3月28號開始，玖龍海龍牛卡下調100元，白麵牛卡200元，地牛/地再/江再/150元，玖龍海龍芯紙100元，地龍芯紙150元。從3月13日至今，短短10余天，龍頭紙企就降價500-750元/噸，市場一片哀嚎，紙板廠、廢紙商、經銷商被割了一波又一波的韭菜，最終贏家到底是誰呢？4月紙價又將如何發展？今天我們來分析分析，深挖事情真相。
2月原紙暴漲行情分析：疫情影響經濟停擺，需求被突然放大
1、從供應鏈供需層面分析：以玖龍、理文、山鷹為代表的紙廠，截至2月下旬，復工率約50%。各級政府嚴格審核復工企業，人員到崗率低嚴重影響紙箱供應鏈的上游紙廠，開機率偏低，無法正常的高速運轉。有些紙廠甚至停掉部分生產線輪流開工或者乾脆停機。各地封村封路，廢紙收購嚴重不足卡住造紙廠生產的大動脈，即便漲價也難以收到廢紙。供給側，因原紙廠面臨開機率低、廢紙原料供應不足、生產量偏少，會直接影響到價格出現大幅上漲。需求側，隨著各行各業的復工數量增加，各類包裝需求呈現“高開”，下游可能出現短期內蜂擁採購原紙，導致需求端失衡。
2、從物流運輸分析：主要是由於交通管控，給物流運輸造成了很大的難度。
3、從需求端分析：春節前中國開始經濟停擺，但是快遞業、疫情衛生業，以及與民生相關的行業卻是蓬勃發展。然而紙廠及三級廠卻復工緩慢，需要紙箱的企業面臨紙箱庫存低，甚至沒有紙箱用，因此用紙箱企業需要補充庫存，又要正常用紙箱，導致需求被突然放大。
綜上所述，2月份原紙暴漲，是因為全國封城封村，物流不暢，導致廢紙緊缺，造紙廠沒米下鍋，從而引發一系列漲價事件。
3月原紙暴跌分析：狙擊進口紙，殺跌廢紙
1、紙廠狙擊進口紙，穩住國內蛋糕。中國進口箱板瓦楞紙出現大幅增長。尤其是瓦楞紙，2017年的進口量高達65萬噸，2018年進口量111萬噸左右，而2017年前中國瓦楞紙進口量每年都不超過10萬噸。對於箱板紙來說，之前每年進口量基本維持在50-60萬噸，2019年牛卡紙和瓦楞紙月均全國各口岸共約30萬噸。
2020年根據中國海關總署1-2月份進口瓦楞紙46.36萬噸，箱板紙進口量23.05萬噸。2020年1-2月份月均進口量34萬噸。基本與19年月均進口量持平，從數據觀察，並沒有傳言中大量進口紙到貨。
月均約30萬噸的進口量，對於中國月均消耗400-500萬噸的月用量本完全可以忽略不計，但是受非冠疫情影響，國內和國外需求都會減少，因此造紙廠降價對進口紙狙擊，保住國內蛋糕。
受累於人民幣貶值（匯率從6.95到現在的7.1，噸紙進口成本增加90元左右），船運班次減少導致海運費漲價（運費漲價約70-350元/噸），並且國內紙價不斷下挫，據粗略統計紙板廠以及貿易商均表示4-5月份的進口紙量幾乎斷層。
2、殺跌廢紙，連累原紙降價。2月份，由於物流不暢，並且廢紙商看漲，原紙價格越漲價廢紙商出貨量越少。導致造紙廠因缺廢紙頻繁停機。3月份全國復工復產逐漸正常，並且玖龍，聯盛，山鷹等4-5月份大紙機也即將投產，紙廠廢紙需求量更大，為解決廢紙矛盾，造紙廠深諳只有殺跌廢紙才能逼廢紙出來，因此不斷殺跌廢紙，逼廢紙吐出來。
3、外貿訂單下滑，終端需求不足。
4、利益者放大悲觀情緒，不斷唱空，形成踐踏效應。
