貳月春風
原油寶掛鉤美原油期貨，交易的是標準化合約，在結算交割前，可以通過對沖平倉的方式取消合約，所以並不用真的去持有現貨原油，一般只有原油產商和煉油企業才會去交割現貨，其他投資者都是為了投機賺價差。
舉個例子，期貨市場是零和博弈，多空合約數量一致，多頭投資者以每桶10美元價格購入原油期貨合約，空頭投資者以10美元賣出。若未來原油上漲至15美元，投資者把多單合約賣給市場，賺5美元，空頭投資者賣出原油合約，這時候以15美元買入還給市場，虧損5美元，合約對沖平倉，雙方現金結算，不需要現貨交收。
所以在結算前兩個小時，投資者多空雙方以-37.63美元對沖平倉，不會參與現貨交割，只有原油產商和煉油企業進行交割。
大鵬財經視角
題主看來是對此有研究滴，一下就看透了這個事情的本質。
中行在-37.63美元/桶的時候能平倉，必然有人接走它手裡的期貨合約，而這個時候離交割時間只有幾分鐘了，那誰在這時候會接盤呢？
肯定這個人有實物原油交割的能力。市場上有交割能力的人，可能是煉油廠這種真實需要原油的人，可是這其中又有個問題。原油市場供大於求已經好多個月了，煉油廠自己的或者租用的油庫早就爆滿了，再說受現在新冠疫情的影響，產品根本賣不出去，現在還大量的買入原油沒啥好處。對真正的煉油行業來說，300億人民幣也不是什麼天文數字，每天儲存這些原油的成本都多少錢了。
所以我認為，最後收下300億又收下原油的，唯有本身賣出這些石油合約的油商！
油商在原油20美金左右的時候開始做空原油期貨，這個很合理，期貨本來就是為了對沖實物價格下跌風險而被髮明出來的。到了快交割了，再大量收回期貨合同，不但不用付出一桶原油，還能賺的盆滿缽滿。
在這次原油負價格事件之後，下一個交易週期價格馬上漲回來了。這一切，最受益的恰恰就是這些手中握著大量原油的人。
最後，如想更詳盡瞭解“負油價”事件的始末，請關注作者，閱讀作者文章《誰狙擊了原油期貨？一文講清“負油價”事件始末》，你想知道的都在裡面。
財經C觀點
期貨最初是設計是為了服務實體經濟，讓實體經濟在期貨市場套期保值，但是，發展到現在，目前已經以投機為主，實體交割變成了對多空雙方的最後裁決，而在進入最後裁決之前，無論價格偏離多少都是正常的。
中行買的是紙原油，是不具備交割資質的，所以不論怎麼樣中行最後都會平倉。這也是同行詬病其為什麼不具備交割資質還要拖到最後一個交易日才移倉，被空頭獵殺。
其實原油期貨投資，絕大部分都是虛盤，都是沒有交割資質的，這部分投資者是無法參與交割的。最後顯示，最後一天平倉了95549手，只有13044手最後進入交割。所以工行的300億大部分都是被投機空頭賺走了，人家也不是為了賣油而去，對方的目的就是在交易規則下讓多頭穿倉走人，空頭收益無疑是巨大的。
