“中國人過出了年味兒。”對於剛過去的8天超長黃金週，不少消費者發出這樣的驚歎。電影院、旅遊景點、車站和機場人頭攢動；聚餐、觀展、健身、聽音樂熱情高漲……
就連美國《紐約時報》日前刊文說，這個黃金週，中國人“做著其他國家許多人夢寐以求的事”，“這是中國從疫情中恢復的明確信號”。
環顧全球，透過中國黃金週這扇窗，世界看到了中國經濟的強大復甦活力和光明前景。那麼今年雙節假期消費戰績到底有多猛呢？我們又該如何把握中秋國慶“雙節”消費強勁復甦下的投資機會？
一、亮麗數據下國內經濟復甦勢頭延續
中國消費市場正強勁復甦！小安先給大家秀下亮麗的數據~
據商務部監測，10月1日至8日，全國零售和餐飲重點監測企業銷售額約1.6萬億元，日均銷售額比去年“十一”黃金週增長4.9%。
圖 1：歷年“十一”黃金週的銷售額情況（億元）
來源：Wind、商務部、國信證券經濟研究，截至：2020.10.9
據中國銀聯的統計，國慶長假前7天銀聯網絡的交易金額達到2.16萬億元，相比去年同期增長了6.3%。僅10月1日當天，中國銀聯網絡的交易金額就超過3300億元，同比增長15.5%。旅遊、出行、購物、餐飲等是假期消費主力。
據文化和旅遊部數據中心統計，國慶中秋8天長假期間，全國共接待國內遊客6.37億人次，按可比口徑同比恢復79.0%；實現國內旅遊收入4665.6億元，按可比口徑同比恢復69.9%。
國家電影專資辦數據顯示，10月1日至7日我國電影票房約為36.96億元，取得中國影史國慶檔票房第二的成績。
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“十一”黃金週，是觀察消費動向的絕佳窗口，也是判斷各地經濟潛力的重要指標。商務部數據顯示，“十一”期間，寧波、北京、甘肅、上海、海南重點監測企業銷售額同比分別增長18.8%、18.6%、14.4%、13.7%和12.5%，江蘇、山西、浙江、廣東同比分別增長10.7%、7.8%、6.8%和6.7%。
圖2：多地企業銷售額同比實現正增長
來源：商務部，國泰君安證券研究，區間時間：2020.10.1-10.8
在黃金週消費的數據和場景背後，是日漸迴歸正軌的生活，是經濟加快復甦和回暖的腳步，顯示出我國超大規模市場優勢和巨大的內需潛力，折射著中國各地經濟的活力和韌性。
二、多維助力，中國消費產業增速大
當前消費在經濟拉動中，正起著越來越重要的作用，反映在資本市場上，消費股視為最有可能穿越牛熊週期的黃金“賽道”。根據Wind數據顯示，過去5年多來，以食品飲料、休閒服務、家用電器為代表的消費板塊排名前三，漲幅分別為323.85%、150.56%、137.44%，成為名副其實的“長牛”。
圖3：消費行業穿越牛熊領漲市場
來源:Wind,區間時間：2015.1.1-2020.10.9
長期看，消費持續升級，線上滲透率不斷提升，人民收入持續增長、高資產人群數量不斷攀升為國內高端消費增長提供了持續動力。消費是宏觀經濟的“穩定器”，消費增速的回升，在很大程度上是受到宏觀經濟向好預期的拉動。受黃金週期間“報復性消費”等因素影響，消費行業有望加速復甦。
圖4：社會消費品零售總額：當月同比（單位：%）
來源：Wind，區間時間：2018.1.1-2020.7.31
事實上，隨著下半年國內消費環境的持續改善，社會消費品零售總額增速已於8月份實現年內首次轉正。據國家統計局數據顯示，8月份社會消費品零售總額達33571億元，同比增長0.5%，增速在年內首次由負轉正;環比增長1.25%。另外，數據顯示，9月份，製造業採購經理指數、非製造業商務活動指數和綜合PMI產出指數為51.5%、55.9%和55.1%，3月份以來三大指數持續位於臨界點以上。
中國消費升級趨勢仍在持續，數字經濟的發展加速了這一進程。除了各地消費數據向好，移動端技術的不斷成熟疊加疫情因素的催化，網絡購物、直播帶貨、網上訂餐、定製旅遊等新型消費方式在黃金週期間不斷蓬勃壯大。
三、好風憑藉力，搶抓板塊佈局契機
近14億人口，擁有世界規模最大的中等收入群體，巨大的市場空間和強大的購買力是我國經濟發展的可靠保障。
在消費升級的下，產業結構將會不斷優化升級，以滿足人們日益增長的消費需求。另外，穩定消費預期、提振消費信心的政策措施也將會吸引大量資金進入大消費板塊，其中蘊藏著豐富的投資機遇。
在公募基金市場上，好風憑藉力，以“消費升級”為主線的主題類基金有望持續受益，華安基金旗下消費“雙傑”——華安生態優先（000294）和華安安信消費（519002）就是其中的優秀代表。
海通證券統計，截至8月31日，華安基金旗下消費“雙傑”——華安生態優先（000294）和華安安信消費（519002），分別以333.85%、287.71%的最近5年收益率，排名同類主動混合開放型基金的第1和第5。
無論投資者是買在2015年的5178點，還是買在2018年的3587點， “消費雙傑”都不會讓你失望，在A股市場歷經了“持續調整—估值修復—多元結構性行情”的多輪轉換中依然可以逆風飛翔。
圖5：華安“消費雙傑”穿越牛熊漲幅持續擴大