後市展望：預估4-5月將伴隨廢紙回升，帶動原紙穩中上漲
1、廢紙供應端分析：全球疫情影響，美國和歐洲國家廢紙打包站也關閉，美國，歐洲部分港口也關閉了，廢紙供應量突然下滑，一般2-3月份訂的歐廢和美廢，會在4-5月份到，並且廢紙容易夾帶細菌病毒，因此4-5月份進口廢紙將量非常少。
2、廢紙價格成本分析：全球期貨價格分析：2月份後，全球廢紙期貨價格漲價約60-80美金。國廢價格分析：廢紙回收最大的成本就是人力成本，對比2010年，現在物流費用與人工費用已經大幅上升了，目前廢紙價格已跌穿19年廢紙最低價，環比全球廢紙價格都在漲價，只有國廢降價，廢紙打包廠被造紙廠深深割了一波韭菜。
3月份殺跌廢紙價格，就是為了提前佈局儲備廢紙，以補充4-5月份進口廢紙。因此4-5月份進口到國內的廢紙將會出現供應量少，並且價格高。國廢價格已經進入冰點價了，回彈可能性非常大。建議廢紙商捂住自己貨源，不要再被割韭菜了。
3、供應端分析：參考前期廢紙收購價格，紙廠按目前最新售價，已經接近甚至跌穿成本價了，將會逼停實力較少的造紙廠。目前福建聯盛，東莞金洲，東莞順裕，東莞旭豐等一大批造紙廠已經停機了。並且4-5月份進口紙進口量已經斷層，外省紙價格優勢也不明顯，衝擊量非常有限。4月份原紙供應量將會下降嚴重。
4、需求端分析：（1）擴內需：3月27號中國政府宣佈取消非中國居民入境，目的就是穩住我國防疫成果，促進各行各業全面正常經濟活動，為促內需保駕護航；積極推進餐飲以及旅遊第三產業。3月25日，商務部重點聯繫的3000家餐飲門店營業收入佔去年同期的比重一週內回升10個百分點左右，比2月份最低點回升30個百分點以上；2020年國家還推出50萬基建計劃，將給穩經濟打入一支強心針（2）出口呈現此消彼長態勢：全球疫情中國控制最好，並且中國供應鏈是全球最完善的，大部分國家封城鎖國，大量分佈全球的產能，持續減少，導致部分訂單不斷迴流中國，目前光電，醫療器械，防疫用品呈現井噴式增長。（3）中國和美國非冠疫苗已經進入臨床階段，疫苗研製出來是大概率事件，到時候全球需求將會爆發式增長。
5、紙板廠庫存分析：紙板廠從3月初到現在幾乎沒有怎麼拿紙，目前倉庫基本在10-20天左右，庫位非常低。目前主要是看跌情緒濃，信心不足。
綜上所述：4-5月份進口廢紙將銳減並且價格漲幅明顯。部分造紙廠開始停機減產，供應量減少，以及國家出臺各方面支持政策，需求正在逐漸攀升，並且紙板廠目前庫存低，中國基本面會下行，但是將會在可接受範圍之內，預估4-5月份將伴隨廢紙價格的回升，帶動原紙價格穩中上漲。
建議紙板廠、廢紙商迴歸各自角色，不追漲殺跌
中國包裝產業呈現一高兩低局面（造紙集中度高，紙板廠、廢紙商分散度低），造紙廠盈利就兩把利劍：漲原紙（殺紙板廠），降廢紙（殺廢紙商），2-3月份造紙廠就不斷揮舞兩把利劍，將紙板廠、廢紙商、經銷商都割韭菜了，最終贏家就是造紙廠。
為了包裝行業穩定良好發展，建議：
1）紙板廠、廢紙商迴歸各自角色，不追漲殺跌，高買高賣，低買低賣，不給造紙廠可乘之機。
2）精細化管理，嚴控成本，管理和成本上取利潤。
3）成立紙板協會以及廢紙協會，團結一致，不要各自為營，不惡性競爭。
停止再被割韭菜吧，包裝人醒醒！！！
