遊戲直播巨頭還是誕生了。
2020年10月12日晚間，鬥魚與虎牙聯合宣佈雙方已簽訂“合併協議與計劃”，正式接受大股東騰訊提出的合併邀約，進行戰略合併，而合併後的的新公司市值將達到100億美元，成為遊戲直播的巨無霸。
鬥魚虎牙合併之後，B戰抖音慌了嗎？
合併三方都受益
這是一個各方都可以接受的協議，談得上皆大歡喜。
第一，虎牙通過以股換股的方式收購了鬥魚的所有股份，每股鬥魚ADS將換取獲得0.730股虎牙ADS的權利，每份ADS代表一股虎牙A類股份，於是鬥魚將成為虎牙私有全資子公司，將從納斯達克退市，而虎牙如願繼續留在資本市場。
第二，鬥魚以5億美元的價格斬獲了騰訊的“企鵝電競”品牌，這表示鬥魚將主導企鵝電競的業務整合，壯大了自身業務基礎與實力。
第三，虎牙CEO董榮傑與鬥魚CEO陳少傑一起成為合併之後公司的聯席CEO，且各自分別持有合併後公司約50%的股份，在明面上做到了平分秋色，而騰訊合計投票權按全面攤薄計算為67.5%，成為當之無愧的話事人，就可以從戰略高度把控合併後公司的發展方向。
一名市場人士告訴原子力：“此次合併，可以增強規模效應，鞏固現有的市場優勢，從而增加與主播、消費者的議價能力，並能更好地融入騰訊文娛體系。”
騰訊是最大贏家
然而消息公開之後，鬥魚股價大漲 12%，報15.68美元，而虎牙股價下跌 11.17%，報22.91美元，令諸多圍觀群眾詫異，這是為什麼？
有金融人士表示，這是美國資本市場的一貫態度，每當出現併購案時，被收購一方通常是暴漲，而收購一方通常是暴跌，之所以如此是因為，被收購方往往會超預期，而收購方往往會吃虧。
其實，鬥魚是不願合併的，2019年還卯足了勁獨立上市，儘管如此依然落後於虎牙，合併之後不但平起平坐還額外收穫了企鵝電競，的確出乎外界預料之外。
而對騰訊而言，合併卻是必然的。
在合併之前，虎牙與鬥魚存在業務高度重合、內耗嚴重、新增用戶乏力、無力與新崛起勢力分庭抗禮的困境，例如兩家公司的營收模式都是直播收入佔據九成，都在專注電競、發力自制內容，都對拉新愁上眉頭。
前熊貓直播副總裁莊明浩指出：“當年我們做直播剛開始收費的時候，我們DAU收入一天2毛錢，我們去看YY和陌陌一個DAU一天兩塊錢收入。今天這個時間點，鬥魚和虎牙一個DAU大概快到1塊錢左右了。但平臺再怎麼收割，再怎麼辦活動，再去榨取用戶的收入，頂多也只是達到YY和陌陌那個樣子。那然後呢？平臺的增長沒有了，只有收割了，那就麻煩了，相當於是無源之水了。”
當然，也有一定的差別：鬥魚相對更側重端遊、直播賣貨，以及在頭部主播有一定優勢，而相對更側重娛樂直播，盈利能力相對更高，但差異化並不大。
於是，騰訊渴望統一內部戰線，一致對外。
據多家媒體報道，2019年3月，騰訊成立了遊戲直播業務部，主要任務之一是協調鬥魚、虎牙、企鵝電競三家，意圖平衡三家互挖主播的競爭、控制整體消耗。
而據《2020年中國遊戲直播行業市場規模及用戶規模分析》顯示，鬥魚、虎牙平臺合併後，騰訊將獲得中國超過80%的遊戲直播平臺的市場份額。
下一戰怎麼打
鬥魚虎牙企鵝電競合體之後，對內要理順關係。
首先，難免有重疊的部門與業務線，需要優化與調整，這個過程很可能產生各種各樣的矛盾，一個處理不好就會陷入內鬥，削弱公司的戰鬥力與持久力，造成惡劣後果。
對此，星瀚資本創始合夥人楊歌公開表示：“合併之後一套體系AB兩個公司肯定會有一方中大部分人出局，因為一山難容二虎，或者一個公司很難有兩套系統管理方法和組織管理方法，另一套體系的人會逐漸淡出。”
對外要與B站、抖音、快手的對壘。
一方面B站、抖音、快手都在涉足遊戲直播，需要遏制它們在這個領域開疆拓土，構建一道防火牆，另外一方面需要切入抖音、快手的腹地，通過中短視頻破解拉新瓶頸、解決流量入口。
這是一場苦戰。
鬥魚虎牙企鵝電競的優勢是背靠騰訊，擁有豐富打遊戲資源作為支撐，劣勢是用戶黏性不如B站、抖音、快手。
從騰訊角度出發，如何平衡好與各家的關係也很微妙，畢竟入股了B站、快手，如何兼顧平衡各方利益考驗著騰訊的智慧，利潤B站2019年拍下的《英雄聯盟》全球S賽的獨播權，到期之後這個資源又該怎麼分配？
不管這麼說，騰通過整合遊戲直播與電競業務，進一步鞏固了其在遊戲領域的霸主地位。
