市場概覽
4月29日，隔夜美股衝高回落，A股市場低開震盪，業績穩定的銀行、保險金融股扛起了反彈大旗，致使大盤收於5日均線之上，但長假在即，量能不足；收盤上證指數上漲0.44%，滬深300上漲0.46%，創業板指微跌0.01%；盤中酒店餐飲、航空、保險、建材、銀行等行業表現居前。
可轉債市場投機氣氛回落，中證轉債微漲0.06%，轉債平均下跌0.48%。市場中，尚榮轉債、英科轉債、九洲轉債漲幅最高，天康轉債、廣電轉債、遊族轉債漲幅最低，見下圖。
可轉債日曆
大事精選
東時轉債上市
4月30日，東時轉債上市，當前轉股價值：107.11元，純債價值：89.4元，保本價：113.5元，債券收益率：2.17%，AA級。
公司簡介
東方時尚駕駛學校股份有限公司目前的主營業務是駕駛員培訓。北京總公司坐落於北京市大興區金星西路，佔地面積3000餘畝，現有寶來、桑塔納、伊蘭特和金龍大型客車、中型客車、大型貨車、牽引車、摩托車等各種訓練用車3000餘部，員工5000餘人，總資產達40.4億元，2014年6月16日被世界紀錄協會認證為“世界上規模最大的駕駛員培訓機構”。公司擁有花園般的環境、酒店式的服務以及一流的訓練場、考試場和配套設施。2008年東方時尚聯合交通運輸部、中殘聯共同推動殘疾人學習駕駛事業的進程，並取得了成功，被中國殘疾人聯合會授予“殘疾人駕駛汽車培訓示範基地”，填補了我國無殘疾人學車的空白。擁有外籍學員培訓資質。公安部道路交通安全研究中心與東方時尚建立戰略合作關係，聯合建立機動車駕駛人考試實驗基地，開展機動車駕駛人考試和訓練研究實驗，開展交通安全宣傳、考試設備展示和經驗交流等活動，開展人才培養和隊伍建設。
其他信息參見《駕校第一股發行可轉債，價值如何？——可轉債市場觀察（20200403）》。
東方時尚:2020年第一季度報告
主要財務數據
正股估值
按照2019年年報和機構一致預期業績增速，當前東方時尚靜態估值PE：38.1倍，成長性估值PEG：5.39。
首日定位
按照近似評級和轉股價值轉債比較，預期東時轉債上市首日定位在116-120元之間，中位數在118元附近。見下表。
東方時尚屬於汽車服務業，可轉債市場上無同行業轉債。
濱化轉債上市
4月30日，濱化轉債上市，當前轉股價值：95.61元，純債價值：90.61元，保本價：115.1元，債券收益率：2.41%，AA級。
公司簡介
濱化集團，始建於1968年，1970年投產，歷經五十年艱苦奮鬥和創新突破，已發展成為主業突出、產業鏈完整的綜合型化工企業集團，產業涵蓋鹽化工、石油化工、精細化工、熱電、口岸倉儲、金融等領域，產品覆蓋全球100多個國家和地區。2018年，濱化集團總資產196.93億元，實現營業收入355.64億元，實現利稅39.63億元，實現利潤總額14.73億元，列居2018年中國化工500強第42位，2018年中國企業500強第451位，繼續保持了穩定、持續、健康發展的良好勢頭。
其他信息參見《三隻轉債亮相，四隻轉債發行，你釣到了哪一隻？——可轉債市場觀察（20200408）》。
濱化股份2019年年度報告和2020年第一季度報告
主要財務指標
報告期內，世界經濟增長持續放緩，國內經濟下行壓力加大，安全環保標準不斷提升。公司董事會帶領經營層積極應對諸多風險和挑戰，搶抓機遇，穩健經營，基本完成了全年各項任務目標。
正股估值
按照2019年報告和機構一致預期業績增速，當前濱化股份靜態估值PE：20.01倍，成長性估值PEG：2.11。
首日定位
按照近似評級和轉股價值轉債比較，預期濱化轉債上市首日定位在114-118元之間，中位數在116元附近。見下表。
