討論方向：
一、作為中國大陸唯一獲得角膜塑形鏡產品生產資質的企業，歐普康視似乎處於寡頭壟斷的競爭格局中。考慮到目前公司市值不到百億，未來成長空間有多大？投資價值和風險在哪裡？
二、樂普醫療過去6年漲幅超過10倍，是A股市場表現異常優異的大牛股，支撐它一路走強的核心競爭力在哪裡？其商業模式、產品形態、競爭格局、管理層治理、股權結構等方面有哪些看點？未來的投資機會如何？
阿甘金融~小甘: 考慮到目前公司市值不到百億，歐普康視未來成長空間有多大？投資價值和風險在哪裡？
大師兄_阿甘金融: 眼科概念在A股有幾大分支，分別是做眼科手術的愛爾眼科、做眼鏡的博士眼鏡、做眼藥水的莎普愛斯和做視力矯正的歐普康視，從研究和投資價值來講，我覺得歐普康視是比較有優勢的。
石家莊燕飛亮: 據歐普康視半年報，國內有另一家企業對外宣佈即將取得角膜塑形鏡的註冊證。
古城小庸: 塑形鏡用起來太麻煩了。
李孟澤 오빠: @石家莊燕飛亮 我也是擔心這個，它這個到底有多高的技術門檻？
石家莊燕飛亮: 公司的配鏡需要二級醫院才有資格，而且配鏡過程比較長，市場向下滲透有一定難度。角膜塑形鏡屬於三類醫療器械，三類醫療器械申請註冊週期較長。(III類醫療器械 具有較高風險，需要採取特別措施嚴格控制管理以保證其安全、有效的醫療器械，實行產品註冊管理) 從註冊上看，就要相當的門檻。
大師兄_阿甘金融: 公司目前銷售的產品包括角膜塑形鏡（夢戴維品牌）、普通角膜接觸鏡（日戴維品牌）、配套銷售的護理產品以及普通框架鏡。
大師兄_阿甘金融: “夢戴維”系列角膜塑形鏡是一種用於矯正近視的特殊硬性角膜接觸鏡，根據用戶的角膜幾何形狀和屈光度個性化設計製作，通過暫時性的改變角膜形態達到暫時性降低近視度數的效果，用戶通常睡覺時配戴，起床後摘下，可以擁有一個完整白天的清晰裸眼視力。臨床研究表明，長期配戴角膜塑形鏡可以減少或消除旁中心遠視離焦，減緩眼軸的增長，從而顯著減緩近視度數的加深。在8-18歲近視群體中，角膜塑形鏡目前是治療屈光不正最理想的產品。目前國內角膜塑形鏡總共批了7家，內地就是歐普康視一家，主要競爭對手都是來自海外。
石家莊燕飛亮: 客戶集中在8-18歲，因此市場容量有限。
古城小庸: 費錢費時，很多中國人沒那麼多耐心，一家獨大收入也就屈指可數。
石家莊燕飛亮: 類似於《股票真規則》中提到的那個用於骨科的公司。
李孟澤 오빠: 這東西睡覺時可戴?
古城小庸: 睡覺才能戴。
石家莊燕飛亮: 就是睡覺的時候戴，白天不用戴。
石家莊燕飛亮: 雖然市場空間不大，但是作為頭部公司，可以活的很滋潤。
李孟澤 오빠: 多少錢一副呢?
