縱觀2019年，玉米胚芽壓榨利潤不斷擴大，並於第四季擴大至高位水平，到達近五年(2015-2019)的歷史高點。
近五年國內玉米胚芽利潤水平整體呈現不斷擴大趨勢，年複合增長率高達68.66%，並於2019年年均利潤突破170元/噸。縱觀近五年，其中2015年年均利潤水平最低，2019年年均利潤水平最高，但其中2018年年均利潤比較反常，也處於較低位水平，主因2018年玉米油價格處於歷史低位對其市場造成較大利空拖累。
據數據監測，2015年內胚芽壓榨年均利潤水平約22元/噸，2016年年均利潤水平約為40元/噸，2017年年均利潤水平約為101元/噸，2018年約為57元/噸，2019年約為178元/噸，其中2019年同比去年增加2倍多，較2012年增加7倍左右。每年9-12月是盈利高峰期，具體看一下2019年，9月利潤均值約256元/噸，10月利潤均值354元/噸，11月利潤均值382元/噸，並且於11月中旬日均值達到近五年內最高點，數值參考450元/噸左右，主因原料胚芽價格下跌至低位，成本不斷縮減，而玉米油及胚芽粕價格仍處於相對高位，因而利潤空間達到最高水平;而年內最低水平出現在6月中旬，利潤水平參考-130元/噸左右，主因此時胚芽價格突破3000元/噸，而毛油價格仍不足6000元/噸，相對產品來說，原料成本太高。壓榨虧損高峰期多集中在3--8月，消費淡季，需求疲弱令玉米油或玉米胚芽粕價格弱勢，利潤空間縮小直至倒掛，其中虧損程度最大節點在2017年7月中旬，數值直逼-350元/噸，其中玉米毛油僅在6000元/噸左右，而原料胚芽價格卻突破3300元/噸。
近日玉米油價格有止跌跡象，上游廠家多不報價，市場實單實議，低價成交開始減少，市場在逐漸消化前期弱勢行情。雖然市場仍是看空為主，但玉米油價格年前再下滑空間也有限。玉米胚芽粕市場貨源不足，上游廠家發貨緩慢;且因噴漿胚芽粕需求較好，供不應求，價格上漲，在一定程度上或也給普通胚芽粕以利好提振;雖然原料價格弱勢，但玉米油價格也偏弱，企業弱油挺粕，因此預計短期內玉米胚芽粕價格或穩定為主，難有較大波動。結合玉米油、玉米胚芽以及玉米胚芽粕後期價格波動來看，年前胚芽壓榨利潤或仍處於較高位水平。
（信息來源：卓創農業）