同行業轉債比較見下表。
無錫銀行關於向下修正“無錫轉債”轉股價格的公告
● 修正前轉股價格：6.52元/股
● 修正後轉股價格：5.97元/股
● “無錫轉債”本次轉股價格調整實施日期：2020年4月30日
筆記：當前無錫銀行靜態估值PE：7.42倍，成長性估值PEG：0.51。無錫轉債屬於偏債型，現價：108.89元，保本價：109.3元，轉股溢價率：29.49%，債券收益率：0.1%，AA+級，餘額：29.99億。
常用實時更新可轉債列表，可到“知識星球:投資可轉債”中獲知詳情。
為活躍可轉債投資氣氛，寧遠君將在30日上市的東時轉債、濱化轉債上展開有獎競猜收盤價活動，活動細則見下。
1. 每隻轉債的競猜獎金為18元。娛樂之用，無嫌棄獎小。
2. 網友留言競猜兩隻轉債的收盤價。格式為“轉債名稱+預測的收盤價”。價格越精確越好。
3. 留言時間在30日的13:00之前有效。
4. 寧遠君在上文中預測的首日定位中位數，即為寧遠君的競猜收盤價格。如果有網友競猜的結果比寧遠君和其他網友更接近收盤價，視為該網友中獎。
5. 如果有2位及以上的網友競猜價格相同，且都是最接近的收盤價的價格。這18元獎金由這些網友平分。
6. 所有網友的競猜價格都會精選到留言中，讓其他網友可見。參與競猜的網友可在13:00之前修改競猜價格，但以前的競猜價格留言務必刪除，以便投資可轉債助手統計。
7. 投資可轉債助手會在中獎的網友在留言回覆中獎。
8. 中獎的網友截圖後發送給“投資可轉債助手”領獎。未在微信中加投資可轉債助手的網友，請掃碼圖中二維碼加為好友。
9. 領獎有效時間為發送截圖給“投資可轉債助手”的24小時以內。
實盤操作筆記
1. 持債觀望。實盤中重倉的蘇銀轉債上漲，正股江蘇銀行為今天銀行股漲幅第二，繼續持有。
2.中籤的遊族轉債正股業績預告偏差太大，今日跌停，轉債也大跌，沒辦法，這就是持有中的波折，繼續持有。
說 明
1. 偏股型可轉債：轉債價格過高，無債券收益的可轉債。轉債價格主要隨正股波動。
2. 平衡型可轉債：轉股價值略大於純債價值，且有債券收益的可轉債。正股上漲推動轉債上漲，正股下跌，轉債僅小幅下跌。
3. 偏債型可轉債：純債價值大於轉股價值。正股上漲能推動轉債微幅上漲，正股下跌，轉債不跌或微幅小跌。
4.
純債價值：按照同評級、期限的企業債收益率對轉債的利息和贖回價進行折現，即可轉債的債底。5. 保本價：可轉債未來的利息和到期贖回價之和。投資者在此價格之下買入，如果上市公司不破產，投資者的本金可以收回。
6. PE：市盈率，股價與每股盈利的比率。一般認為，如果一家公司股票的市盈率過高，那麼該股票的價格可能有泡沫，價值被高估；反之市盈率過低，那麼該股票的價格沒有泡沫，價值被低估。
7. PE(TTM)：滾動市盈率，即股價/最近四個季度每股收益之和。
8. PB：市淨率，每股股價與每股淨資產的比率。一般來說市淨率較低的股票，投資價值較高，相反，則投資價值較低。
9. ROE：淨資產收益率，公司稅後利潤除以淨資產得到的百分比率，反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明公司的盈利能力越強。此處採用PE和PB估算，與年報上的數據有少許差異。
10. PEG：市盈率相對盈利增長比率，等於市盈率/（每股收益增長率*100）。用於衡量公司相對於業績成長性的估值水平，PEG大於0且小於1表示估值較低，1表示合理，大於1表示估值偏高。
本文僅用於個人投資記錄和分享投資理念，若網友根據文中提及的證券和基金買賣，請自行承擔風險！