石家莊燕飛亮: 4000+，時間是不超過2年。
石家莊燕飛亮: 2年後就要更換吧？
古城小庸: 每年還要幾千藥水，一般2.5年。
李孟澤 오빠: 從14年就開始在國內銷售了？
石家莊燕飛亮: 對，護理用品現在佔到20%的營收了。以前護理用品都是進口的，現在公司可以自主生產了。
大師兄_阿甘金融: 這確實不是個特別大的市場，到2020年市場規模能到500億左右，也算是重要的細分市場，而且國內的競爭者非常少，毛利率很高，按照5%的市場佔有率和30%以上的淨利潤計算，相對現在的市值來看，還是有較大成長空間的。
古城小庸: 價高的達幾萬。
大師兄_阿甘金融: 國內的醫療器械基本都是面向中低端市場，價格是很重要的優勢。
石家莊燕飛亮: 歐普現在推出了高檔品牌了。
欣亮~阿甘金融: 是的，隨著高端新品牌Dream Vision的逐漸放 量，以及夢戴維品牌中更高價格的AP型號對DF型號的持續替代，市場預計公司角膜塑形鏡出廠價每年均保持5%左右的提升。他的增長一部分是提價（產品升級），另一部分就是收購終端渠道。
古城小庸: 用不好的話眼睛發炎、角膜受傷，鏡片無質保。不能治療近視。缺點不少。
石家莊燕飛亮: 17年315晚會曝光過。
李孟澤 오빠: 當時曝光什麼問題？
石家莊燕飛亮: 有公司濫用角膜塑形鏡，不是任何人都適合用的。
王強-申萬宏源: 現在是一家獨大，目前只批了一家，後面就不批了麼？不符合市場經濟的邏輯，只要符合健康指標，後面一定會有後進者。如果不符合，現有的也會禁掉。
欣亮~阿甘金融: 行業角度上，目前行業目前滲透率仍非常低(僅1%左右)，競爭格局非常好，這與資質的批准有關係@王強-申萬宏源
大師兄_阿甘金融:
石家莊燕飛亮: 用ok鏡也會增長度數，但是比一般框鏡增長的要慢的多。有研究表明，青少年近視後，每年以75-100度增加到成年。根據北醫的報告，青少年佩戴角膜塑形鏡後年平均增長在7、8度左右。
大師兄_阿甘金融: 這種產品適用壽命也不長，一般能用1.5-3年。除了產品本身的使用壽命外，市場用戶都是青少年。如果度數加深了，原有的OK鏡應該也用不了吧。就和以前讀書時，眼鏡一兩年就要換一個。
石家莊燕飛亮: 這個產品是直接接觸眼睛的，所以安全第一，人們會對品牌比較認可。價格不會太敏感。對後進企業，品牌上有優勢。買的起的，價格高點也能承受，買不起的，降價也不好使
大師兄_阿甘金融: 這種角膜鏡比激光手術的風險還是要小一些。
石家莊燕飛亮: 不滿18歲的青少年也不適合做手術。這個產品有他的市場空間的，激光手術取代不了的。
欣亮~阿甘金融: 國內的競爭對手，愛博諾德可能是進度較快的一家。在2018年視覺健康創新發展國際論壇上，愛博諾德展示了宣稱即將獲批的角膜塑形鏡產品。
大師兄_阿甘金融: 最重要的是行業本身確實有巨大空間，中國青少年近視率全球第一。數字顯示：目前我國小學生近視比例為 45.7%，初中生近視比例為74.4%，高中生近視比例為83.3%，大學生近視比例則高達 87.7%。
石家莊燕飛亮: 賽道是不錯的。尤其在東北、華北市場。
大師兄_阿甘金融: 2018年6月1日，國家衛生健康委發佈《近視防治指南》，指南中明確角膜塑形鏡可以暫時性降低一定量的近視度數，是一種可逆性非手術的物理矯形方法。臨床試驗發現長期配戴角膜塑形鏡可延緩青少年眼軸長度進展約0.19毫米/年。對應巨大的行業需求，過去6年，2012年至2017年，公司營收從0.68億上升到3.12億，歸母淨利潤從0.3億上升到1.51億，年複合增速分別為35.62%以及38.16%。
李孟澤 오빠: 關鍵現在近視這東西是一個普遍現象，如果說不是嚴重影響生活、工作或者事業職業，大家也不是特別注重這個事情。一般還是選擇價格低廉的方案，做個激光手術配個眼鏡什麼的。我原本以為它是可以治療近視的。沒用過這玩意兒，也沒見過旁邊的人用過這東西。
大師兄_阿甘金融: @李孟澤 오빠 目前這種產品的使用率其實挺低的，還是在產品和品牌的開拓階段，所以行業的規模不大，行業內也沒有什麼大的公司，歐普的市值也只有幾十億。但是市場的成長性是值得關注和研究的。目前國內角膜塑形鏡滲透率僅0.8%，對標美國市場3.58%的滲透率，具備較大提升空間，而對標日本有約10%的人口配戴隱形眼鏡，其中約有40%佩戴角膜塑形鏡，在近視人群中的滲透率為10%，相比當前市場有國內仍有10倍以上空間。
