過去的房地產企業的運營模式是：拿地-抵押貸款-開發（開發貸款）-銷售，簡單說房地產的發展之路就是用你的錢給你蓋房子。這樣的模式造成房地產的行業的資產負債率高企；特別是在2008年之後，地方政府和企業（主要是房企）上了槓桿之後，房價也是一路在上揚。有人調侃大型房地產企業就是金融公司或者房地產就是資金密集型企業。
房地產投入的資金
中國房地產的開發投資額和施工面積
中國房地產的總體的資產分佈情況
中國房地產企業的資產負債表
萬科資產負債率
萬科的資產負債率
恆大
恆大的資產負債率
碧桂園
碧桂園的資產負債率
融創
融創的資產負債率
過去房地產的繁榮基本上就是靠金融的支持，取得了巨大的成就；索羅斯說過：信貸（房地產融資）也是一種反身性現象，信貸（融資）的大小取決於抵押品的價值，信貸（融資）增加又會增強抵押品的價值；當抵押品的價值被消耗殆盡時，這時信貸突然來源突然中斷，將會造成災難性的下跌。
索羅斯
所以，房地產的高負債高週轉的發展模式的關鍵因素是：資金的源源不斷流入，資金流入越多，市場越瘋狂，隨著市場越來越缺乏理性，維持上漲的非理性就需要更多的資金。但是，資金總是有限的，當資金流入變成穩定的狀態或者減少時，市場就是動盪不安。
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