基建是國家經濟調節利器，城軌建設是重要力量
基建是國家經濟建設中不可或缺的重要環節。保增長，促就業，逆週期調節等等，基建在經濟促進與調節中的作用相當巨大。在此次新冠肺炎疫情之前， 1997年亞洲金融危機、2003年非典、2008年國際金融危機，都採取了大規模擴大基礎設施建設來應對。當下，不論是疫情影響，還是國際形勢的變化，國家都在強調內循環促增長，以擴大基建規模穩定投資進而拉動經濟增長的思路再次受到矚目。
今年以來，中央多次強調推進“新基建”建設。“新基建”涉及的產業領域主要包括七個板塊，分別是5G基站、大數據中心、人工智能、特高壓、新能源充電樁、城際高鐵和軌道交通、以及工業互聯網。據招商證券初步測算，2020-2025年在我國“新基建”建設涉及的七大產業領域中，城際高鐵和軌道交通領域的總投資規模最大，投資規模預計達34400萬億元。
城軌建設行業空間足夠大 “胡煥庸線”以西還有許多空白地
2012年至2020年上半年，國家發改委共計批覆城市軌道交通建設規劃（含調整）45個，累計投資額3.9萬億元，累計里程數6016公里。從國家發改委批覆的城市分佈來看，主要集中在“胡煥庸線”以東，與國內人口分佈相適應，中西部城市建設潛力長期有待發掘。2014年，李克強提出“胡煥庸線怎麼破”之問，指出中西部如東部一樣需要城鎮化，讓中西部百姓也能分享現代化，城際軌道交通基礎建設，是促進新型城鎮化的重要基礎。我國城市軌道交通建設在中西部城市有巨大潛力。從發達國家的經驗來看，我國人口密度相對較低的中西部城市的公共交通，未來規劃成本較低的有軌電車更為合理。
我國城鎮人均運營里程有待提升
從城鎮人均運營里程來看，我國城鎮人均運營里程778.35公里/億人，與全球其他國家相比仍存在較大差距。主要原因還是在於我國中西部地區城市軌道建設相對比較落後。除了破胡煥庸線東西差距之外，東部一二線城市依舊大有可為，目前來說，一線城市北上廣深地鐵線密度與香港、東京等相比還有較大差距，二線城市經濟發展需要，同樣具備不斷完善城市軌道交通線路網絡的需求。另外，大城市圈之間需要快速城際軌道建設，粵港澳大灣區各城市之間已經陸續有快速交通軌道對接，未來1小時經濟圈發展將加快這種建設趨勢。同樣，杭州灣以及渤海灣城市圈也有大量快速城市軌道建設需求。
城建設計是軌道交通設計裡低調的王者
城建設計是北京城建設計發展集團（01599.HK）的簡稱，公司前身是北京城建設計研究總院，成立於1958年，是為中國首條地鐵北京地鐵1號線的勘察設計而成立，擁有國內設計勘察行業最高資質— 綜合甲級資質。公司完成了中國軌道交通史上多項標誌性工程，創造了數箇中國第一。包括中國首條地鐵北京1號線、上海首條地鐵1號線、中國首條輕軌、首條中低速磁懸浮軌道等。
城建設計亦是中國軌道交通市場技術規範的制定者，在城市軌道交通行業的設計、勘察及諮詢板塊擁有豐富經驗。公司作為中國該行業的先行者，主編了6項軌道交通領域國家標準。
由此可見，城建設計是軌道交通領域最有影響力的企業，行業地位無人能及。作為城市軌道設計行業，資質是非常重要的護城河，也是大項目大客戶信任和合作的基石。加上公司優秀的股東背景，公司前十大股東中的北京市基礎設施投資有限公司、京投（香港）有限公司、中國中車集團、北京京國發均為國有控股公司；公司股權結構中超過59%具有國資背景。 公司的資源和資質、資本等都是這個領域的王者。
公司堅持技術創新，引領行業發展
軌道交通在規劃設計、施工建造、車輛、供電、信號、通信等多個專業領域，可搭載人工智能、大數據、雲計算、智能感知、5G通訊等技術，將建設新一代中國式智能型、高質量城市軌道交通。
在這股產業全面升級進程中，城建設計牽頭建立的城市軌道交通綠色與安全建造技術國家工程實驗室建設穩步推進，開始編制實驗基地建設方案取得科技部國家重點研發計劃「物聯網與智慧城市」等多個專項課題。博士後科研工作站已獲北京市人力資源和社會保障局批准設立，投入運行。值得一提的是，公司科研創新屢創佳績，實力毋庸置疑。8月，公司自主研發的基於雲平臺的軌道交通綜合自動化系統榮獲第四屆全國設備管理與技術創新成果大會特等獎。9月，公司自主研發的城軌雲核心設備—智能控制一體機精彩亮相2020中國國際服貿會，集中展現了城建設計在智慧城軌交通領域的最新科技成果。=。
這些都為公司在未來更大更先進更廣闊的舞臺上積蓄力量，公司始終堅持技術創新，引領行業發展的使命。
業績穩增長，長年高分紅
公司自2014年上市以來，經歷了一輪經濟週期波動，營收和淨利潤保持每年穩定增長， 並且每一年都有分紅，長期回報股東。穩增長+長期分紅，是優質股的象徵。
儘管2018年經濟不景氣，公司亦錄得營收小幅增長，歸母淨利潤同比增長13.4%。其餘年份增速都較高。2020年上半年，由於疫情的影響，公司設計諮詢業務進程有所放緩，但這也沒影響公司營收、淨利潤穩增長的趨勢。營收43.37億，同比上升21%；歸母淨利潤3.56億，同比上升17%。在公司撤回A股上市計劃後，隨即宣佈2019年分紅計劃。可以說，這種業績與分紅的表現在基建同行業中是非常優異的。
綜上所述，以往的經驗來看，基建的逆週期調節對於國家經濟發展非常重要，當前國家重點提出新基建戰略，其中，城際高鐵和軌道交通領域的總投資規模最大。中國人口基數大，流動性高，一線城市地鐵密度依舊有較大提升空間。大都市圈、大灣區建設等需要城際快軌的不斷完善，未來城軌建設大有所為。另外，全面推進城鎮化，胡煥庸線以西仍有很多輕軌，電軌等發展空間。
城建設計是城市軌道交通建設的王者，從設計諮詢到施工、運營等一體化發展。從資質、股東背景、長期建設經驗來看城建設計擁有較高的護城河。公司的業績長年保持穩定增長，並且堅持回報股東。是一個典型的優質股象徵。目前來說公司估值較低，PE TTM不到4倍，可以說是價值窪地。投資人不妨多加關注，候低吸納。