欣亮~阿甘金融: 歐普康視IPO時，募資文件顯示要投的項目包括年產40萬片角膜塑形眼鏡及配套件系列產品項目、工程技術及培訓中心建設項目及營銷服務網絡建設項目，其中營銷服務網絡建設項目計劃投資額1.56億。所以今年在終端渠道上還是逐步在擴張的。產品和渠道都在抓。
欣亮~阿甘金融: （歐普康視）本身屬於高景氣度行業的稀缺標的，在營銷服務網絡建設上，已經形成以深耕安徽江蘇地級市，覆蓋周邊大區中心的格局，在陝西、福建、山東、浙江的營銷服務網點建設啟動之中。隨著銷售網絡的不斷鋪開，公司業務將由華東地區走向全國，為後續成長打下基礎。2018年上半年在江蘇新建了4個視光服務終端，完成了對福州歐普康視、宣城歐普康視、山東夢諾、蚌埠歐普康視、湛江歐普康視等區域性合作伙伴的投資，這些子公司已建有21個視光服務終端，並將加大在該地區的佈局。毛利率非常高，核心產品角膜接觸鏡的毛利率，從2015年的87%提升至2018H1的90%。
大師兄_阿甘金融: 根據中國醫療器械行業協會的數據，2011年角膜塑形鏡總消費量僅為14.91萬副，2015年快速增長到64.3萬副，年複合增長率達到44.1%。
大師兄_阿甘金融: 從銷售渠道來看，過去主要是走經銷渠道，這兩年直銷渠道有小爆發。主要是在上市之後，開始重視直銷渠道的開發。
古城小庸: 這個產品在歐美等發達地區售量有多少？
大師兄_阿甘金融: @古城小庸 美國3.58%的少年近視患者會戴角膜塑形鏡，日本40%的青少年近視患者戴了這種產品，普及度還是挺高的。
石家莊燕飛亮: 直銷主要是通過分公司來完成的吧？
大師兄_阿甘金融: 過去主要是通過經銷商去聯繫各大醫療機構進行銷售，並沒有直接面對患者，其實有很大的弊病，像愛爾眼科這種專注手術的，對不適合手術的人會推薦歐普康視的產品嗎。
古城小庸: 愛爾可以扶持一家這樣的公司..
大師兄_阿甘金融: 看了下之前的數據，愛爾眼科並不是公司的主要客戶。
古城小庸: 和龍頭合作要價太高。
欣亮~阿甘金融: 歐普康視採用的是以銷定產的定製化銷售模式，用戶接受驗光後，由公司客戶提供提單，然後根據用戶的眼部參數信息生產。
古城小庸: 收入體量有多大？
大師兄_阿甘金融:
喬博:
欣亮~阿甘金融: 歐普康視是小產品，大行業。壁壘就是許可資質。2001年OK事件之後，國家將塑形鏡列入重大醫療器械監管名單，並且要求塑形鏡要經過臨床實驗審批。只有歐普康視按照國家要求開始了臨床審批之路。2005年，歐普康視成功通過臨床審批，獲得SFDA批准生產。
3_L: 為什麼以消定產存貨週轉還一年比一年慢呢？
石家莊燕飛亮: 存貨和貿易戰有一定關係。
3_L: 他主要出口嗎？
石家莊燕飛亮:原材料都是美國進口的，今年加大了進口量。
3_L: 出口美國？
石家莊燕飛亮: 都是博士倫的材料。還有就是合併子公司的原因。
3_L: 他的原材料主要進口呀？
石家莊燕飛亮: 除了護理用品，都是進口的。
李孟澤 오빠: 好多技術壁壘都體現在材料上面。國內好多東西都是材料不行。
石家莊燕飛亮: 對
大師兄_阿甘金融: 是的，而且原材料供應商較為集中，這是很大的風險。公司硬性角膜接觸鏡產品主要原材料供應商為 Bausch & Lomb,Inc。公司向其採購金額隨公司業務的增長呈逐年遞增的趨勢。若供應商因意外事件出現停產、經營困難、交付能力下降或出現合作分歧等情形，將會在短期內影響公司的正常經營和盈利能力。為減少主要原材料供應商較為集中的風險，公司在2017年已將其它廠商生產的同種原材料送交CFDA檢測中心進行了全性能測試並通過。
欣亮~阿甘金融: @3_L 與產能擴張有一定關係。公司利用募集資金新建的總建築面積4.5萬平方米的研發生產基地已基本建設完成，用於擴充40萬片鏡片生產能力。2018年將形成年產 25 萬片的新增產能，加上現有的22萬片產能，年總產能可達到47萬片。
