由於新型冠狀病毒的出現，旅遊類股在2020年的表現最為糟糕。
據Yardeni Research的數據，截至4月17日，標準普爾500指數中的酒店、度假酒店和郵輪公司類股今年迄今已累計下跌了55%。其他受到重創的行業包括賭場和博彩業(今年迄今下降43%)、餐飲業(今年迄今下降10.2%)、服裝配飾和奢侈品(今年迄今下降46.5%)，最後，但並非最不重要的是，航空業下降55.8%。
毫無疑問，與旅遊相關的公司在旅遊限制、國內訂單和其他與冠狀病毒相關的問題上遭受的損失超過了它們應該承擔的份額。
彭博社(BNN Bloomberg)最近發表了一篇文章，文章顯示，在大衰退期間，許多頂級旅遊股在2009年低點之後的10年裡反彈。
想想皇家加勒比(NYSE:RCL)從2007年的高點到2009年的低點下跌了86%。然而，在接下來的10年裡，RCL的股票實現了1,906%的回報率。聯合航空公司(納斯達克:UAL)的表現也很出色，在大衰退期間下跌了92%，但在接下來的十年裡上漲了2046%。
以下是我認為在未來10年左右的時間裡值得買入的7支旅遊股。
Royal Caribbean (NYSE:RCL)
Southwest Air Lines (NYSE:LUV)
LVMH (OTCMKTS:LVMUY)
Estee Lauder (NYSE:EL)
Hilton Hotels (NYSE:HLT)
MGM Resorts International (NYSE:MGM)
Booking Holdings (NASDAQ:BKNG)
近期的歷史表明，有勇氣押注這些遭受重創的旅遊類股的投資者最終可能會勝出。
皇家加勒比(RCL)
在這份名單上所有的旅遊股中，皇家加勒比的首席執行官理查德·費恩是該行業最有經驗的領導者之一。如果說有誰能讓這條破舊不堪的遊輪度過最近的經濟衰退，那麼費恩是最合適的人選。
正如簡介所述，RCL股票在過去十年中表現最好的股票之一。我完全有信心，它將為股東提供一個重複的業績。到2029年，我預計今天的冒險者將得到慷慨的回報。如果你想在10年內退休，我會考慮皇家加勒比的股票，但前提是你要做長線投資。
我最近討論了RCL將很快突破100美元的一些原因。我知道這聽起來很瘋狂，但是消費者將會回到巡航。只是需要一些時間。
穆迪分析公司(Moody 's Analytics)首席經濟學家贊迪(Mark Zandi)今年3月討論了冠狀病毒的影響。雖然贊迪表示，Covid-19將對旅遊業造成比911更大的傷害，但他確實表示，業務最終會恢復。
“全球旅行實際上正在停止。它需要一段時間才能重新啟動和運行。今年對旅遊業來說將是非常艱難的一年。”
沒有風險就沒有回報。
你認為那些在2009年3月以低於6美元的價格購買RCL股票的投資者對他們的股票購買沒有一點擔心嗎?當然，他們是擔心的，冒險家總是需要冒險。
這就是其中之一。
西南航空公司(LUV)
西南航空在3月31日的一篇博客文章中宣佈，將推出其48年曆史上的首個貨運航班。貨運航班將只搭載飛行員和其他必要的員工。這就是冠狀病毒對航空公司業務的危害。
它正在盡其所能避免其業務破產。
4月3日，伯克希爾哈撒韋公司(NYSE:BRK提交了一份表格4，顯示其已拋售西南航空4%的股票。
是時間該賣了嗎?
