，金山雲在美遞交IPO申請。
這是一個有意義的時間錨點：因為疫情，全球經濟正在重構，數字化大潮提速。與此同時，中國新基建大潮興起，中國將是這一輪全球數字化轉型升級的急先鋒以及最大的市場。公有云作為數字化的基礎設施，必將迎來一輪大的發展機遇。金山雲在這個時間點上IPO，不僅可以跟亞馬遜、微軟一樣被投資人追捧，更有可能引發資本市場的價值重新定標。
全球經濟重構的新機遇，疫情加速“雲化”
未來的全球經濟存在諸多不確定性，但是有一點是確定的：5G、IoT、AI，在多重新技術趨勢的加持下，社會正在從物理世界向數字世界遷移，數字化來本就是一個不可逆的過程。一場突發的疫情，加速了數字化的進程。
疫情讓物理空間變得更“遙遠”，因為隔離，我們的生活和工作都在自覺不自覺地向雲上遷移。根據QuestMobile的數據，疫情期間人均在線時間7.3小時每天，遊戲、視頻、社交、在線辦公、在線教育都是最熱門的應用。
除了這些數據，作為用戶，我們發現生活也在加速向雲端轉移：雲蹦迪、雲旅遊、雲看房、雲課堂、雲逛街、雲聚會，似乎已經無所不能“雲化”。
因為空間的阻隔，在線教育、在線會議、在線醫療等行業應用也迎來大爆發，相關應用紛紛登上應用市場排行榜。騰訊會議、阿里釘釘、節字跳動飛書的服務器瞬間被擠爆，ZOOM的股價從疫情爆發以來已經翻番。
無論C端還是B端應用，都在加速向雲上遷移。最典型的一個例子就是直播帶貨，除了李佳琦、羅永浩這些頂級流量明星，地方官幫助地方特產推銷，各領域的CEO也紛紛親自上陣帶貨，已經進入到一個全民帶貨的時代。全民帶貨改變了兩端：從C端的消費來講，更多“逛街”的時間轉移到線上；從B端，企業必須要順應這種變化重新構建自己的商業鏈條。
從各方面的信息來看，全球抗疫將進入常態化。比爾-蓋茨認為可能需要18個月才能控制疫情。所以今天我們看到的很多變化，都會是未來的一種常態，生活、工作的雲化、線上化將是一個不可逆的過程。
如果說2003年的非典，促發了電商這個行業的快速繁榮，這一次全球範圍的新冠疫情將會促發多個行業的線上化和雲化。
此前，美國商業研究機構 Business Insider 提出：2020年將是數字化轉型的落地元年。在其發佈的《2020年度重要科技趨勢預測報告》（30 Big Tech Predictions for 2020）中，針對銀行業、通訊技術、數字化媒體、電商支付、金融科技及數字醫療六大領域提出前瞻預測，並指出，未來，我們將在全球範圍內看到越來越多的變革力量，最終重塑商業模式、改變人類工作方式以及生活方式。
相信疫情的爆發、持續，現實將比Business Insider的預測進展更加迅猛。
資本風向轉變：從估值投資到價值投資
每次經濟遇到大的轉型，首先會擠掉泡沫。過去十年間，投資領域的泡沫再次被吹大，投資追求估值而非企業實際價值的取向明顯。而這一次我們從美國股市的表現就可以看出，在經濟危機中投資人會放棄被“吹”大的公司，而選擇真正有長遠商業價值的企業。
那麼，在這一輪變局當中，什麼樣的企業是真正值得投資的企業？
首先，我們看中國政府在3月初提出，將投資超萬億在新基建領域，包括5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智能、工業互聯網。我們發現，這些其實都是下一代技術的核心方向，也是數字社會的基礎設施。
綜合最近各方面的信息來看，投資人關注幾類企業：一是基礎設施，比如雲計算廠商；二是擁有核心技術企業，比如5G、AI、IoT等；三是從線下向線上轉移的熱門行業相關領域，比如智慧城市、互聯網醫療、在線教育、在線辦公等等。
我們注意到，醫療及生物科技、遠程辦公、雲計算，是疫情期間受益最大的幾個行業。繼醫療行業多家公司在疫情期間上市後，雲計算行業獨角獸也開始順勢上市了，金山雲正是其中之一。