3_L: 供應商要是給他斷供或者大幅漲價怎麼辦？
石家莊燕飛亮: 這就是公司的應對方案：
3_L: 就是有替代方案唄，不知道對產品使用效果有沒有影響。
石家莊燕飛亮: 肯定會有。如果沒有的話，早開始用了。
李孟澤 오빠: 歐普康視的風險點應該還要考慮其他的技術手段。我好像在哪裡看到，就是說治療近視有那種生物技術手段。
大師兄_阿甘金融: 技術替代和競爭者增多當然都屬於公司面臨的風險。
大師兄_阿甘金融: 從目前的銷售佔比來看，主要還是集中在華東地區:
大師兄_阿甘金融: 公司的募投項目還是繼續增強在華東地區的銷售力量。不知道對其他地區的銷售安排是怎麼樣的佈局。從醫療渠道上看，招股說明書時顯示合作網點數量600多家。到2017年年報又增加了100多家，數量描述變成了“公司設計和生產的硬性角膜接觸鏡產品已進入700多家醫院驗配點，累計驗配超過60萬例。渠道的開拓上增長速度還不錯。但是普通的眼鏡店好像沒有配OK鏡的，可能是技術或者資質的問題。
3_L: 成長性真是很好呀。
石家莊燕飛亮: 17年年報。普通的眼鏡店，沒有資質。
3_L: 他這東西得去醫院配嗎？
石家莊燕飛亮: 需要二級醫院，或者二級醫院的處方。需要一個月才能配好。
3_L: 這麼慢呢呀
古城小庸: 必須要去醫院，用上了還要定期檢查。
石家莊燕飛亮: 配好後第二天就要檢查。一個星期後，一個月後，三個月後定期檢查。
李孟澤 오빠: 可能這個東西要定製。
石家莊燕飛亮: 必須定製。
李孟澤 오빠: 是不是因為每個人的角膜不一樣？
石家莊燕飛亮: 是的。這也是存貨的一個原因吧，所以我說向下滲透比較難。
大師兄_阿甘金融: 1、夢戴維是公司業績推動的主力，並且毛利率高達88.33%。公司平均售價是700多塊錢，那成本只有70多一片，確實暴利。
2、普通的框架眼鏡也是暴利，毛利率64%。
3. 護理產品收入增速甚至高於夢戴維，不起眼的小東西也不便宜。
在知乎裡有一個回答就是說一年的護理液費用就要2000塊。
石家莊燕飛亮: 配眼鏡比賣藥的毛利高
3_L: 他這東西用持續投入研發嗎，不用吧？
欣亮~阿甘金融: 需要持續研發。
大師兄_阿甘金融:公司現金流非常好，2017年的現金分紅率達到了將近15%。公司歷年來無短期借款、長期借款、應付債券、長期應付款等有息負債，2018Q1貨幣資金1.59億元，銀行理財5.46億元，現金資產佔總資產71%，現金儲備充足。
3_L: 現金流是不錯，應收才幾百萬。沒有債務風險。
石家莊燕飛亮: 三季報應收到7000多萬了。存貨、應收、商譽都大幅增加。
大師兄_阿甘金融: 應收賬款佔總資產比例逐年下降，2018Q1佔比為3.8%；應收賬款佔淨資產比例2918Q1為4.39%；公司對應收賬款、其他應收款均按會計準則計提壞賬準備，按期限及信用特徵計提壞賬準備，綜合計提率7.75%。年度內無壞賬核銷。應收賬款增長率略高於營業收入增長率，公司在拓展市場的同時，鋪貨在增加；隨市場拓展，存貨上升，總體比例合適。商譽增長比較快，但是絕對值相對公司淨資產還是不高得。
石家莊燕飛亮: 絕對值不大，公司員工只有600多人。
大師兄_阿甘金融: 3000多萬得商譽，10個億左右淨資產，不算高
石家莊燕飛亮: 公司的研發不行，估計在這個行業，研發還是比較難的。投入的多，也不一定會有成果。這只是我的猜測。
3_L: 看2017年研發費用1000萬，相比收入來說並不高呀。
石家莊燕飛亮: 都沒有幾個研發人員，就靠一個陶博士，能研究出啥成果來啊
李孟澤 오빠: 我是覺得他沒什麼研發。
3_L: 技術人員277人，實際大多數是生產崗位的技術人員吧。
大師兄_阿甘金融: 公司的實際控制人是陶悅群先生，持有公司50.54%的股份。陶悅群先生1994年獲得美國加州大學洛杉磯分校工程博士學位，2006年出資30.5萬美元收購由美國奧泰克公司轉讓的歐普有限61%的股權，長期以來擔任公司董事長、總經理、技術總監等要職，具有豐富的角膜接觸鏡行業研發、經驗與管理經驗。目前公司共擁有10家控股子公司，子公司業務包括醫療器械銷售、眼睛銷售、驗光服務等，主要分佈於華東地區。
3_L: 人員結構的分類可