來源：Wind，區間時間：2015.1.1-2020.9.30
進一步來看，華安消費“雙傑”的兩位基金經理陳媛和王斌均是應屆畢業生進入華安基金，逐漸成長為公司自主培養的“新生代”基金經理，兩人在消費領域都具備豐富的投資研究經驗，在具體持倉上卻各有偏好。
華安生態優先（000294）傾向於選擇消費者服務、商貿零售等偏終端、偏生活服務型的下游行業，擅長把握年輕人群的新興消費趨勢。陳媛善於從中觀行業景氣度出發，行業內自下而上的方式去進行配置佈局，重視ROE的來源和可持續性，偏好高週轉帶來的高ROE。自2018年2月26日任職以來，華安生態優先近1年回報68.03%，同期業績比較基準9.38%；近3年回報163.56%，同期業績比較基準8.19%。 (數據來源：華安生態優先2季度報告，截至2020.6.30)。
華安安信消費（519002）則向產業中游延伸，更看好汽車、電子、家電等帶有製造業屬性的行業。此外，華安安信消費在醫藥行業的配置上相對更高。王斌擅長挑選“長雪道”，挖掘“好公司”，他不追求階段性高收益，更看重業績的穩健增長。自2018年10月31日開始管理華安安信消費，近1年累計回報80.21%，同期業績比較基準27.9%，(數據來源：華安安信消費2季度報告，截至2020.6.30)。
展望後市，華安基金表示，從長期來看，消費板塊的投資機會相當樂觀。中國消費市場巨大的存量提供了無數結構優化的機會，同時消費市場巨大的增量意味著很多公司有機會由小變大。
每一年的黃金週，小安不僅僅能看到消費的活躍，更能看到如火如荼的消費升級新趨勢。龐大的內需市場，是我國經濟增長最大的底氣所在。隨著“雙十一”、“雙十二”、春節等全民消費狂歡節臨近，預計四季度國內消費需求仍將維持景氣態勢。
因此，不妨提前佈局消費類主題基金，挖掘消費升級趨勢背後的投資機會。落實到具體投資管理中，華安消費“雙傑——華安生態優先（000294）和華安安信消費（519002）值得關注。
華安生態優先數據及來源：
基金定期報告，截至2020.06.30。華安生態優選成立於2013年11月28日，業績比較基準為中證800指數收益率*80%+中國債券總指數收益率*20%，2014——2020上半年淨值增長率及業績比較基準收益率分別為24.00%（39.40%）、57.34%（14.17%）、-16.86%（-10.68%）、28.11%（11.07%）、-15.35%（-21.37%）、71.10%（26.87%）、46.68%（3.32%），陳媛任職期為20180226至今；華安寶利配置，成立日2004年8月24日，業績比較基準為天相轉債指數收益率*35%+天相280指數收益率*30%+天相國債全價指數收益率*30%+金融同業存款利率*5%，2010年-2020年上半年淨值增長率及業績比較基準收益率分別為：7.53%（36.10%）、-15.12%（-6.75）、4.03%（-11.54%）、9.94%（5.21%）、34.81%（-1.52%）、43.94%（-0.13%）、-12.92%（-0.23%）、5.75%（7.50%）、-18.24%（-6.19%）、54.02%（19.87%）、27.77%（1.29%），陳媛任職期為20181112至今。基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。基金產品收益存在波動風險，投資需謹慎，詳情請認真閱讀本基金的基金合同、招募說明書等基金法律文件。
華安安信消費服務數據及來源：
基金定期報告，截至2020.06.30。華安安信消費服務成立日：2013.05.23，業績比較基準為中證消費服務領先指數收益率，基金2014年2020上半年收益分別為4.69%、62.96%、-2.69%、8.10%、-22.28%、76.75%、46.74%，同期業績比較基準漲幅為22.10%、23.92%、-11.85%、25.55%、-23.03%、41.83%、19.38%，王斌任職期為20181031至今。華安安順成立日2014年5月12日，業績比較基準為50%×中證800指數收益率＋50%×中國債券總指數收益率2015年-2020上半年收益分別為24.44%、-4.16%、12.38%、-11.14%、28.08%、32.42%，同期業績比較基準漲幅為11.74%、-7.05%、5.13%、-11.71%、16.90%、2.39%。王斌任職期為20191108至今。基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。基金產品收益存在波動風險，投資需謹慎，詳情請認真閱讀本基金的基金合同、招募說明書等基金法律文件。
風險提示：
投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。投資者在投資金融產品或金融服務過程中應當注意核對自己的風險識別和風險承受能力，選擇與自己風險識別能力和風險承受能力相匹配的金融產品或金融服務，並獨立承擔投資風險。