一點也不。這家總部位於達拉斯的航空公司仍是沃倫•巴菲特(Warren Buffett)持有的最大航空公司，價值17億美元。這位“奧馬哈先知”(Oracle of Omaha)將大舉減持美國西南航空(Southwest)的股票，以說服我相信這不是一個好買賣。
在我最近一篇關於西南航空(Southwest)的文章中，我進行了對沖，建議伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire)的押注這家航空公司是走出死亡漩渦的一種更安全的方式。我仍然有這種感覺一旦經濟復甦，LUV股票就會成為一個很好的長期投資。
如果你願意冒險，西南航空將從當前航空業的低迷中復甦。一旦世界再次開始旅行，這將是一段很長的路要走。
路易威登(LVMH)
我遲了一個月才推薦路易威登集團的股票。但是，遲做總比不做好。
大多數熟悉這家法國奢侈品公司的人都知道它，因為它擁有路易威登(Louis Vuitton)手袋、酩悅香檳(Moet & Chandon champagne)、軒尼詩(Hennessy)干邑、迪奧(Christian Dior)香水和豪雅表(Tag Heuer)等品牌。
然而，該集團旗下的幾個品牌都受到了冠狀病毒的影響。
全球領先的豪華旅遊零售商DFS也在其中。提供郵輪零售服務的Starboard Cruise Services，以及提供酒店、火車、內河郵輪、遊船和其他昂貴旅行體驗的Belmond luxury travel品牌，也是如此。
2019年11月，路威酩軒集團同意以每股135美元或162億美元的價格收購蒂芙尼。隨後冠狀病毒爆發，蒂芙尼股價跌至110美元。有傳言稱，全球第三大富豪、蒂芙尼首席執行官兼創始人伯納德•阿爾諾(Bernard Arnault)正考慮以低於商定價格的公開市場價格買入蒂芙尼股票。
今年3月，路威酩軒集團發表聲明稱，公司不允許購買TIF的股票。問題消失了。在我寫這篇文章時，蒂芙尼的股價約為129美元。
2019年，LVMH的收入為537億歐元，比上年增長15%。該公司今年的利潤為72億歐元，較2018年增長13%。在自由現金流方面，該公司在2019年增長了13%，達到62億歐元。
過去一年，該公司所有五個業務部門的收入都實現了強勁增長，其中規模最大的時裝及皮革製品部門收入增長17%，佔其總銷售額的42%。
低於70美元購買，五年後你就會感謝我。
雅詩蘭黛(EL)
今年截至4月20日，雅詩蘭黛(Estee Lauder)累計下跌16.7%。這遠低於該公司三年來26%的年化總回報率。雅詩蘭黛是世界美容市場的領導者，早在冠狀病毒爆發之前，雅詩蘭黛的業務就已經開始搖搖欲墜。
2019年8月，雅詩蘭黛公佈了出色的第四季度和全年業績。總而言之，該公司銷售額增長了9%，而總而言之，2019財年調整後的收益健康增長了20%。
不過，雅詩蘭黛對2020財年的預期是銷售額增長6%-7%，遠低於其2019年的預期。有四個問題反映了它較低的前景:在美國和英國，化妝品類將繼續受到實體零售疲軟的影響。
在這些風險中，沒有任何地方與疫情有關。自雅詩蘭黛(Estee Lauder)公佈2019財年業績以來，EL股票市值已縮水22%。相比之下，SPDR標準普爾500 ETF信託基金(SPDR S&P 500 ETF Trust, NYSEARCA:SPY)的收益率僅為5%。
旅遊零售已成為雅詩蘭黛(Estee Lauder)的一個重要增長驅動力。2009年，旅遊零售約佔其總銷售額的7%。2018年，它佔公司銷售額的18%。該公司指出，每年有超過10億旅客通過機場，在可預見的未來，這一數字預計將以每年5%的速度增長。
4月15日，雅詩蘭黛(Estee Lauder)向投資者發表言論稱公司正在採取的應對冠狀病毒的措施。
這些措施包括暫停季度股息和股票回購，發行7億美元的2030年到期的2.6%優先無擔保票據，全額借入15億美元的左輪手槍，削減高級管理人員的工資，並在危機期間增加成本控制措施，以尋找更多的現金。
由於很少有人乘坐飛機，雅詩蘭黛(Estee Lauder)的旅遊零售業務在未來幾個月將受到影響。好消息是，該公司很大一部分旅遊零售業務位於亞洲新興市場，目前疫情情況遠遠好於北美。
該公司股價上一次如此急劇下跌是在大蕭條時期。像這樣的買入機會並不經常出現。不要錯過它。
希爾頓酒店(HLT)
美國酒店與住宿協會(American Hotel & Lodging Association)估計，美國酒店業每天損失約5億美元的客房收入。這讓所有主要的連鎖酒店都陷入了嚴重的困境。
和大多數旅遊相關公司一樣，希爾頓酒店也不能倖免於疫情的波及。它會像其他人一樣受到打擊。
