去年今日
22 Apr 2019
•2019年4月22日，美國證券交易委員會公佈瑞幸咖啡招股書，如無意外，瑞幸咖啡將成為全球最快IPO的公司。
•網友：我就想知道上市後補貼還有沒有？
瑞幸咖啡回顧
瑞幸咖啡招股書顯示，瑞幸咖啡尋求以LK為代碼在美國納斯達克交易所上市，融資最多1億美元。
瑞幸咖啡於2018年1月試運營，由原神州優車集團COO錢治亞創建，通過差異化門店佈局和新零售模式，在國內咖啡市場掀起巨浪。
瑞幸咖啡是一家積極擁抱資本遊戲的公司，在短短的一年內獲得三輪共計5.5億美元融資。
上市前最新一筆的融資發生在2019年4月18日，瑞幸咖啡獲得1.5億美元的B+輪融資，其中貝萊德所管理的私募基金投資1.25億美元。
頻繁融資背後是瑞幸咖啡對資金的緊迫需求，開店、補貼用戶、新品研發和擴大市場等都需要錢，這也讓瑞幸咖啡長期處於虧損狀態。
不過，瑞幸咖啡並未停止補貼力度和擴張速度，而是在繼續虧損的同時也要把故事講大。
今年終於跌落神壇。2020年4月2日，瑞幸咖啡公佈報告，公開“自爆”財務造假，牽涉約22億元交易額，此後股價暴跌，截至當日收盤，瑞幸咖啡報每股6.4美元/股，較上一交易日跌75.57%。
面臨投資者的集體訴訟和近乎一邊倒的負面輿論，有業內人士表示，瑞幸咖啡是否會被退市似乎成了大概率事件。
前車之鑑：咖啡陪你
其實，早在2017年的時候，就有一家曾經號稱要開5000家門店的咖啡公司，也經歷了公司破產，創始人自殺，敗走中國等一系列沉重打擊。這家公司就是咖啡陪你。
根據報道我們來梳理一下咖啡陪你的時間線索：
2012年
咖啡陪你是2012年進入中國市場，當時就聲稱，要開5000家門店，趕超星巴克。
2013年
咖啡陪你上海公司成立於2013年，咖啡陪你管理有限公司是其唯一股東。
2014年
從2014年開始，咖啡陪你就頻頻被曝出拖欠工資、拖欠供貨商貨款、加盟商解約、多地關店的負面消息。
2015年
咖啡陪你管理有限公司被法院列入了嚴重違法失信企業黑名單中，原因為“通過登記的住所或經營場所三年無法聯繫”。這兩家公司的法定代表人均為俞豈凡。目前，俞豈凡下落不明，已被法院發出限制消費令。
2017年7月24日
咖啡陪你創始人姜勳（音譯）因企業遭遇困境，不堪重負選擇自殺。
根據企業信用信息參考平臺企查查的數據，咖啡陪你管理公司通過咖啡陪你上海公司，在中國投資的企業有230家，控股企業有199家。工商信息顯示，這些企業大多顯示為“註銷、吊銷”、“經營異常”狀態。而這兩家公司涉及的法律訴訟均有300多起。
2012年剛進入中國市場時，咖啡陪你曾聲稱要開5000家門店趕超星巴克，如今卻在中國市場全面潰敗。
強勢擴張，隱患之初
咖啡陪你成立於2008年，是韓國最大的咖啡連鎖企業，除咖啡外還經營各種高檔茶、拿鐵、果汁、華夫餅、麵包類等商品。
區別於簡潔偏商務的歐美咖啡館，咖啡陪你有一個寬敞明亮的空間，這個空間內的一切都充滿了設計感——高高懸掛的水晶燈，乾淨的落地窗，布藝沙發、原木色調的大桌子，擺滿雜誌和圖書的牆壁，計時的小沙漏……營造出了一個休閒溫馨的氛圍。
以咖啡陪你為代表的韓系咖啡目標消費群體是情侶、朋友或者家庭，希望用一個更大更舒服的空間，讓消費者在店裡長時間停留。漫咖啡的創始人辛子相曾說過，這些在店裡停留的消費者必定會“呼朋喚友”，帶來更多的消費者。
其實，咖啡陪你的消費場景更偏向休閒化，這種風格很有發展前途。與星巴克、Costa等店面狹小的商務咖啡店相比，咖啡陪你除了能吸引休閒人士，也為設計師、創業者等人群向客戶、投資人展示方案提供了一個很好的場所，這也是咖啡陪你最初在中國快速擴張的原因之一。
憑藉“明星娛樂營銷+社交互動+門店營銷”的品牌策略，咖啡陪你在短時間內迅速擴張，以每年百店的開店速度一舉成為韓國最大的咖啡連鎖企業，門店達900餘家，星巴克在韓國的市場份額被其擠得僅剩15%。
2014年底，咖啡陪你以加盟模式落地中國近600家門店，其官方對這一戰績不無自豪：“數量僅次於進入中國20年的行業領袖星巴克（2012財年星巴克在中國共有700家門店），我們在短短兩年多的時間內就成為了行業翹楚，成績斐然。”
初入中國就嚐到了甜頭，也讓咖啡陪你信心大增。“2014年底咖啡陪你力圖在中國的門店開設到1000家，日後也仍將保持這種迅速發展的態勢。到那時的狀態是，無論你走在中國的什麼地方，不論是一線城市，還是三四線城鎮，只要您想喝咖啡，就會有一家咖啡陪你等著您。”這段話曾一度寫在咖啡陪你的企業官網上。
果不其然，危機爆發
然而，咖啡陪你很快就遭到了瘋狂擴張的反噬。在開到700多家店的時候，咖啡陪你因瘋狂擴張而埋下的隱患悉數浮出水面。
