截至4月17日18:46，新冠肺炎確診84156例，死亡4642例。
-6.8%！這是國家統計局上午公佈的一季度國內生產總值（GDP）同比變化數據。
但是今天的A股似乎並未受到這一消息的影響，依然全天保持紅盤，並且滬指在盤中還創出了近1個月以來的新高點！A股的“底氣”究竟在哪裡呢？在即將到來的週末，又有什麼樣的消息值得期待呢？
一季度GDP同比下滑符合預期
3月各項數據明顯邊際改善
據央視網消息，國務院新聞辦公室4月17日上午舉行新聞發佈會，國家統計局國民經濟綜合統計司司長、新聞發言人毛盛勇介紹2020年一季度國民經濟運行情況，並答記者問。
毛盛勇介紹，初步核算，一季度國內生產總值206504億元，按可比價格計算，同比下降6.8%。
分產業看，第一產業增加值10186億元，下降3.2%；第二產業增加值73638億元，下降9.6%；第三產業增加值122680億元，下降5.2%。統籌疫情防控和經濟社會發展成效顯著，3月份主要經濟指標降幅明顯收窄。
“每經牛眼”注意到，受疫情影響，一季度國內生產總值同比下降是預期之中的。然而更值得關注的是，3月經濟數據均較1~2月數據出現明顯的邊際改善：
工業生產方面，一季度，全國規模以上工業增加值同比下降8.4%。其中，3月份規模以上工業增加值同比下降1.1%，降幅較1~2月份收窄12.4個百分點。
服務業方面，一季度，第三產業增加值同比下降，其中信息傳輸、軟件和信息技術服務業，金融業增加值分別增長13.2%和6.0%。3月份，全國服務業生產指數下降9.1%，降幅較1~2月份收窄3.9個百分點。
消費品方面，一季度，社會消費品零售總額78580億元，同比下降19.0%。其中，3月份社會消費品零售總額26450億元，下降15.8%，
降幅比1~2月份收窄4.7個百分點；商品零售下降12.0%，降幅比1~2月份收窄5.6個百分點。投資方面，一季度，全國固定資產投資（不含農戶）84145億元，同比下降16.1%，降幅比1-2月份收窄8.4個百分點。分領域看，基礎設施投資下降19.7%，製造業投資下降25.2%，房地產開發投資下降7.7%，降幅分別比1~2月份收窄10.6、6.3和8.6個百分點。
分產業看，第一產業投資下降13.8%，第二產業投資下降21.9%，第三產業投資下降13.5%；民間投資47804億元，下降18.8%，降幅分別比1~2月份收窄11.8、6.3、9.5和7.6個百分點。
經濟會延續回升改善、持續向好的勢頭
以上這些數據對於普通讀者來說還是太專業了一點，所以進行更平易近人的解讀是必要的。在新聞發佈會上，毛盛勇在回答中央廣播電視總檯央視記者的採訪提問中，特別分析了幾點，很值得關注。
毛盛勇指出，從這些數據來看，有幾個突出的特點：
· 3月份主要經濟指標明顯改善。3月份主要經濟指標包括工業、服務業、投資、社零和進出口，降幅都是大幅度收窄，呈現改善趨勢。
· 產業升級持續發展。在疫情防控期間，整個產業的生產能力包括配套能力得到了很好的發揮，疫情儘管比較嚴重，但是產業沒有受到大的影響，特別是以新產業、新產品和新商業模式為代表的新動能還逆勢增長。
· 回升的態勢有望延續。從一些相關指標來看，比如發電量和用電量，3月份用電量降幅比2月份明顯收窄，特別是3月末全社會的發電量開始持平和轉正；從目前來看，4月上旬全社會的發電量保持正增長。
· 從目前調研和了解的情況來看，4月上旬進出口的形勢進一步有所改善。特別是前期出臺的一系列政策，包括幫扶企業渡過難關的政策、幫助推進復工復產的政策舉措，在不斷顯效。下一步，還會根據形勢的變化，相機推出一些更大力度的對沖政策。所以可以預計，下一階段經濟會延續回升改善、持續向好的勢頭。