會計公司EisnerAmper的酒店業務主管黛博拉·弗裡德蘭(Deborah Friedland)在接受雅虎(Yahoo!)採訪時表示:“根據目前的資產負債表和一些主要品牌的影響力，我認為希爾頓是最具資本實力的酒店，能夠安然度過難關。”4月8日。
3月11日，希爾頓表示將從17.5億美元的循環信貸中提取一部分用於抗擊冠狀病毒。它還有大約15億美元的可用資金。截至去年12月底，該公司的資產負債表上有5.38億美元現金。這給了它20多億美元的資金。
至於債務，截至12月底，它的資產略低於80億美元，而資產為154億美元。
作為緊縮開支措施的一部分，首席執行長納塞塔(Christopher Nassetta)將在2020年剩餘時間內不接受任何薪酬，在危機期間，公司執行委員會將減薪50%。除了已宣佈的股息外，它將暫停所有股息，暫停股票回購，並取消所有基本支出。
過去三年，希爾頓每年平均回購14億美元的股票。
由於其輕資產的商業模式，希爾頓在2019年能夠產生14億美元的自由現金流，其自由現金流利潤率為14.6%，這是非常健康的。
當然，我們知道未來幾個月的收入、利潤和現金流將受到影響。然而，HLT的股價目前處於自2017年9月以來的最高水平。
儘管它的股價可能會進一步下跌，但在18至24個月內，它的股價應該會超過100美元。
MGM Resorts International (MGM)
在這份名單中，美高梅國際酒店集團(MGM Resorts)是較具投機性的賭局之一，截至4月20日，該公司今年迄今的總虧損達到57%。你必須回到10年的年化總回報率才能得到積極的結果，只有區區1%，而晨星美國市場指數(Morningstar U.S. Market Index)的年化回報率為10.7%。
3月底，MGM談到了Covid-19的影響。代理首席執行官Bill Hornbuckle告訴投資者，其國內業務有39億美元的營運現金和現金餘額，包括15億美元的循環信貸額度。
由於出售了Bellagio、MGM Grand和Mandalay Bay經營的房地產，MGM在過去兩個季度削減了39億美元的債務。它現在沒有在2022年之前到期的債務。在出售後剩下的55億美元債務中，MGM有2億美元的利息支付。
它應該有足夠的資金度過這次經濟衰退。
此外，除了賭場和度假村業務外，該公司還擁有一些優秀資產。其中包括它在CityCenter的50%股份，這是美國曆史上最大的私人投資開發項目。
今年頭兩個月，除去出售美高梅金殿和曼德勒灣帶來的15億美元稅前收益，該公司的淨收入約為1.4億美元(按實際稅率22%計算)，約為上年同期利潤的七倍。而在此之前，該公司在澳門的地產銷售收入因遊客數量減少而下降了10%。
目前的股價還不到其五年現金流市盈率的一半，從長遠來看，該公司剩餘的資產價值將會高得多。MGM的股票只適合激進的投資者。
Booking Holdings (BKNG)
關於Covid-19的好消息是，在疫情爆發前的2019年底，Booking Holdings的財務狀況良好。它的資產負債表上有73億美元的現金和有價證券，87億美元的債務和214億美元的總資產。
此外，它還有一個20億美元的循環信貸額度，而且沒有任何提款。此外，它最近還分別在2025年和2027年發行了17.5億美元的高級可轉換債券。
所以，它有大量的財政資源來渡過難關。
壞消息是，Kayak和OpenTable子公司的商譽為21億美元。在截至2020年3月31日的季度，Booking很可能要承擔一筆重大的減損費用。此外，該公司第二季度的營收將明顯低於第一季度。當時，這種病毒主要在亞洲被控制。
在2019年第二季度，Booking的銷售額為39億美元。該公司尚未公佈其2020年第一季度的業績。然而，在2019年第一季度，它的收入為28億美元。我預計，該公司2020年第一季度的業績將與去年同期持平，第二季度的業績將明顯低於去年同期。
該公司已承認，一旦疫情結束，經濟進入復甦模式，其業務在未來幾個月乃至更長時間內將受到嚴重影響。
在過去三年裡，Booking平均每年的自由現金流為46億美元。我們假設今年的自由現金流量削減了75%。它仍將有超過10億美元的自由現金流，而當前的企業價值為622億美元。
與MGM一樣，它的股價與現金流之比也比5年期的水平低了很多。如果跌至個位數(目前為12.7倍)，它也會成為激進投資者非常有吸引力的買入目標。
同樣，如果你用退休基金來購買這些旅遊股，我可能會考慮一些不那麼具有投機性的投資。
本文作者：Will Ashworth, 美股研究社（公眾號：meigushe）旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們