從2014年開始，咖啡陪你就頻頻被曝出拖欠工資、拖欠供貨商貨款、加盟商解約、多地關店的負面消息。
2015年5月，一封來自咖啡陪你執行總裁戚東的辭職信在社交網絡上曝光。除離職聲明外，信中還曝出咖啡陪你諸多問題，如“中方股東3個月前單方面停止墊資，工作無法開展，而他個人已8個月沒有領到薪水”，此外，信中還提到“由於咖啡陪你資金運籌的失誤，使得運營捉襟見肘”。
一夕之間，關於咖啡陪你資金斷裂、拖欠工資、高管離職的負面消息在網絡上迅速傳播開來。
欠供應商的貨款更多，內部消息說有些供應商被拖欠數百萬元，個別設備商的欠款達到千萬元。
與此同時，全國多地先後出現了加盟商上門要求解約索賠事件。
禍不單行。據韓國首爾警察局2017年7月25日對外公佈的消息，擁有韓國“咖啡王”頭銜，一手創造了咖啡陪你、豪麗斯咖啡和Mangosix等多個咖啡連鎖品牌的KH公司代表姜勳，於2017年7月24日下午在家中自殺。
警方對外宣稱，姜勳此前曾向朋友發送短信表達自己當前的疲憊狀態，他之前也申請了企業回生程序，希望藉此改變企業當前出現的經營困境。
姜勳的自殺，讓咖啡陪你改變現狀的努力具有了不確定性。一年之後，風靡整個亞洲的咖啡陪你，在中國走上了末路。
教科書級別的失敗案例
有業內人士曾經評價咖啡陪你：“韓系連鎖咖啡館主要是圈錢，而不是如何做出一杯讓顧客滿意的咖啡。任何連鎖咖啡館要是也走這條路，早晚都一樣的下場。”
在業內，咖啡陪你被視為典型的教科書級失敗案例，曾經的教訓已成開店之大忌：
1、切忌盲目擴張，加盟制度不合理
咖啡陪你曾在中國創下每年開店200家的紀錄，但品牌擴張的速度過快，造成加盟者的審查制度形同虛設，也沒有完整的標準化管理體系。
“加盟+直營+合作經營”是咖啡陪你在中國的主要經營模式，其中以加盟和合作經營為主，直營比例僅佔10%。這直接導致咖啡陪你在後來的發展中，一直面臨著會員卡無法通用、不同門店服務品質存在差異、加盟店各自為戰的情況，嚴重拖累了其在華經營的口碑。
更嚴重的是，咖啡陪你放開加盟時所採用的個體加盟模式，也讓企業的管控顯得無力。一位咖啡陪你加盟商曾向北京商報記者表示，加盟咖啡陪你後，除了前期的選址、設備採購和員工培訓，門店的經營基本是獨立的，食品原材料採購也多通過自有渠道進行。可以說，加盟咖啡陪你是為了買入這一品牌，通過品牌的影響力在門店營業初期招攬人氣。
高度的自由化意味著咖啡陪你對於旗下加盟商的把控出現了欠缺，進一步導致品牌品質把控難以進行。因此，在相關點評網站上往往會出現消費者對咖啡陪你不同門店出現截然不同體驗的指責。
有分析人士也指出，咖啡陪你放任加盟商自由生長的方式，大幅降低了加盟商的違約成本，這不僅是導致以咖啡陪你為代表的韓系咖啡加盟店出現跑路的原因之一，更有可能因為缺乏把控，導致山寨門店的產生。
這種加盟體系也成為了咖啡陪你資金鍊斷裂的主要原因，2015年，戚東在接受本刊採訪時曾表示，資金吃緊的原因是由於咖啡陪你有70%的加盟店採取加盟商出資51%，咖啡陪你出資49%的合資形式，“合資店的數量有點多了，佔用了我們大量資金。負面信息出來後新加盟的少了，原有加盟商又要拿回錢，這是擠兌效應。”
在業界看來，加盟模式有其發展瓶頸：一方面，品牌企業與加盟店間難以形成牢不可破的利益共同關係，品牌企業的業績有天花板。另一方面，由於後期督導不力，品牌企業對加盟店的實際經營狀況難以掌控，也導致了加盟店主對品牌商的不信任。
中國連鎖經營協會相關人士表示，當門店數量劇增的時候，受託經營模式對品牌商的物流、供應鏈管理乃至於加盟體系的建設等多方面都提出非常高的要求，一旦企業跟不上就很容易出現因產品標準化無法保證而帶來的一系列連鎖問題。
2、股權結構紊亂
咖啡陪你在進入中國時，並沒有以“純韓”血統進入，而是通過中韓合資的方式成立了咖啡陪你管理有限公司進行該品牌的中國市場拓展、運營工作。當時，該公司的三大股東分別為中企亞太投資有限公司、公司副董事長金善起以及咖啡陪你香港控股有限公司。
然而，在入華之初中韓雙方就沒有處理好股權結構。當品牌發展遇到問題之後，韓方率先撤走了資金。
據悉，咖啡陪你一開始由韓方負責公司管控，但由於韓方投資佔比較少，利潤分成卻是各佔一半，引起中方不滿。此外，據知情人士透露，雙方也曾因經營理念不同而產生矛盾，為此韓國股東一直在減少對咖啡陪你中國公司的投資，直至完全撤資退出。2014年底，合資公司陷入負面新聞，但當時韓國總部卻長時間沒有向外界釋放任何施救信號。
股權結構紊亂是導致咖啡陪你崩潰的最主要原因，這也為其他品牌敲響了警鐘，“為了保證品牌穩定運營，運營方一定要在前期做好股權、加盟、管理等戰略性規劃”。