由此可見，儘管因為疫情原因，同比難免有所下滑，但我國的經濟仍然在快速恢復中，二季度的數據超過一季度幾乎是“板上釘釘”，這對於A股自然形成了良好的預期和支撐作用。
滬指創出1個月新高
盤中跳水或是因為TA
今日的A股，顯然受到A50期指的影響更為明顯。
A50期指分時圖
今日A50期指在A股開盤前便已經快速直線拉昇，到A股開盤時漲幅已經超過1%，直接導致了A股的高開。並且在國家統計局數據公佈後，A50期指依然震盪上行，最終在13:30左右創出了日內新高點，同時也是自3月13日以來的新高點。
滬指分時圖
而滬指的走勢幾乎是複製了A50期指的走勢，同樣是在13:30左右創出了日內新高點，同時也創出了自3月16日以來的新高點。
同時，北向資金似乎也對後市信心滿滿，今日再度淨流入103億元。
圖片來源：東方財富網
不過，值得關注的是，A50期指和滬指在14點之後均出現了一波跳水，“每經牛眼”注意到，這或許與近期大牛以嶺藥業的“高位崩塌”有關。
以嶺藥業日K線圖
以嶺藥業在前期連續收出5個漲停、創出上市近9年以來新高後，今日再度逼近漲停價開盤，並且快速封漲。不過漲停僅僅維持了1分鐘，之後股價一路下行，最終大跌6.81%，成交也放出歷史天量，獲利資金高位出逃的跡象非常明顯。
以嶺藥業這“驚天”一跌不打緊，卻把整個醫藥醫療股都拉了下來，整個醫藥和醫療板塊收盤跌幅都在1.5%左右，同時也造成了不少題材股的恐慌，最終可以看到上證50、滬深300指數的漲幅明顯大於中小板和創業板。
經濟增速或呈現“U”型走勢
對於上述經濟數據，大成基金副總經理兼首席經濟學家、央行金融研究所前所長姚餘棟指出，3月經濟數據邊際改善，整體符合市場預期，市場表現平穩向好。此外，有一個重要數據：3月全國城鎮調查失業率為5.9%，比2月份下降0.3%，反映國內就業形勢穩定，市場之前擔憂的全國範圍大規模裁員潮並沒有出現。
“總體來看，在新冠疫情的直接衝擊之下，國內疫情防控與經濟增長面臨較大的壓力，一季度GDP增速出現明顯下行。但是，全國取得了疫情防控的階段性重大勝利，國內經濟復產復工同樣取得明顯成效，就業物價總體平穩，逆週期宏觀政策發揮重要作用，企業現金流壓力緩解，3月經濟數據出現明顯改善，市場信心增強，社會經濟恢復發展形勢持續向好”，他如此評價一季度經濟數據道。
他表示：“目前情況來看，我國防範海外疫情輸入和國內經濟發展的壓力仍然較大，但是疫情直接衝擊下的國內經濟發展的‘至暗時刻’已過，國內經濟增速將逐漸向潛在產出迴歸，未來我國經濟或率先實現復甦，經濟增速或呈現‘U’型走勢。中長期來看，疫情不改我國擁有全球最完整工業體系、最大規模中等收入群體的基本面優勢，不改變我國擁有相對充足宏觀政策空間的政策面事實，也不改變我國經濟中長期向好的趨勢。”
光大證券首席經濟學家彭文生解讀稱，受疫情影響一季度經濟數據較低，預計二三季度GDP數據會出現改善。就資本市場而言，他表示，市場不用太悲觀，但股市究竟能上漲多少還取決於全球疫情的控制情況。
彭文生表示，影響資本市場的因素有三點：
首先是經濟增長本身，它代表企業盈利狀況，一季度GDP數據相對較低，目前股市已有所反映。
其次是市場流動性，一季度市場流動性較為寬裕，預計流動性在一段時間內還會呈現相對寬鬆的狀態。
最後，也是最根本的，是要看疫情的演變情況。疫情如果得到有效改善，對資本市場就是利好。
