這是指數家的第111篇原創
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前兩天，我在某行的客戶經理又雙叒叕給我打電話了，還是那個主題，勸我趕緊止盈我的指數基金，說是指數基金不適合長期持有，趕緊換成他推薦的主動型基金。
我就納悶了，指數基金費率低還透明，我怎麼就不能長期持有了？
先看個圖，wind的普通股票型基金指數和滬深300的長期對比：
黑色的線是普通股票型基金指數，紫色的是滬深300。
長期來看確實是吊打了滬深300對吧，但是，如果分階段來看，那可就不一樣了。
在07、09以及15年，股票型基金都跑輸了滬深300，這是因為在一波牛市來臨的時候，指數型基金天然就是滿倉幹，而主動型基金往往不是滿倉，自然跑不贏指數。
然而，我的客戶經理告訴我，在震盪市行情中主動型基金往往表現比指數好，可是不對啊，在2011年到2013年震盪下跌的趨勢中，主動型基金指數明明跟滬深300跑了個不相伯仲。
還有16年初到19年中，主動型基金指數也沒有跑贏嘛，不能因為我讀書少就騙我啊，畢竟我還是會看圖的。
主動型基金對比滬深300的明顯優勢主要來源於四個階段，這四個階段又可以分兩類：一種是熊市，分別對應08年和15年中之後（畢竟熊市主動型基金可以適當降低倉位並選擇防禦性的股票）；另一類則是小盤股比大盤股有明顯優勢行情，分別是13年到14年底以及19年底以來
（滬深300是偏大盤的指數，在小票行情下，當然會相對弱勢）。
這麼一看，主動型基金並不是每時每刻都跑贏滬深300的，萬一我不幸沒有在以上四個區間內成功的買入主動型基金並持有，在其他時間段我也就享受了跟滬深300差不多的收益。
當然了，需要說明的是普通股票型基金指數展示的也只是主動型基金的平均水平，那要是選個好基金呢？
統計了一下，股票型和偏股型基金裡面近5年回報最高的是萬家行業優選，獲得了167%的回報，看著很美好對不對，可實際上如果當初我真的持有這隻基金，大約很難能堅持下來。
原因無他，主要是這隻基金換過的基金經理實在是太多了，而且歷任基金經理的表現參差不齊，有的大幅跑贏基準，有的卻跑平甚至跑輸基準，同類排名也是忽高忽低。
我還專門去問了一下度娘，歷史上表現得特別好的三位基金經理，其中一位已經去了私募，另外兩位則是去管理了同一公司的其他基金。
在優秀的基金經理很難長期管理一隻基金的情況下，我要靠什麼信仰來支撐我去長期持有呢？
但是如果我持有的是指數基金就不一樣了，我只要熟悉這個行業就可以決定什麼時候買入什麼時候賣出，並不是特別需要考慮基金經理的問題。
比如消費行業，這是大家公認的可以穿越牛熊的行業，不管是古話說的開門七件事：柴米油鹽醬醋茶，還是穿衣住宿出行，哪個都離不開消費。
我的長期持有來自於我對於行業的信心和對於行業的持續研究，而如果讓我選擇一個主動管理型基金，即使也是投資於消費類，可是每個基金經理的選股能力和偏好都不一樣，萬一我選對了行業，選錯了基金經理，那才是要哭暈在廁所。
我把成立一年以上的股票型基金和偏股混合型基金中帶有消費二字的都找出來統計了一下：
從近7年和近5年回報來說，最優秀的都是易方達消費行業，不過其他的消費型基金那可表現的大相徑庭，甚至還有區間回報為負的情況。
再看看消費指數基金，7年回報和5年回報都僅次於易方達消費行業，而近3年和近1年甚至還跑贏了。
既然如此，我輕輕鬆鬆買個指數型基金不好麼，不僅表現不錯，還直接規避了在選擇基金和基金經理上踩雷的風險，省了多少事。
最後，並不是說主動型基金就完全不適合長期持有，畢竟過去也產生過非常多的優秀的基金經理，不想擇股也不想選行業的，那就好好研究，選個好的主動型基金進行持有也是不錯；如果是像我本身對於行業有判斷的，那麼就可以省去挑選不同基金經理的步驟，安心買個指數型基金就好啦。還是老規矩，想看研究數據和持有的，去公號：指數家，找我哈，我就不在這裡囉嗦了～
股期債三棲交易員市場觀察/每日打卡/20200427/週末回了一趟老家，3個現象：1是高速上貨車特別多，是往常的數倍；2是工廠復工率高，但訂單尤其是外貿訂單少，產能利用率不足3成；3是縣城新樓盤房價今年還在漲。
說說行情，今天A股縮量震盪，以銀行為主要指數貢獻，TMLF對中小銀行定向放水，房地產次之受益上漲，近期仍然維持指數震盪向上的看法，全球YQ確證人數已過300萬，美國預估失業率16%，某券商對中國失業率的預估文章被和諧了，粗略算一下，按現在第三產業就業近50%，復工按7成算，也有近15%失業率，所幸農民工在第三產業中就業比重也近半，不會引起較大的社會矛盾。
第三產業佔GDP比例也過半，對今年GDP的影響會比較大，第一產業彈性不足，看能否通過第二產業拉動來彌補了，這個主導還是在政府支出。
大宗方面，軟商品受需求影響，比較弱，尤其有進口配額的品種，原油維持弱勢。
國債期貨震盪整理，可交割券的交易量尤其是長久期，自4月份以來走低，我們預判T會有階段性頂出現。
