雖然三全食品一季度業績同比大漲，但其利潤構成主要來自於股權轉讓相關損益、政府補助、銀行理財收益和其他營業外收支
《投資時報》研究員 餘飛
賬上僅有5.09億元貨幣資金，卻對外發布公告稱打算用10億元閒置自有資金進行證券投資。日前，三全食品股份有限公司（下稱三全食品，002216.SZ）因這一紙公告，收到深交所下發的關注函。
《投資時報》研究員注意到，三全食品隨後在關注函回覆中，調整了相關表述。三全食品稱，在10億元的閒置自有資金進行證券投資中，計劃使用不超過8億元閒置自有資金進行銀行委託理財；使用不超過2億元閒置自有資金進行股票、債券、基金等產品的投資。
對於證券投資的收益前景，三全食品稱，利用閒置自有資金進行證券投資“可以提高資金使用效率，增加投資收益，實現公司和股東收益最大化”。
不過，面對漲跌無常的市場，三全食品並未解釋如何才能確定“增加投資收益”，僅表示“結合公司自身的資金狀況、投資能力、投資團隊、投資經驗”來操作。
《投資時報》研究員同時注意到，三全食品公告數據顯示，雖然公司一季度業績同比大漲，但利潤主要構成卻是來自於股權轉讓相關損益、政府補助、銀行理財收益和其他營業外收支。
三全食品近一年股價走勢（元）
數據來源：Wind
業績大漲靠非經常損益
身處消費品行業，做速凍食品的加工和銷售的三全食品業績理應不至於波動過大，但該公司一季報表現著實超出市場預期。
4月8日，三全食品披露2020年一季度業績預告，預計一季度淨利潤為2.49億至2.61億元，同比增長520%—550%。
雖然該公司表示，實現如此業績主要是通過產品結構調整、渠道質量改善，使得利潤率得到較好恢復。但實際上，非經常性損益對淨利潤的影響佔相當大的比重。
《投資時報》研究員注意到，2020年一季度，三全食品非經常性損益項目金額達到1.02億元。其中，最大一部分來自於股權轉讓收益。財報顯示，報告期內，三全食品子公司成都全益食品有限公司轉讓了其全資子公司鄭州全生農牧科技有限公司股權，這一筆股權轉讓損益達到8686.36萬元。
同期，三全食品計入當期損益的政府補助金額為673.96萬元，主要包括鄭州市惠濟區科技和工業信息化局科技三項費用305.25萬元，還有其他一些地方經濟扶持、穩崗補貼等。
另外，三全食品還有一季度銀行理財收益655.94萬元，主要是購買銀行結構性存款產生的收益。
就在一季度預告披露後不久，三全食品在4月11日單獨發佈了一則《關於獲得政府補助的公告》。公告顯示，三全食品於近期共收到政府補助達2872萬元。
不過，值得注意的是，就在三全食品一季度淨利潤同比大增的時候，公司大股東及其一致行動人卻準備減持公司股份。
據三全食品於3月23日晚間披露的公告顯示，該公司大股東陳澤民及其一致行動人李冬雨因資金需求，將在公告披露之日起十五個交易日後的六個月內合計減持公司股份不超過2237.92萬股，佔公司總股本比例2.80%，佔其所持公司股份超四分之一。
斥10億巨資投資證券？
有意味的是，三全食品一方面接受相關穩崗補貼，一方面卻計劃用閒置資金參與證券投資。
4月8日，三全食品公告稱，根據公司的發展戰略，“在不影響正常經營、有效控制投資風險的前提下，公司及控股子公司擬使用不超過10億元的閒置自有資金進行證券投資”。
在回覆深交所的關注函中，三全食品將有關投資說法進行了調整，稱“計劃使用不超過8億元閒置自有資金進行銀行委託理財；使用不超過2億元閒置自有資金進行股票、債券、基金等產品的投資”。相關數字表述，在之前披露的公告中並沒有提及。
據三全食品2019年三季報數據顯示，該公司貨幣資金期末餘額為5.09億元。對此，深交所在關注函中要求結合公司實際可支配貨幣資金，詳細分析進行證券投資的可行性、必要性和風險防控措施，是否會影響正常的生產經營與財務安全。
三全食品近年來貨幣資金情況（億元）
數據來源：Wind
三全食品在回覆中表示，截至2019年末，該公司貨幣資金為5.09億元，在滿足公司日常經營所需的情況下，部分屬於閒置資金。截至2020年4月10日，該公司購買的銀行理財產品未到期金額為 7.2 億元，該資金為公司閒置資金。
三全食品表示，投資證券的目的是“有利於提高公司資金使用效率，增加投資收益，鞏固和提升公司的競爭力和盈利能力，為公司和股東謀取更多的投資回報”。
對於自己的“炒股”能力，三全食品看來頗為自信。不過，該公司亦在風險披露中說明，“證券市場受宏觀經濟形勢、財政及貨幣政策、匯率及資金面等變化的影響較大，證券投資會受到市場波動的影響”。
對於使用2個億的閒置自由資金進行股票、債券、基金等投資，三全食品表示，除了基於對國內資本市場的長期看好，也有“結合公司自身的資金狀況、投資能力、投資團隊、投資經驗”等因素。
不知是什麼樣的投資團隊、何種投資標的，能讓三全食品“在確保投資風險合理可控、不影響公司正常生產經營的前提下，增加投資收益，實現公司和股東收益最大化”？
謎底，或許只能等著三全食品後續的財報來揭開。