彭文生表示，假如沒有疫情，經濟沿著去年增長的趨勢，今年一季度GDP大概有5%到6%的增長。由此來看，疫情對經濟增長的衝擊大概在12個百分點。疫情給經濟預測帶來了困難，過去預測經濟的模型現在已經都不適用。不過他認為，目前預測經濟雖然有很大的不確定性，但也有一條主線，即公共衛生危機本身的發展。
他稱，目前就中國來講，疫情已經得到了有效控制，復工復產程度很高。從這個意義上而言，二季度經濟數據相比一季度會出現明顯好轉。彭文生認為，如果下半年全球疫情得到了較好的控制，經濟就會有較好的表現，國內經濟會出現5%甚至更高的增長。但是，如果全球範圍內疫情出現反覆，下半年經濟增長反彈的幅度就受到限制。
下週一一項關鍵數據值得關注
本週的4月15日，在定向降準落地的同時，央行宣佈開展中期借貸便利（MLF）操作1000億元，中標利率2.95%，較上次下降20個基點。那麼，下週又有什麼樣的貨幣政策值得期待呢？
此前3月30日逆回購利率下降20個基點，4月20日（下週一）LPR（貸款市場報價利率）將有新報價。市場普遍預計，4月LPR報價將大概率同步調降，其中5年期以上LPR是大多數房貸的風向標。在貨幣政策傳導鏈的一端，實際關係到公眾的利率就是LPR。
LPR每月20日報價，最新一次將在下週。中國民生銀行首席研究員溫彬表示，從LPR報價機制以及此前變動規律看，預計4月20日1年期LPR報價將與MLF利率下調20個基點的幅度一致，利率由目前的4.05%降至3.85%。
圖片來源：攝圖網
由於多數房貸期限超過5年，因此5年期以上LPR被視為房貸利率的風向標。“為保持房地產市場調控政策的穩定性和連續性，5年期以上LPR或下降10個基點至4.65%。”溫彬稱。中原地產首席分析師張大偉也預計，4月LPR報價大概率將出現下降，其中5年期以上LPR可能調降10至20個基點。
從國內影響是否降息的因素看，通脹一直是一大掣肘因素，不過3月CPI已經回落到“4時代”。溫彬表示，3月我國CPI漲幅快速回落，通脹出現下行拐點，有利於穩健貨幣政策更加靈活適度。下階段，貨幣政策調控應由數量型工具為主轉向價格型工具為主，一方面，通過繼續下調政策利率，推動國債收益率曲線整體下移，帶動企業債券發行利率下降，降低企業直接融資成本；另一方面，適時適度下調存款基準利率，釋放LPR改革潛力，引導貸款利率持續下降。從直接融資和間接融資兩個渠道切實降低實體經濟融資成本。
東方金誠首席宏觀分析師王青認為，考慮到當前包括MLF利率在內的政策利率仍遠高於零利率水平，未來CPI同比漲幅有望趨勢性下降，判斷降息週期將會延續到年底，4月之後MLF利率還有30個基點左右的下調空間。
證監會劃定年內立法工作42件重點項目
截至本文發稿時，證監會官網19點過最新消息顯示，證監會印發了2020年度立法工作計劃。
證監會表示，為進一步做好2020年證券期貨監管規章等立法工作，保障修訂後的《證券法》順利施行，完善證券期貨監管法律實施規範體系，加強市場基礎制度建設，依法推進資本市場長期穩定健康發展，證監會於近日印發了2020年度立法工作計劃，對全年的立法工作做了總體部署。
2020年，證監會擬製定、修改的規章類立法項目合計53件，其中，列入“力爭年內出臺的重點項目”42件，列入“需要抓緊研究、擇機出臺的項目”11件。
