一、从整体来看中国电力并购交易现状
随着能源转型的提速和电力体制改革的不断深入，满足多元化能源生产与消费需求的综合能源服务成为2019年，尤其是国有能源企业龙头和国际领先能源企业的投资关注重点。
从2019年披露的交易数据来看，中国企业整体并购交易额下降14%至5587亿美元，为2015年以来最低水平。而在大多数行业投资并购活动疲软的情况下，电力行业逆势上扬21%，总交易金额达到约210亿美元。释放出行业内对于探索和布局综合能源服务的信号。
数据来源：公开资料整理
2019年电力行业总交易笔数为386笔，对比2018年下降了12%。交易笔数下降，但是交易金额上升，证明市场上的并购交易以大宗并购为主。根据最新披露的数据，2019年市场先后出现多笔百亿级别的并购交易，包括长江电力与中国电网收购SABL在南美的电网资产、以及中国华能集团旗下华能新能源股份有限公司等大额交易使2019年电力行业的并购平均交易金额从2018年的5亿元提高至7.3亿元。
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二、从细分领域中国电力并购交易现状
从细分领域来看，在国家推动能源转型的大背景影响下，可再生能源领域交易在行业内保持较高的活跃度，2019年的累计交易金额在电力行业总体交易市场中占比分别为84%，达到1554亿元。而传统能源交易活跃度大幅度降低，从2018年的526亿元交易金额降至159亿元。
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相关报告：华经产业研究院发布的《2020-2025年中国电力安全行业市场供需态势及竞争策略研究报告》
从领投人类型来看，国有企业占比最大，达到44%。一方面部分中小企业受到平价压力和历史补贴拖欠的影响，面临严重的现金流危机；另一方面，国有企业被赋予了更多的投资自主权。在贯彻能源转型的国家战略背景下，手握资金和资源的国有企业纷纷开始收购国内外可再生能源电站以改善升级自身能源结构，并通过创新的投资模式朝着国际领先的可持续能源企业的方向迈进。
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三、按投资方向来看中国电力并购交易现状
按投资方向来看，国内并购是电力并购的主力市场，占到电力并购整体交易数量的90%以上。
海外并购中剔除2019年输配电行业两笔超两百亿元的交易影响后，交易数量和交易金额较往年均有显著下滑，并购方向主要集中于可再生能源行业中的新能源汽车电池及储能等技术领域，表明中国能源企业海外并购偏好除去传统海外资产布局以外，也有先进技术驱动的趋势。
入境并购方面，自2019年负面清单发布以后，开放中国可再生能源的外商投资，例如新能源电站以及新能源出行相关设备领域；2019年入境并购数量明显高于往年，尽管总体规模仍然较小，除了国际能源企业以外，还可以见到财务机构及行业外投资人投资中国可再生能源领域。
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四、机遇和挑战
按照中国的发展规划，风电、光伏发电等的补贴政策将在2020年终止，实行平价上网。2020年1月，国家能源局发布2020年风电、光伏发电项目建设方案，也将继续积极推进平价上网项目建设，重点支持已并网或在核准有效期、需国家财政补贴的风电项目自愿转为平价上网项目，执行平价上网项目支持政策。此项政策改革将在短期内对风电、光伏发电企业的利润空间造成较大影响，但同时也对新能源发电行业的市场化发展进行了强有力的驱动。
政策的放宽及鼓励有效推动外国资本寻找与中国企业在能源项目上的合作机会，例如法国电力公司EDF于今年4月作为首家投资中国海上风电市场的外资企业入股国能投开发建设的海上风电项目。此外，全球各地的油气巨头及非能源企业也在为各自的供应链能源转型积极寻求中国可再生能源行业的投资机会。
五、未来展望
1、综合能源服务
随着信息技术及可再生能源技术的快速发展，电力改革进程逐步加快，开展综合能源服务已成为降本增效、促进竞争与合作的重要发展方向。在政策面的大力支持下，国家电网、南方电网两大电网公司首当其冲，于2019年出台综合能源服务发展规划。由于综合能源服务业务板块涵盖丰富，除了手中握有能源供给资源的燃气公司，电网公司，发电公司以外，许多互联网及商业服务业公司也纷纷试水，通过收购供给端资产以配合自身业务同步发展。
2、能源改革持续深化，清洁低碳为主流
在能源改革不断加快进程中，清洁化、低碳化发展成为必然的趋势。推动分布式成为能源利用的重要方式、发展可再生能源已经被纳入国家能源发展战略中。国企纷纷布局相关领域的同时，越来越多的上市公司也将其作为公司的发展方向之一。
3、互联网+物联网加持，智能化迎发展
在行业不断整合的趋势下，智慧电网、智慧水务、智能供暖等概念层出不迭，对相关基础设施的精细化、动态化管理有助于能源的综合利用，加快形成资源节约型社会，降低社会用能成本。物联网、云计算等智能化新兴技术为优化业务管理系统、提升整体效率、促进产业升级提供了新方法。
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