一石激起千层浪。近日，上交所人士表示：适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易，保证市场的流动性，从而保证价格发现功能的正常实现。
根据上交所人士所表述的全部内容来看，“引入单次T+0交易”属于“制度供给”的范畴。今年以来，中国股市迎来了新一轮基础制度改革。改革的举措包括实行新证券法、推出创业板注册制、强化信息披露和聚焦上市公司质量等措施。而在交易制度层面，引入T+0，无疑也是制度改革的一部分。
那么，为什么要引入T+0呢？随着注册制和退市制度完善，中国股市未来的生态环境是可以预见的。
中国股市体量越来越大，40万亿元以上的总体市值，而现在每天成交金额五六千亿元，这还是有北向资金等外资参与交易的情况下。说好听了，这是稳定运行；说不好听了，死水微澜。所以，搞活市场，让交易活跃，T+0应该能够有用武之地。
- 但是，真正搞活市场，T+0这种技术手段能够发挥的作用还是比较有限。如果上市公司质量不行、圈钱套现和弄虚作假屡见不鲜、市场缺乏赚钱效应，别说T+0了，你就是7×24小时全年无休T+0交易，也未必有人对参与交易感兴趣。
每次有T+0的消息出来的时候，大家都不淡定了。有人觉得，这是大利好。就好像一旦T+0来了，牛市就会来了，赚钱就更容易了。
我倒是觉得T+0反而对机构投资者更有利，它们既有软件（量化对冲等策略），又有硬件（更快的交易设施）。咱们可以臆想一下，人家速度比你快，比你有钱，比你信息灵通，还有风险对冲工具，面对这种对手，你敢说自己一定赢？别忘了，散户被边缘化是也是成熟资本市场的必经之路。
未来，散户想在中国股市生存，也许只能靠差异化竞争了，正所谓“你打你的，我打我的”。价值投资、指数化投资也许是大势所趋。
对于散户来说，T+0的好处在于，随着上市公司越来越多，那么注定会有一些质量较差的公司被边缘化，长期无人问津，股价越来越低，直到面值退市、市值退市。T+0也许会给投资者提供一个退出的渠道，让大家及时止损。
对于A股来说，T+0肯定还是有利于一些板块的，比如各行各业优质的头部公司，将会享受交易活跃带来的溢价。另外，如果T+0真的实施了，肯定有人管不住手的，频繁交易，券商肯定是会增收的。
当然了，以上纯属猜测，毕竟上交所人士只是说：研究引入单次T+0交易。研究到何年何月那就不得而知。但可以确定的是，如果未来A股出现牛市，那么绝对不是因为实行T+0而带来的。
过去很长一段时期内，A股市场上市公司越来越多，体量越来越大，但投资者的体验却没有跟上节奏。重视融资，忽视回报，更有那大股东各种违规违法圈钱、掏空上市公司、侵害中小股东利益。随着市场环境的变化以及新证券法实施，严厉打击资本市场造假行为、完善信息披露制度、提升上市公司质量，这些，才是未来A股长牛、慢牛的根基。
