2020年4月30日，北京慧辰資道資訊股份有限公司（以下簡稱“慧辰資訊”）即將接受上交所科創板發審委的審核。
據申報稿披露慧辰資訊主要從事數據分析服務，主要為行業頭部企業和國內政府機構提供基於應用數據分析與應用，是一家以數據分析應用技術為核心的科技創新型企業。
在招股書的“發行人符合科創板定位”章節中，慧辰資訊用了大篇幅描述其擁有數據分析的核心技術，科研創新能力突出。但《雲創財經》研究員在研究其業務結構後發現，慧辰資訊通篇描述的大數據業務或許只是一個幌子，其主營業務和大數據並不沾邊，從其簽訂的主要合同中可以看出，慧辰資訊只是一家調查公司而已。
主營業務描述或用了障眼法
慧辰資訊的招股書中，通篇充斥著“數據”字樣，按照常理，數據公司通常與IT行業掛鉤，比如大數據的系統開發，技術支持等等。那麼慧辰資訊的大數據業務是怎樣的呢？
雖然招股數中大量充斥著“數據”的描述，但我們在其銷售合同中還是能夠一撇慧辰資訊的業務真面目。據招股書第十一節的銷售合同中披露的信息，我們發現竟然沒有一個和數據業務沾邊的合同！
從這些銷售合同中我們看出，慧辰資訊更像是一家商業諮詢公司而不是IT公司，而其採購合同也大多涉及市場調研服務委託等採購內容。由此可見，招股書中的數據字樣可以說是在迷惑大家，而其業務本質只是一家諮詢公司。
從科創板開板以來，以“數據”衝刺的企業不在少數，如去年被否的博拉網絡等等，連廣告公司都要和“數據”強行沾邊，所以廣大投資者需要擦亮雙眼，關注公司的真實業務到底是咋樣的。
一家以諮詢業務為主的公司企圖衝刺科創板，其科創屬性值得令人懷疑。如果諮詢類也能上科創板，那麼代賬公司、會計事務所、獵頭公司這些諮詢類公司難道也能上科創板？
慧辰資訊的行業的定位、業務的實質也同樣遭到了上市委的質疑，在第三輪、第四輪的問詢中，監管層反覆問詢了其是否屬於諮詢服務行業。而慧辰資訊的回覆是這樣的：“但大數據服務行業和管理諮詢行業的最大區別在於，大數據服務行業核心在於對大數據的處理、分析和應用，而管理諮詢行業則更偏重通過定性的角度，運用專家知識和行業經驗來解決問題。公司主營業務和主要產品均圍繞數據分析業務展開，具有大數據處理和分析能力，將自身業務歸類為大數據行業理由充分。”
對於這樣的回答，我們感到有些牽強，難道運用了數據分析就能算是大數據公司了？我們舉個例子，世界著名的做空機構渾水調查公司此次運用數據分析指出瑞辛咖啡財務造假，渾水公司僱傭了上千名臨時工潛入了瑞辛的各個門店，按人頭統計其售賣的咖啡的數據，並發現了其銷售小票中存在的跳號現象，然後運用數據分析推測出其真實的銷售數據並發現了其中的作假現象。渾水公司同樣用了數據分析，但其本質也只是諮詢調查公司。
慧辰資訊用大量的數據字樣掩蓋其業務的本質，不乏有掛羊頭賣狗肉的嫌疑，其披露業務模式的時候如此的遮遮掩掩，目的是什麼？《雲創財經》將持續關注。
募投項目存疑
據招股書披露的內容，慧辰資訊此次擬募集資金5.33億元，主要用於基於多維度數據的智能分析平臺項目和AIOT行業應用解決方案雲平臺項目。
鑑於慧辰資訊在主營業務中的令人懷疑的描述，我們對於其募投項目也產生了懷疑，我們發現，慧辰資訊此次募投的項目並不涉及任何土建與房產的建設，那麼這些錢的最終流向也就是研發費用，我們據招股書中披露的項目投資概算髮現，其中除去了如場地租賃費和設備購置費等非人工成本後，剩下的用於項目研發的費用高達2.83億元，佔整個募資金額53.10%。
報告期內，慧辰資訊的研發費用分別為1112.88萬元、1136.16萬元和 1585.61萬元，合計僅為3834.65萬元，而募投項目中的用於人工的研發費用就高達2.83億元，前後差距如此之大，這不得不引起了我們的懷疑，慧辰資訊募投項目的研發費用投入的合理性如何？最終這些資金的運用途徑是否合理？這些都需要廣大投資者引起關注。
（作者：雲創財經 安生）