不誇張地說，所有數字化轉型的基礎都離不開公有云。舉一個簡單的例子，谷歌、臉書、蘋果在家遠程辦公，對亞馬遜來說是“重大利好”，一些流行的遠程辦公軟件，如Zoom和Slack，都是在亞馬遜的雲平臺上運行的。
亞馬遜和微軟的逆勢增長，正是符合投資人對於未來趨勢的判斷，他們的公有云業務將迎來爆發式增長的機遇，是具有長遠商業價值的企業。
在中國市場的情況也一樣，遊戲、直播、視頻、在線教育、在線辦公的激增，也帶動背後公有云業務的大爆發。同時，由於中國疫情控制得最好，將是這一輪全球經濟反彈的排頭兵，所有前景業務的爆發，都會集中體現在中國市場。
2月19日，IDC發佈 2020 年中國雲計算市場十大預測：到 2021 年，中國90%以上的企業將依賴於本地/專屬私有云、多個公有云和遺留平臺的組合，以滿足其基礎設施需求;到 2025 年，50%的中國企業IT基礎設施支出將分配給公有云，四分之一的企業IT應用將運行在公有云服務上。
相信公有云在社會經濟轉型與產業升級需求疊加之下，將成為最有爆發力的一個行業。
來自中國的實力派
無論是從中國市場的現實情況來看，還是從亞馬遜、微軟在美國資本市場的表現分析，金山雲無疑是站在風口之上。當然，我們也知道，並不是所有站在風口的企業都是優秀的企業，雲計算是一個極其考驗實力和耐力的賽道。
我們再看看中國雲計算市場。整體來看，第一陣營包括阿里雲、騰訊雲、金山雲等玩家。其中此次申請IPO的金山雲自2016 年起一直是穩定的行業前三名。根據沙利文的市場報告，金山雲的市場份額從 2014 年的 1.7%上升至 2018 年的 5.4%，是中國最大的獨立雲服務商和前三互聯網雲服務商之一。
今年年初，雖然公有云市場爆發，但我們還是看到市場在鉅變。先是蘇寧雲商城停止運營，後是美團雲停止服務，這兩家的退場也預示著中國雲計算市場的洗牌開始了。
懂懂認為，雲市場不會是一家獨大，從美國的趨勢來看，亞馬遜起步最早也一直領跑，但是微軟雲追趕很猛，市場份額不斷提升，亞馬遜雲的市場份額已經見頂。亞馬遜雲服務收入由2013財年的31.08億美元上漲到了2018財年的256.55億美元，複合年增長率高達52.5%。微軟雲業務則是由2013財年的13億美元上漲到了2018財年的232億美元，複合年增長率高達78%。
其實說起來，金山雲與微軟雲很像。金山與微軟起家的業務都是辦公軟件，微軟是世界巨頭，金山是中國巨頭，兩者曾在中國市場有過一戰，都是韌性非常強的公司。在公司的戰略轉型中，金山和微軟都自然而然地選擇了雲計算作為方向。我們看到，將微軟拉出低谷的就是雲計算業務，微軟新任CEO納提拉從2014年上任後就開始全力轉型公有云，成為微軟二次增長的引擎，也將微軟的股價推到了歷史高位。金山也是2014年由雷軍親自宣佈“All in”公有云，並由此進入了快速增長階段。
從2015年至2019年，中國雲服務的市場規模以37.7％的複合年均增長率增長，預計從2019年至2024年將以28.3％的複合年均增長率增長，分別超過美國同期的21.3％和20.3％的複合年均增長率。
金山雲招股書顯示，截至2019年12月31日，金山雲在2017、2018及2019年營收快速增長分別為12.36億元、22.18億元、39.56億元，三年實現年均複合增長率高達79%，遠超行業增速。
有微軟在前，相信接下來金山雲還會在這條賽道上有良好的表現，會跑贏大盤，有機會吃到更多的市場份額。
【結束語】
拉拉雜雜說了一大堆，主要是最近熱點太多，市場變化太快，在這個時間點上看到金山雲在美申請IPO，感慨頗多。懂懂認為，金山雲處於一個爆發的市場中，又選擇了一個投資價值迴歸的資本市場，金山雲的IPO將有行業錨點意義，值得記錄一筆。
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