一是落實修訂後《證券法》的各項要求，做好與法律規定銜接。其中，“力爭年內出臺的重點項目”包括：制定《科創板上市公司證券發行註冊管理辦法（試行）》《證券基金經營機構董事、監事、高級管理人員及從業人員監督管理辦法》《證券基金經營機構內部控制管理辦法》《欺詐發行上市股票責令回購實施辦法（試行）》；修改《證券發行與承銷管理辦法》《證券交易所管理辦法》《證券登記結算管理辦法》《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法》《證券發行上市保薦業務管理辦法》《證券基金經營機構信息技術管理辦法》《證券公司風險控制指標管理辦法》《證券公司和證券投資基金管理公司合規管理辦法》《外商投資證券公司管理辦法》《公開募集證券投資基金信息披露管理辦法》《上市公司股權激勵管理辦法》《上市公司收購管理辦法》《上市公司信息披露管理辦法》《上市公司重大資產重組管理辦法》《證券期貨市場誠信監督管理辦法》《律師事務所從事證券法律業務管理辦法》《公司債券發行與交易管理辦法》《證券市場資信評級業務管理暫行辦法》等。“需要抓緊研究、擇機出臺的項目”包括：制定《程序化交易管理辦法》；修改《證券市場禁入規定》《非上市公眾公司收購管理辦法》《非上市公眾公司重大資產重組管理辦法》等。
圖片來源：攝圖網
二是做好創業板註冊制試點改革配套規則制定工作。其中，“力爭年內出臺的重點項目”3件，包括：制定《創業板上市公司持續監管辦法》；修改《創業板上市公司證券發行管理暫行辦法》《首次公開發行股票並在創業板上市管理辦法》。
三是強化法治政府建設，推進依法行政。其中，“力爭年內出臺的重點項目”3件，制定《證券期貨市場監督管理措施實施辦法》《證券期貨違法行為行政處罰辦法》；修改《中國證券監督管理委員會行政許可實施程序規定》。“需要抓緊研究、擇機出臺的項目”1件，即修改《中國證券監督管理委員會凍結、查封實施辦法》。
四是著力推進資本市場發展，規範市場主體行為。其中，“力爭年內出臺的重點項目”13件，包括：制定《證券基金投資諮詢業務管理辦法》《證券經紀業務管理辦法》《證券公司櫃檯業務辦法（試行）》《期貨公司子公司管理辦法》《私募股權投資基金託管業務監督管理辦法》；修改《證券結算風險基金管理辦法》《證券投資基金管理公司管理辦法》《證券投資基金託管業務管理辦法》《證券投資基金銷售管理辦法》《合格境外機構投資者及人民幣合格境外機構投資者境內證券期貨投資管理辦法》《期貨交易所管理辦法》《期貨公司董事、監事和高級管理人員任職資格管理辦法》《私募投資基金監督管理暫行辦法》。“需要抓緊研究、擇機出臺的項目”6件，包括：制定《證券公司業務牌照管理辦法》《債券回購交易結算管理辦法》《私募投資基金銷售業務監督管理辦法》；修改《證券期貨市場統計管理辦法》《證券期貨業反洗錢工作實施辦法》《中國證券監督管理委員會證券監管專員辦事處暫行辦法》。
除了上述規章項目外，2020年證監會還將繼續配合全國人大有關部門做好制定《期貨法》、修改《刑法》等立法工作；配合國務院有關部門做好《證券公司監督管理條例》《上市公司監督管理條例》《國務院關於股份有限公司境外募集股份及上市的特別規定》《私募投資基金管理暫行條例》等行政法規的制定、修改工作；配合有關司法機關做好相關證券期貨領域司法解釋立法工作。
結合《證券法》修訂，證監會已經發布《關於修改部分證券期貨規章的決定》，對《上市公司收購管理辦法》《上市公司重大資產重組管理辦法》等13件規章進行了“打包”修改。下一步，證監會將繼續開展對現有規章、規範性文件等制度規則體系的梳理、完善工作。
每經編輯 何劍嶺
本文部分內容綜合自每日經濟新聞、央視網、中國日報、上海證券報、新浪財經等。
本文封面圖片來源：攝圖網
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