金融界基金04月14日訊 易方達價值成長混合型證券投資基金（簡稱：易方達價值成長混合，代碼110010）04月13日淨值下跌2.38%，引起投資者關注。當前基金單位淨值為1.7256元，累計淨值為2.1346元。
易方達價值成長混合基金成立以來收益117.01%，今年以來收益-5.36%，近一月收益-9.82%，近一年收益5.53%，近三年收益17.95%。
易方達價值成長混合基金成立以來分紅9次，累計分紅金額31.37億元。目前該基金開放申購。
基金經理為武陽，自2018年03月23日管理該基金，任職期內收益-0.34%。
林高榜，自2018年03月23日管理該基金，任職期內收益-0.34%。
最新基金定期報告顯示，該基金重倉持有廣聯達（持倉比例7.34%）、上汽集團（持倉比例5.46%）、欣旺達（持倉比例4.99%）、先導智能（持倉比例4.54%）、浙江鼎力（持倉比例4.40%）、海康威視（持倉比例4.31%）、分眾傳媒（持倉比例4.03%）、內蒙一機（持倉比例3.79%）、長安汽車（持倉比例3.70%）、宋城演藝（持倉比例3.42%）。
報告期內基金投資策略和運作分析
2019年中國經濟增速逐步放緩，但結構持續改善。自黨的十九大以來，中國宏觀經濟已經呈現出從高速增長向高質量增長轉變的態勢，而防範化解重大風險是宏觀經濟政策的重要導向，這一政策導向也對宏觀調控、經濟運行的節奏產生較大的影響。從2019年全年來看，整體宏觀調控政策仍然維持底線思維的框架，在經濟出現較大下行壓力的情形下（如年初由於外貿形勢不確定加大，經濟下行壓力加大），政策兜底的思維較為明確。但是，隨著經濟有企穩跡象，總量政策保持定力，並未大水漫灌。在此政策基調下，宏觀經濟的運行整體保持較為平穩的態勢。從結構上看，雖然經濟增速有所放緩，但整體就業情況仍然較為良好，經濟結構已經在緩慢變遷過程之中。相比於宏觀經濟的平穩態勢，2019年的物價出現了較大幅度的上漲，但其原因更多是單一品類的特例，整體非食品價格仍然比較平穩，與總需求的回落基本同步。
2019年A股市場表現較好，主要股票指數均出現較大幅度的上漲。其中，上證綜指全年上漲22.30%，滬深300全年上漲36.07%，創業板指數全年上漲43.79%。行業板塊方面，大多數中信一級行業指數均實現較大幅度的上漲，其中食品飲料、電子、家電、建材等板塊漲幅較大，且均超過50%；相比之下，建築、鋼鐵、電力及公用事業、商貿零售、石油石化等板塊表現較為靠後。
2019年在資產配置上，本基金保持了之前中性的倉位，基於行業景氣程度的判斷，增加了電子、汽車行業的配置，降低了非銀行金融、醫藥行業的配置。
截至報告期末，本基金份額淨值為1.9107元，本報告期份額淨值增長率為42.09%，同期業績比較基準收益率為26.55%。
管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望
展望未來相對中期視角下的中國經濟，我們認為中國整體經濟增速仍然處於一輪下行週期中，這一週期可能會持續一段時間。這一方面由中國經濟內生增長動力在邊際上有所弱化決定，另一方面也是與宏觀政策基調相匹配。從內生增長動力來看，首先，房地產市場對總量經濟的負面影響將較為持久，中期來看，地產銷售、投資都有下行壓力；其次，全球經濟整體表現不佳，加之中國在全球出口貿易中的份額已經非常高，整體外需貢獻有限；再次，消費整體疲弱，亮點較為有限。從宏觀政策來看，整體上可能仍然延續過去幾年相對穩健的基調，即維持底線思維，不搞大水漫灌。在此政策基調下，預計經濟增速將延續過去幾年相對平穩回落的態勢。就2020年階段性的經濟特徵而言，新型冠狀病毒感染肺炎疫情對於宏觀經濟將會產生一定的擾動，尤其對一、二季度的總需求產生一定的負面影響，在此背景下，預計2020年整體財政和貨幣政策將會相對寬鬆，以對沖經濟的下行壓力。
從企業盈利情況來看，全市場ROE水平仍然處於歷史水平附近。但是從結構來看，創業板的ROE仍然處於歷史均值以下，且從細分板塊景氣度來看有望繼續改善，值得重點關注。從估值水平來看，直觀的PE、PB估值均顯示當前A股估值水平已經處於歷史上比較低的位置，仍然具備較好的投資價值。
在下一階段資產配置上，本基金將繼續維持當前股票倉位。行業配置方面，基於行業景氣度的分析判斷，重點關注景氣度處於底部且有明確改善預期的行業，以及景氣度已經初步呈現出改善趨勢的行業。（點擊查看更多基金異動）
