一、年後玉米走勢回顧
2020年一季度，玉米市場先是受到春節假期的影響，節後則持續受到新冠肺炎疫情的影響，導致物流異常和上下游情緒趨於緊張。從春節過後玉米價格就一直在漲，近期更是全國範圍內的玉米價格全面上行，而且華北深加工企業收購價格大部分都突破了"1"元/斤大關。目前東北售糧已經基本結束，糧源轉移到貿易商手中，在拍賣開始之前貿易商和用糧企業之間仍將繼續博弈。
一季度價格出現兩波明顯上漲，一是春節後由於物流中斷導致價格快速上漲；
二是進入3月後，隨著疫情蔓延市場恐慌情緒升級，加上貿易商大量建立庫存，繼續推高價格。
二、主導下面價格的主要因素
由於二季度臨儲拍賣將開始，因此市場定價基準將從市場成本轉向市場成本和拍賣成本的均衡。隨著氣溫回升和降水增加，非洲豬瘟疫情也存在反覆的風險。另外，中美貿易階段一協議的執行情況是否會帶來大量進口穀物也需要關注。
拍賣：
東北地區重點關注近期中儲糧拍賣成交情況，根據近兩日拍賣情況來看，成交率100%且溢價較高可見東北市場看漲情緒保持高漲，以昨日吉林省公主嶺地區成交為例，二等玉米拍賣底價1900元/噸，平均成交價1920-1930元/噸，溢價約20-30元/噸，拍賣價格相較當地現貨價格也是處於高位的。
中儲糧、中糧、中央直屬，這三種糧庫說白了是一家。都是國家的，只是各有分工。中儲糧更偏輪換，中糧更偏向臨儲，中央直屬在輪換、國儲、臨儲、地儲都有涉及，更偏向於各地地儲。
進入4月份，新一年拍賣季臨儲玉米每週投放量和拍賣底價再度成為市場關注焦點。上週五，有關2000萬噸臨儲玉米拍賣的傳聞再現。
傳聞一：今年臨儲玉米拍賣總量料縮減，投放量縮減為單週200萬噸，累計2000萬噸(且有關拍賣底價提高的消息仍在傳播)。
傳聞二：約有2000萬噸臨儲玉米轉為一次性儲備輪換，情況類似於2016年。
當然，這些傳聞並未得到證實。需要注意的是，春節後為了防止物價因物流問題暴漲，中儲糧玉米拍賣延續至今。截至3月27日，已累計投放中儲糧玉米179萬噸，累計成交110萬噸，成交率62%，一週內成交12萬噸，成交率77%。既然中儲糧玉米拍賣已成 "常態"，那麼若糧價持續上漲，臨儲玉米又何嘗不會適時投放呢？所以說近期玉米行情的強勢雖然難改，但也是存在風險的，畢竟距離國儲拍賣的時間越來越近，國儲糧可不僅僅是陳糧，也有收購的新季玉米，所以不要單純的認為國儲糧與市場現有糧源沒有衝突，其實是市場上沒有的糧國儲有，市場沒有的糧國儲也有
【1】2018年4月12日臨儲玉米開始拍賣，同期共進行了29次拍賣，累計投放量為21988萬噸，實際成交量10012萬噸，平均成交率46%。
【2】2019年5月23日國家臨儲玉米開始拍賣至10月17日，21周累計投放臨儲玉米8059萬噸，實際成交量2191萬噸，平均成交率27.19%。2019年拍賣底價較2018年提高200元/噸。
拍賣時間方面，之前網上一直傳言4月12日出文件，4月23日開拍，但今天到現在為止還沒有任何消息。今年，好多專業人士分析：按照目前的行情，臨儲拍賣提前拍賣亦有可能，因為三月中下旬以來，玉米上漲幅度超越150元，最多的廠家已經達到200元。加之糧商惜售情緒較為明顯，造成糧源較為緊張。四月投放臨儲既可以緩解廠家用糧緊張的局面，也可以穩定市場。所以，四月份臨儲拍賣具有很高的呼聲。
那麼，今年臨儲玉米是啥時候拍賣呢？從歷年臨儲拍賣時間來看，差不多都是每年五月份，因為五月市場餘糧較少，臨儲拍賣基本上已經不影響農戶售糧，臨儲玉米供應市場，彌補基層餘糧不足的弊端，臨儲糧肩負著緩解滿足市場的需求。但是，臨儲玉米拍賣也有提前的時候，2018年就是例子，開始於4月12日，之所以提前是因為：玉米市場價格起伏較大，所以臨儲糧提前走向市場，其寓意不言而喻，那就是穩定市場，確保市場的供應。並且臨儲拍賣一般來說會提前十來天發通知，如果最近幾天還沒有出臺政策，那麼臨儲拍賣與往年一樣在五月中旬的概率比較大
市場需求：
飼料需求的恢復程度仍是最大的看點。按照官方針對400個定點縣的監測，2月份能繁母豬存欄環比增長1.7%，連續5個月環比增長，比去年9月份增長10.0%。全國有27個省份能繁母豬存欄環比增長，比1月份增加5個省份。2月份全國年出欄500頭以上的規模豬場新生仔豬數量環比增長3.4%，這是自去年9月份開展監測以來首次環比增長。生豬恢復是否真如樣本數據顯示一樣順暢，市場存在一定爭議。預計二季度存欄環比大概率會逐月提高
貿易商的庫存節奏：
3月開始，東北貿易商又出現一波建庫存。北港庫存從200萬噸的偏低水平回到350萬噸的正常偏高水平。但是我們注意到，這批糧的成本已經高於去年拍賣糧成本，如果拍賣底價不提高，那麼到5-6月拍賣糧出庫，這批糧的成本是高於拍賣成本的。所以如果拍賣不提價，那麼大概率貿易商會在4-6月消化這部分庫存，對價格形成一定的打壓。但同時也需要注意，如拍賣不提價，那麼與市場糧相比價格屬於偏低水平。如果新糧生長不如預期或有其他利多刺激，可能導致貿 66易商在拍賣的中後期大量接拍建立結轉庫存，支撐現貨價格出現翹尾行情——這種情況在18年和17年都有出現。
反之，如果拍賣價格提高，那麼貿易商會不急於處理手上的庫存，相應的建立大量拍賣陳糧結轉的可能性也會降低。
三、後市展望
綜上，目前玉米價格處於偏高水平，並且盤面遠期還有升水，因此在沒有新的利多因素之前，價格上漲空間有限。但受疫情擔憂的情緒支持，預計短期內價格回落空間也有限。4月份大概率要公佈臨儲拍賣的信息，屆時根據底價和開始時間來選擇方向和策略：如底價不提高，關注現貨是否會帶動近月出現回調；如果底價提高，那麼近月可能會強於遠月，新糧上市後價格下跌的幅度也會加大，可能有正套機會。
來源：糧農家糧商服務平臺；作者：XXX；農產品期貨網轉載本文僅為傳播更多信息為目的，並不表示本網認可文中作者觀點。若轉載文章作者有認為本網有不妥之處，請致電本網010-51289506聯繫，本網將立即與您磋商並解決相關事宜。
（責任編輯：沈雪）
